近期，小康人壽兩款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品被監(jiān)管要求停止銷售。該公司今年前三季保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比驟增至14.93億元，凈虧損卻擴(kuò)大兩倍之多

《投資時(shí)報(bào)》研究員文清

臨近年末遭監(jiān)管通報(bào)，增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品“熱銷”變“停銷”。

【資料圖】

近期，中國銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部對(duì)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的典型問題進(jìn)行了通報(bào)，這是繼今年1月份通報(bào)后的第二次通報(bào)。其中，小康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司(下稱小康人壽)兩次均因增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品被點(diǎn)名。

最近一次通報(bào)顯示，小康人壽2款增額終身壽險(xiǎn)，利潤測試的投資收益假設(shè)與經(jīng)營實(shí)際情況存在較大偏差，人身保險(xiǎn)監(jiān)管部要求該公司立即停止銷售有關(guān)產(chǎn)品，并進(jìn)行全面排查整改。

部分產(chǎn)品的停售是否會(huì)對(duì)業(yè)績?cè)斐捎绊懭晕纯芍６衲昵叭?，小康人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入大幅增長，同時(shí)凈虧損卻同比擴(kuò)大兩倍之多。

就上述通報(bào)、業(yè)績等方面的問題，《投資時(shí)報(bào)》向小康人壽發(fā)送了溝通函，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

兩款產(chǎn)品被叫停

11月中旬，中國銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部發(fā)布《關(guān)于近期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問題的通報(bào)》，其中重點(diǎn)提出了增額終身壽險(xiǎn)的問題。該通報(bào)指出，隨著增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品受到市場關(guān)注，個(gè)別公司激進(jìn)經(jīng)營，行業(yè)惡性競爭現(xiàn)象有所抬頭。其中，小康人壽2款增額終身壽險(xiǎn)，利潤測試的投資收益假設(shè)與經(jīng)營實(shí)際情況存在較大偏差。人身保險(xiǎn)監(jiān)管部已要求該公司立即停止銷售有關(guān)產(chǎn)品，并進(jìn)行全面排查整改。

上述涉及停售的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品具體是哪兩款？對(duì)于停售產(chǎn)品，公司打算如何處理相關(guān)保單的后續(xù)承保問題？產(chǎn)品停售是否會(huì)對(duì)第四季度的業(yè)績產(chǎn)生不利影響？對(duì)于《投資時(shí)報(bào)》研究員的問題，小康人壽并未予以回應(yīng)。

值得注意的是，這是小康人壽今年第二次因增額終身壽險(xiǎn)被人身險(xiǎn)部點(diǎn)名通報(bào)。

今年1月，中國銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部也曾發(fā)布過關(guān)于人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問題的通報(bào)。該通報(bào)顯示，包括小康人壽在內(nèi)的6家壽險(xiǎn)公司報(bào)送的11款增額終身壽險(xiǎn)增額利率超過3.5%，易與產(chǎn)品定價(jià)利率混淆，存在噱頭營銷風(fēng)險(xiǎn)。

此外，《投資時(shí)報(bào)》研究員通過查詢小康人壽官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，該公司今年以來已有兩款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品停售，分別是“小康滿溢人生終身壽險(xiǎn)”和“小康鴻福人生(悅享版)終身壽險(xiǎn)”。

虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大

據(jù)小康人壽披露的償付能力季報(bào)顯示，今年前三季，該公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為14.93億元，遠(yuǎn)超過去年同期的10.72萬元；然而，凈虧損額卻較去年同期進(jìn)一步擴(kuò)大，由0.08億元擴(kuò)大至0.27億元。如果小康人壽不能在今年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利并彌補(bǔ)前三季度的虧損，那么該公司或?qū)⒂瓉砥溥B續(xù)虧損的第13年。

根據(jù)年報(bào)統(tǒng)計(jì)，2010年—2021年，小康人壽連續(xù)虧損12年，各年度的凈利潤分別為-0.16億元、-0.26億元、-0.18億元、-0.07億元、-0.25億元、-0.45億元、-0.82億元、-0.74億元、-0.67億元、-0.62億元、-0.55億元、-0.28億元，累計(jì)虧損額約5.05億元。

此外，據(jù)小康人壽2022年第三季度償付能力報(bào)告披露，該公司今年三季度末的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均為747.99%，均較上季度末下降524.10個(gè)百分點(diǎn)。小康人壽稱，隨著公司業(yè)務(wù)的開展，實(shí)際資本會(huì)有所消耗，最低資本將有所上升。與二季度相比，該公司三季度實(shí)際資本下降1.85億元，主要是業(yè)務(wù)開展導(dǎo)致的保單未來盈余下降，以及投資資產(chǎn)浮虧造成的凈資產(chǎn)下降；三季度最低資本上升1.08億元，主要是新業(yè)務(wù)銷售帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)增加，以及投資資產(chǎn)配置帶來的權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)增加。

值得一提的是，雖然小康人壽償付能力充足率有所下降，但在行業(yè)中仍然處于較高水平。這主要得益于該公司在2020年12月獲得了銀保監(jiān)會(huì)增資批復(fù)，并完成了28億增資，從根本上解決了償付能力不足的問題，使該公司在2020年第四季度的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率由此前的負(fù)值飆升至46820.80%。在此之后，隨著該公司業(yè)務(wù)的開展，兩項(xiàng)償付能力充足率開始大幅度下降。

需要說明的是，償付能力充足率并非越高越好，保險(xiǎn)公司在保證風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，也要為股東創(chuàng)造價(jià)值。因此，保險(xiǎn)公司不應(yīng)過度追求高償付能力充足率，否則這可能意味著該公司的資本金尚未得到充分利用。

小康人壽2010年—2021年凈利潤

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)