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近日，有媒體報(bào)道，桂酒龍頭丹泉酒業(yè)已開(kāi)始著手上市籌備工作。11月26日，廣西丹泉投資控股有限公司舉行揭牌儀式，在揭牌儀式上，廣西丹泉集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)吳榮全宣布丹泉酒業(yè)正式啟動(dòng)股改。作為上市籌備工作，股改是所有企業(yè)推進(jìn)上市進(jìn)程的第一步，丹泉酒業(yè)方面表示，計(jì)劃“十四五”前將達(dá)成年產(chǎn)3萬(wàn)噸，銷(xiāo)售3萬(wàn)噸，儲(chǔ)酒15萬(wàn)噸，力爭(zhēng)年銷(xiāo)售突破100億元，并爭(zhēng)取在主板上市，創(chuàng)造千億市值的目標(biāo)。

據(jù)悉，目前廣西省尚無(wú)一家酒類(lèi)A股上市公司。今年6月初，由廣西自治區(qū)地方金融監(jiān)管局主辦的2022年自治區(qū)重點(diǎn)擬上市企業(yè)路演評(píng)審會(huì)，邀請(qǐng)的32家優(yōu)質(zhì)上市后備企業(yè)參加路演，丹泉酒業(yè)便是其中企業(yè)之一。

然而，與地方政府支持下丹泉酒業(yè)高昂的上市熱情對(duì)比明顯的是，近年來(lái)白酒企業(yè)上市進(jìn)度跌入冰河期。自2016年金徽酒、威龍股份在A股上市之后，至今已有6年再未有白酒生產(chǎn)企業(yè)成功闖關(guān)IPO。期間，雖有西鳳酒、國(guó)臺(tái)酒業(yè)等酒企曾遞交過(guò)上市申請(qǐng)，但均無(wú)果而終。就算已進(jìn)入上市預(yù)備隊(duì)，丹泉酒業(yè)的前面還有營(yíng)收超百億的郎酒、習(xí)酒、國(guó)臺(tái)拿著號(hào)碼牌，而營(yíng)收堪堪邁過(guò)20億大關(guān)的丹泉酒業(yè)在這些大哥面前還排不上號(hào)。

當(dāng)然，上市并不單靠營(yíng)收論英雄。但一家地方性酒企想要突出重圍其經(jīng)營(yíng)成色就必須擺在桌前。公開(kāi)資料顯示，丹泉酒廠建于1956年，在釀造高品質(zhì)醬香型白酒方面有著深厚歷史和豐富經(jīng)驗(yàn)。自2003年改制擴(kuò)建后，現(xiàn)已成為廣西最大的白酒生產(chǎn)基地之一，醬酒生產(chǎn)規(guī)模已位列全國(guó)醬酒企業(yè)前十強(qiáng)，醬酒儲(chǔ)存規(guī)模達(dá)7萬(wàn)噸。

今年7月，丹泉酒業(yè)曾在一場(chǎng)活動(dòng)中宣布2022年下半年至“十四五”末期，丹泉酒業(yè)將在全國(guó)每個(gè)城市及縣份，建設(shè)至少一家丹泉品牌體驗(yàn)店，預(yù)計(jì)總數(shù)將突破2500家。但是目前，丹泉酒業(yè)的品牌力和知名度還是困于廣西省內(nèi)。據(jù)公開(kāi)資料顯示，2021年，丹泉酒業(yè)在省內(nèi)、省外市場(chǎng)份額占比均為50%。目前丹泉酒業(yè)在全國(guó)34個(gè)省級(jí)行政區(qū)構(gòu)建了15個(gè)銷(xiāo)售大區(qū)、135個(gè)銷(xiāo)售區(qū)。10多個(gè)省市布局銷(xiāo)售，但在廣西省外僅有5個(gè)過(guò)億的地級(jí)市場(chǎng)。

從產(chǎn)品力看，丹泉酒業(yè)的產(chǎn)品大多數(shù)處于中低端價(jià)位。在其天貓旗艦店中，單價(jià)低于500元的產(chǎn)品有16款，單價(jià)高于500有26款，其中，單價(jià)高于1000元的有12款。但是店內(nèi)的銷(xiāo)量冠軍為53度洞天酒海初心醬酒6瓶整箱裝，折后價(jià)998元，月銷(xiāo)量?jī)H有100+，單價(jià)最高的洞藏50醬香型白酒880ml的銷(xiāo)量為0。

最后，從丹泉酒業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看。企查查信息顯示，剛剛官宣成立的丹泉投資控股注冊(cè)資本2.132億元，目前丹泉集團(tuán)董事長(zhǎng)吳榮全為第一大股東，持股比例80%。丹泉集團(tuán)總經(jīng)理吳榮惠為第二大股東，持股20%。而這家剛剛成立的丹泉投資控股公司占據(jù)了丹泉酒業(yè)55.4919%的股權(quán)份額。此外，吳榮全單獨(dú)持有了21.0515%的丹泉酒業(yè)股份，合計(jì)持有比例達(dá)65.445%，吳榮惠單獨(dú)持有9.0608%的丹泉酒業(yè)股份，合計(jì)持有比例達(dá)28.9328%。從名字來(lái)看，吳榮全和吳榮惠應(yīng)該是親屬關(guān)系。也就是說(shuō)，吳榮全家族把持了丹泉酒業(yè)超過(guò)94%的股權(quán)，這已經(jīng)構(gòu)成了典型的家族企業(yè)特征。換個(gè)角度思考，丹泉酒業(yè)為了上市必須要引入外部投資者，在這一過(guò)程中，吳氏家族的控制力一定會(huì)遭到削弱，能否在守牢控制權(quán)的情況下平穩(wěn)上市，恐怕也會(huì)是丹泉酒業(yè)乃至吳榮全應(yīng)該深思的問(wèn)題。