除了經營面的情況外，天潤乳業(yè)也有些受困于地域。

圖/網絡

不久前，天潤乳業(yè)發(fā)布了今年前三季度的業(yè)績報告。

(資料圖)

據財報顯示其業(yè)績營利雙收，但往前來看，公司的毛利率曾出現(xiàn)大幅下滑，核心盈利能力走低，而目前也并未恢復。

另外，公司在營業(yè)成本上的支出近年來攀升，擠壓了不少利潤空間，同時公司“三費”也有所增長。不過在去年公司曾大幅縮減營銷費用，為利潤的增長保住了“臉面”。

除了經營面，從公司發(fā)展來說，其受限于新疆地域的偏遠問題，遠離國內的核心消費區(qū)，即便天潤乳業(yè)也在不斷向疆外發(fā)展，但雙寡頭的市場局面是其必須要面對的難題。

【業(yè)績營收雙收，但核心盈利能力下滑】

臨近三季度財報的公布時段，新疆天潤乳業(yè)股份有限公司率先發(fā)布了公司的第三季度報。

據財報顯示，今年前三季度，天潤乳業(yè)實現(xiàn)營收為18.51億元，同比增長17.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.54億元，同比增長36.41%。

其中單獨第三季度的營收為6.18億元，比去年同期增長19.67%；歸母凈利潤為4601.14萬元，比去年同期增長45.33%。

從表現(xiàn)來看，天潤乳業(yè)營利雙收。

往前來看，自2018年到2020年間，公司的營收增速持續(xù)有下滑，從17.9%下滑至11.08%，再下探至8.67%，直到2021年才恢復到19.32%的水平，今年的前三季度明顯也延續(xù)雙位數(shù)的增長。

不過，業(yè)績增速雖然恢復，但公司的毛利率卻是驟降。

僅以每年的前三季度銷售毛利率來看，今年的毛利率為17.96%，比去年同期的17.22%可以說的微增的，但是再往前的2018至2020年間前三季度的毛利率可是普遍維持在27%以上的。

另外，公司去年末的毛利率為16.35%，比2020年末的21.42%也下降不少。

以這個數(shù)據來看，天潤乳業(yè)的毛利率近幾年總趨勢是處于下滑階段，也就是說，公司的核心盈利能力在下滑。

從產品來看，天潤乳業(yè)主要以常溫奶為主，但在去年，其常溫產品毛利率下滑幅度卻超過了低溫產品，直接驟降了6.7個百分點。

值得一提的是，公司另外的低溫奶系列產品的增長更是早就停滯了。

數(shù)據來看，天潤乳業(yè)2019年低溫產品規(guī)模為9.39億元，2021年為9.37億元，變化不大。

總體而言，公司想要獲得增長，主要依靠常溫奶產品，但如今這個系列的產品卻面臨毛利率失速。

另外，今年前三季度天潤乳業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)大幅下滑，由去年同期的1.79億元降至1.21億元。

【營業(yè)成本攀升，曾為保利潤大幅縮減開支?】

在核心盈利能力下滑的情況下，天潤乳業(yè)的各年銷售成本和費用支出也是一筆大錢。

從財報披露的數(shù)據來看，公司的營業(yè)總成本在16.93億元，與總營收的18.51億元的差距僅在兩個億以內，雖未持平，但足以看出天潤乳業(yè)在營業(yè)上的成本體量并不低。

細看來說，天潤乳業(yè)的營業(yè)成本高達15.19億元，是營業(yè)總成本的主要組成部分。

而其營業(yè)成本是自去年突然升高，去年前三個季度直接增長了40.35%，甚至超過了當時營收的增速，營業(yè)成本占營收的比例一下從2020年的70.28%升至去年的82.76%，今年依舊維持在82.06%。

除此之外，今年前三季度公司的各項費用支出也有所增長。

其中，銷售費用為1.06億元，同比增長24.71%；管理費用和研發(fā)費用各升高了17.12%和14.88%。

別看這幾項費用都出現(xiàn)了增長，但其實去年，在營業(yè)成本攀升的情況下，天潤乳業(yè)曾大幅度削減了這部分費用的支出來保住利潤的增長。

要知道，在去年前三季度公司的銷售費用比2020年同期砍去了一半，直接從1.81億元降至0.85億元，少了近一個億，另外管理費用也減少了2.91%。

不過所幸，在大手筆地砍掉了這一部分支出后，公司的利潤“臉面”險險被保住了。最后2021年的凈利潤約為1.5億元，同比微增1.52%。

【受困于地域限制，承壓于雙寡頭市場局面】

除了經營面的情況外，天潤乳業(yè)也有些受困于地域。

和行業(yè)巨頭伊利、蒙牛、飛鶴等企業(yè)相比，天潤誕生于新疆，同樣地處北緯45度黃金奶牛生長帶，坐擁得天獨厚的草場和水資源條件。

但是，相比伊利、蒙牛這些銷售能力覆蓋了全國的企業(yè)不同，天潤乳業(yè)的最大優(yōu)勢僅是掌控了疆內市場，其新產品酸奶和奶啤也在網紅經濟的助推下有了不錯的效益，整體來看創(chuàng)新能力不錯，但受制于新疆地域也是其弱點。

近幾年，天潤不斷發(fā)力于疆外市場，從營收的占比來看，其疆外市場的增幅是可觀的，除了疆外市場的布局，向南發(fā)展也是天潤乳業(yè)的重要發(fā)展戰(zhàn)略。

對此，有媒體分析稱：由于新疆地處離國內的核心消費區(qū)距離較遠，在新疆市場并未統(tǒng)一的情況下就向疆外發(fā)展，基礎未免不夠牢固，且奶源產能問題不是能快速解決的，所以即便天潤力圖走出新疆，在客觀問題之外，其還要面臨中國乳業(yè)雙寡頭及區(qū)域龍頭把持的局面。

有數(shù)據顯示，目前常溫奶市占率高度集中，伊利與蒙牛兩大頭企就占據了六成左右的市場份額。

要知道，如今常溫奶市場的格局幾乎難以撼動，而隨著市場發(fā)展，國內常溫奶市場的增速逐漸放緩，越來越多的品牌開始布局細分賽道，戰(zhàn)場也由常溫奶向外轉移，包括低溫奶市場如今就打得火熱。

但以天潤乳業(yè)的產品占比來看，其主產品常溫奶市場又承壓于巨頭之下，想脫穎而出并不容易，有機會的低溫奶市場，公司的產品發(fā)展有幾乎在原地踏步。

總而言之，從中國乳業(yè)的發(fā)展格局來看，留給小型乳企甚至是區(qū)域乳企彎道超車的機會已經不多了。