歷時(shí)近兩年，“PE大鱷”吳剛涉嫌違法違規(guī)案終到結(jié)局。

近日，九鼎投資(600053.SH)與九鼎集團(tuán)(430719.NQ)發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會(huì)出具的《市場(chǎng)禁入決定書》以及《行政處罰決定書》，因公司實(shí)際控制人吳剛作為九泰基金管理有限公司(簡(jiǎn)稱“九泰基金”)實(shí)際控制人、九泰基金董事，違法干預(yù)基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)吳剛采取5年市場(chǎng)禁入措施，同時(shí)處以100萬(wàn)元罰款。

早在2021年9月28日，吳剛就被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

(資料圖)

作為“九鼎系”的創(chuàng)始人，吳剛是資本市場(chǎng)頗具傳奇色彩的風(fēng)云人物。生于1977年，從“草根”起步，逆襲為“證監(jiān)會(huì)最年輕的處長(zhǎng)”，后來(lái)成為“創(chuàng)業(yè)英雄”問(wèn)鼎新三板首富。吳剛在資本市場(chǎng)歷經(jīng)十余年風(fēng)雨，最后又因涉嫌違法犯罪，導(dǎo)致“九鼎投資帝國(guó)”一夜崩塌。

由吳剛一手創(chuàng)辦的兩家“九鼎系”公司，相比于當(dāng)初的千億市值早已跌落神壇。截至2月21日收盤，九鼎投資與九鼎集團(tuán)市值合計(jì)僅不到130億元。

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2022年IPO“顆粒無(wú)收”

目前，吳剛案雖已“落槌”，但九鼎系相關(guān)IPO項(xiàng)目的命運(yùn)仍存在巨大不確定性。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，自進(jìn)入2022年后，九鼎投資便再未有IPO項(xiàng)目進(jìn)展。

圖片數(shù)據(jù)來(lái)源九鼎投資經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)；時(shí)代財(cái)經(jīng)制圖

相比于鼎盛時(shí)期，九鼎系的投資規(guī)模在大幅縮水。

財(cái)報(bào)顯示，2019年九鼎投資管理的股權(quán)基金新增實(shí)繳規(guī)模8.21億元，2021年則縮水至1.46億元，新增規(guī)模降幅達(dá)82.2%。

此外，九鼎旗下的存續(xù)基金數(shù)量也在持續(xù)下降。2019年末，公司及子公司在管229只存續(xù)基金。而到了2021年末，僅剩186只。

2月21日，時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電九鼎投資，其相關(guān)人士表示，“我們現(xiàn)在還是做傳統(tǒng)類行業(yè)的投資?！眴?wèn)及“這幾年來(lái)九鼎的IPO項(xiàng)目進(jìn)展如何”時(shí)，對(duì)方則表示，“現(xiàn)在還行吧?！?/p>

2022年，九鼎投資的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了一定程度的回暖。其業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.66億元-1.98億元，將同比增長(zhǎng)167%-219%。對(duì)比來(lái)看，2021年、2020年九鼎投資歸母凈利潤(rùn)分別為6210.16萬(wàn)元、8675.94萬(wàn)元，均處于同比下降狀態(tài)。

不過(guò)本次業(yè)績(jī)預(yù)增，主要獲益于九鼎投資對(duì)已投項(xiàng)目的退出、套現(xiàn)?！八侥脊蓹?quán)投資管理業(yè)務(wù)在管基金當(dāng)期項(xiàng)目退出數(shù)量和項(xiàng)目投資收益率較上年同期增加，導(dǎo)致公司收取的管理報(bào)酬收入增加?！逼涔姹硎?。

2022年全年，九鼎投資的版圖也有所收縮，目前僅對(duì)盛拓達(dá)生物、天翼網(wǎng)絡(luò)兩家公司進(jìn)行了A輪、B輪投資。

2月21日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電上述兩家公司，截至發(fā)稿未獲得相關(guān)回復(fù)。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，2021年年內(nèi)，九鼎投資參投的項(xiàng)目中，僅有3家企業(yè)獲得了中國(guó)證監(jiān)會(huì)IPO核準(zhǔn)批復(fù)，分別為美能能源(001299.SZ)、海諾爾(833896.NQ)、毛戈平化妝品。其中除了美能能源在2022年10月成功敲鐘外，海諾爾和毛戈平至今仍未拿到上市批文，卡在IPO的最后一關(guān)。

海諾爾、毛戈平化妝品為何一直到現(xiàn)在還未上市？對(duì)此，九鼎投資相關(guān)人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“這個(gè)不是很清楚，這是項(xiàng)目他們自己處理的一個(gè)事情。"

IPO項(xiàng)目進(jìn)展受阻，會(huì)對(duì)九鼎產(chǎn)生什么樣的影響？前述九鼎相關(guān)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“一個(gè)基金會(huì)投資很多項(xiàng)目，這個(gè)基金是否盈利會(huì)對(duì)我們的收入產(chǎn)生一定影響，跟單個(gè)項(xiàng)目關(guān)系不是很大?！?/p>

由于過(guò)會(huì)一年仍未上市，海諾爾忙著進(jìn)行股權(quán)處置，力求擺脫“九鼎系”陰影。2022年6月，海諾爾公告稱，公司股東駱毅力、劉汝萍已向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)申請(qǐng)仲裁，要求解除此前“九鼎系”與二人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

2月21日，時(shí)代財(cái)經(jīng)分別致電海諾爾和毛戈平化妝品，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

同日，中泰資本董事王冬偉在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力在于各類投資者(如機(jī)構(gòu)投資者、高凈值人士、基金等)尋求更高的回報(bào)率。

“九鼎投資作為參股企業(yè)的股東，其監(jiān)管處罰會(huì)對(duì)其信譽(yù)和形象造成直接影響，從而影響其所投企業(yè)的發(fā)展。”王冬偉向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析，“另外，其所投企業(yè)IPO項(xiàng)目推進(jìn)受阻，可能導(dǎo)致投資回報(bào)率下降，這也會(huì)從另一方面影響九鼎的投資業(yè)績(jī)和聲譽(yù)?！?/p>

王冬偉同時(shí)表示，九鼎投資管理的基金規(guī)模和投資項(xiàng)目數(shù)均處于行業(yè)前列，但其未來(lái)發(fā)展仍然存在不確定性和挑戰(zhàn)?！耙环矫妫浔O(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、投資回報(bào)率下降等問(wèn)題需要引起高度關(guān)注；另一方面，隨著私募股權(quán)投資市場(chǎng)的日益競(jìng)爭(zhēng)，九鼎需要加強(qiáng)自身的投資管理能力，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。”

“九鼎系”曾叱咤資本市場(chǎng)，主體為新三板上市企業(yè)九鼎集團(tuán)和上述A股上市公司九鼎投資。

公開(kāi)資料顯示，九鼎集團(tuán)于2014年登陸新三板，彼時(shí)是國(guó)內(nèi)第一家掛牌新三板的PE機(jī)構(gòu)，因而被稱為“新三板私募第一股”，市值在2015年曾一度超過(guò)千億。

“九鼎系”這艘巨輪的背后，正是雄心勃勃的掌舵人吳剛。

吳剛早年間擁有證監(jiān)會(huì)的工作經(jīng)歷，后來(lái)下海創(chuàng)業(yè)。2007年創(chuàng)立九鼎，僅僅8年后，便以180億元的凈資產(chǎn)登頂《2015胡潤(rùn)百富榜》新三板企業(yè)家“首富”。

不過(guò)新三板并不是九鼎集團(tuán)的終點(diǎn)，吳剛志在A股。2015年底，九鼎集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)中江地產(chǎn)完成借殼上市，九鼎投資自此正式登陸上交所主板舞臺(tái)。

在此之后，“九鼎系”便開(kāi)始了一輪瘋狂的野蠻生長(zhǎng)。除股權(quán)投資外，九鼎將觸角伸向銀行、保險(xiǎn)、券商、基金等各個(gè)領(lǐng)域，并前后通過(guò)收購(gòu)九洲證券、成立九泰基金、吞并富通保險(xiǎn)等操作，一步步擴(kuò)大資本版圖。

2017年堪稱“九鼎系”最輝煌的時(shí)期。當(dāng)年九鼎一口氣投中了13家企業(yè)IPO，其中包括江門歐派(603208.SH)、絕味食品(603517.SH)、誠(chéng)意藥業(yè)(603811.SH)、惠達(dá)衛(wèi)浴(603385.SH)、金能科技(603113.SH)等上市公司。

不過(guò)滿目繁華的背后，一場(chǎng)風(fēng)暴正洶涌而來(lái)。2018年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)一紙調(diào)查通知書引發(fā)了“九鼎系”巨震：因涉嫌違反證券法律法規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)九鼎集團(tuán)進(jìn)行立案調(diào)查。

此后，九鼎負(fù)面纏身，參投的多家IPO項(xiàng)目也被曝停擺。彼時(shí)，包括美能能源、錫裝股份(001332.SZ)、德納化學(xué)在內(nèi)的多家項(xiàng)目，其IPO進(jìn)程均因涉“九鼎系”而擱淺或折戟。

此番爆雷也讓“九鼎”二字驟然成了眾多擬上市企業(yè)避之不及的“夢(mèng)魘”，甚至有企業(yè)想盡一切辦法“去九鼎化”。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，2020年9月過(guò)會(huì)的藍(lán)天燃?xì)?605368.SH)，在上會(huì)前夕完成了對(duì)九鼎系持有的2350.10萬(wàn)股的出清，后續(xù)順利過(guò)會(huì)并上市；2022年5月，泰禾股份控股股東泰禾集團(tuán)、實(shí)控人田曉宏與九鼎投資簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》宣告與九鼎“決裂”，此后泰禾股份也于2022年9月成功過(guò)會(huì)。

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“舊部”四散，董事會(huì)改頭換面

除吳剛外，“九鼎系”還有另外四塊不可或缺的拼圖。

2021年9月28日，吳剛因相關(guān)行為涉嫌違反基金相關(guān)法律法規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案。頗為巧合的是，僅僅一天前(2021年9月27日)，九鼎集團(tuán)的另外四位董事黃曉捷、覃正宇、蔡蕾、吳強(qiáng)也因信息披露違規(guī)，被全國(guó)股轉(zhuǎn)公司給予處分。

上述五人，正是九鼎投資的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，黃曉捷、吳剛、吳強(qiáng)、蔡蕾等均來(lái)自四川，彼此之間又互有同學(xué)情誼。吳強(qiáng)與吳剛為親兄弟，而覃正宇與吳剛是西南財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生同學(xué)，亦是吳強(qiáng)的“師兄”。

在九鼎初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)中，吳剛、黃曉捷是較為核心的兩位。他們不僅是從名校走出來(lái)的高材生，還在金融行業(yè)摸爬滾打了多年。公開(kāi)資料顯示，黃曉捷出身科班，本科畢業(yè)于對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)證券投資專業(yè)，以當(dāng)屆第一名的成績(jī)考取人民銀行研究生部，后留校任教并考取本校博士。

蔡蕾在后期加入，讓九鼎“三劍客”的格局漸漸形成。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，由于吳剛和黃曉捷兩人都是四川人，創(chuàng)業(yè)后第一個(gè)想到的就是回老家尋找項(xiàng)目、招募人才。在四川衡平信托(2008年更名為中鐵信托)，他們遇到了蔡蕾。

蔡蕾畢業(yè)于四川大學(xué)，曾任迪康集團(tuán)戰(zhàn)略投資部總經(jīng)理以及中鐵信托研究部總經(jīng)理、投資部總經(jīng)理、董事會(huì)秘書。在遭到九鼎團(tuán)隊(duì)反復(fù)“挖角”后，蔡蕾放棄百萬(wàn)年薪，正式加入九鼎。

九鼎完成借殼上市后，蔡蕾自2016年1月開(kāi)始便連任公司第七屆、第八屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。直至2021年年底吳剛被立案，九鼎系的原核心管理層開(kāi)始逐步瓦解。

2022年1月，九鼎投資以上述五人為核心的第八屆董事會(huì)屆滿。此后公司迎來(lái)了一場(chǎng)“改頭換面式”的全面換屆：原董事會(huì)成員全部離任，康青山、王亮、趙根、劉靖、王欣、易凌杰被選舉為新一屆董事。

圖片圖片來(lái)源：公司公告

自此，以五位創(chuàng)始人為核心的管理層正式“退居幕后”。

不過(guò)，結(jié)合過(guò)往經(jīng)歷來(lái)看，新一屆董事會(huì)中也有不少成員是吳剛的“舊部”。

其中，剛剛被選舉為董事的易凌杰為原董事會(huì)秘書，此番完成“升職”進(jìn)入核心領(lǐng)導(dǎo)層。易凌杰財(cái)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)頗為豐富，曾在中審國(guó)際、德勤華永等會(huì)計(jì)師事務(wù)所任職，自2016年以來(lái)一直擔(dān)任九鼎投資財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。

值得注意的是，易凌杰曾在2021年9月24日被江西證監(jiān)局出具警示函，僅僅四天后，吳剛被證監(jiān)會(huì)立案。

另外一位康青山則為新一屆、也即九鼎投資現(xiàn)任董事長(zhǎng)。在此之前，康青山作為原副董事長(zhǎng)，與上屆董事長(zhǎng)蔡蕾一起共事。

自立案以來(lái)，吳剛從九鼎投資匆匆卸任，此后便鮮少露面，其行蹤也一直為大眾所關(guān)注。2021年11月，康青山在九鼎投資2021年第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，針對(duì)投資者提問(wèn)“吳剛是否已被采取刑事強(qiáng)制措施”做出回應(yīng)，稱“純屬謠言，并不屬實(shí)”。

2月20日-21日，時(shí)代財(cái)經(jīng)多次撥打吳剛手機(jī)，截至發(fā)稿暫未有人接聽(tīng)。同時(shí)撥打黃曉捷電話，顯示已關(guān)機(jī)。

雖然管理層職位有所變動(dòng)，但九鼎投資的核心合伙人至今保持穩(wěn)定。截至目前，九鼎投資的實(shí)際控制人仍是吳剛、黃曉捷、吳強(qiáng)、蔡蕾、覃正宇五人。

圖片圖片來(lái)源：公司公告

2021年財(cái)報(bào)顯示，目前公司的控股股東為中江集團(tuán)，中江集團(tuán)受同創(chuàng)九鼎控制，后者為五位合伙人共同全資持有，吳剛、黃曉捷、吳強(qiáng)、覃正宇及蔡蕾的持股比例分別約為35%、25%、20%、10%及10%。