龍大食品想要借預(yù)制菜重振業(yè)績，恐怕面對的困難與壓力都不小。

圖/網(wǎng)絡(luò)

自龍大美食的股價(jià)不斷下滑后，其不久前以回購股份的方式試圖恢復(fù)市場信心，而股價(jià)下滑的原因和業(yè)績下滑有不少關(guān)系。

【資料圖】

據(jù)業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，公司在去年末有重大虧損，今年前三季度的表現(xiàn)也不佳，毛利率更是三年連續(xù)下滑。

同時(shí)，其短期負(fù)債也無法被覆蓋，有較大資金缺口。

這種情況下，龍大美食進(jìn)軍了預(yù)制菜市場，但相關(guān)業(yè)務(wù)目前還在成長，無法成為業(yè)績支柱，且這個(gè)行業(yè)競爭激烈，能否如愿曲線救國，尚未可知。

【股價(jià)低迷，借回購恢復(fù)市場信心】

11月28日，龍大美食發(fā)布公告稱：公司首次通過股份回購專用證券賬戶以集中競價(jià)方式回購公司股份約136萬股，占公司目前總股本的0.13%，最高成交價(jià)為9.36元/股，最低成交價(jià)為9.28元/股，成交總金額為約1270萬元。

其實(shí)在11月16日，龍大美食就發(fā)布了一份回購報(bào)告書，表示公司擬使用自有資金以集中競價(jià)交易方式回購公司部分已發(fā)行的A股股份，作為后期實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股份來源。

未來12個(gè)月內(nèi)，以資金總額不低于3億元，不高于5億元的金額進(jìn)行回購，回購價(jià)不超過14.41元/股。

此次發(fā)布回購方案，很有可能是為了振奮市場的信心，畢竟以其二級市場表現(xiàn)來看，7月份之后，除了10月初有一波回升小高峰外，其他時(shí)間股價(jià)整體都是下滑的。前不久的11月16號至23號期間更是連續(xù)下跌，截至28號收盤價(jià)為9.31元/股，當(dāng)天跌幅1.67%。

如果以2020年時(shí)的股價(jià)最高點(diǎn)來算，如今公司的股價(jià)已經(jīng)跌去了三分之一。

除了股價(jià)下跌外，公司的控股股東及其他股東仍有不少持股處在質(zhì)押中。

截至11月29日，公司的質(zhì)押股數(shù)為2.29億元，質(zhì)押比例為21.21%，市值達(dá)21.66億元。

其中，萊陽銀龍?jiān)?月質(zhì)押股份5300萬股用于生產(chǎn)經(jīng)營，占其所持公司股份的67.36%，占公司總股本比例的4.91%。

不僅如此，11月18日，龍大美食還收到深交所監(jiān)管函，警告其按照規(guī)定，公司及一致行動(dòng)人合計(jì)持有龍大美食股份占龍大美食總股本低于5%就不得賣出，如今僅持有有4.7827%。

所以說，在股份質(zhì)押及無法在賣出的情況下，此次龍大美食的回購方案發(fā)布也是為了提升市場對其的信心。

不過，為何龍大美食股價(jià)不斷下滑，這和其萎靡不振的業(yè)績也有關(guān)系。

【業(yè)績陷困局，短債承壓】

從業(yè)績來看，公司今年前三季度營收為114.52億元，同比下滑26.25%；歸母凈利潤為0.49億元，同比下滑84.96%，下滑幅度較大，且相對由負(fù)轉(zhuǎn)正。

不過，早在去年末，龍大美食的業(yè)績就已經(jīng)出現(xiàn)巨額虧損，營收為195.10億元，同比下滑9.05%；歸母凈利潤虧損6.59億元，同比下滑172.70%。

而代表核心盈利能力的毛利率也連續(xù)三年下滑，從2020年前三季度的6.53%下滑至今年的3.89%，下滑幅度也不小。

所以說，其業(yè)績危機(jī)早已顯現(xiàn)。

要說原因，那就是受豬價(jià)下行影響造成了龍大美食營業(yè)總收入下降；又受大額計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備等因素影響，公司發(fā)生大額虧損。

據(jù)報(bào)告顯示，去年國內(nèi)豬肉行情大幅下降，主要產(chǎn)品的售價(jià)相對降低超30%，所以即便銷量出現(xiàn)上漲，但在售價(jià)大幅縮水的情況下，營收也被影響而下滑。同時(shí)在庫的冷凍肉也因計(jì)提大額存貨跌價(jià)而侵蝕了不少利潤。

值得一提的是，相比114.52億的營收規(guī)模，高達(dá)113.94億元的總營業(yè)成本近乎與其持平，這對利潤空間的擠壓非常嚴(yán)重。

除了業(yè)績表現(xiàn)不佳，其負(fù)債方面的壓力也不小。

其中資產(chǎn)負(fù)債率從去年同期的54.78%上升至現(xiàn)在的55.13%。

雖然負(fù)債總額有所下滑，從年初的48.43億元下滑至43.42億元，但短期負(fù)債規(guī)模上卻存在償債風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，龍大美食的短期借款為12.17億元；應(yīng)付票據(jù)為7.43億元；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為1.43億元，短債規(guī)模合計(jì)21.03億元。

同期公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為14.38億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法覆蓋短債規(guī)模，且存在近6億的資金缺口。

整體而言，龍大美食的壓力不小。

【布局預(yù)制菜，建立新增長線？】

龍大美食收入來源主要為兩項(xiàng)——鮮肉和冷凍肉，但目前來看，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)并不能把公司從業(yè)績困境中拯救出來。

所以，公司就需要尋找第二增長曲線，而龍大美食將目光瞄準(zhǔn)了預(yù)制菜。

在2021年，龍大美食就明確了以預(yù)制菜為核心的食品為主體，以屠宰和養(yǎng)殖為兩翼支撐的“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)完成公司名稱由“龍大肉食”至“龍大美食”的變更。

而龍大美食的預(yù)制菜以肉制品為主，目前大單品包括酥肉、肥腸、培根、烤肉、預(yù)制五花肉等。

從表現(xiàn)來看，去年公司的預(yù)制菜業(yè)務(wù)營收11.82億元，同比增長4.75%，占營收比重約為6%。今年前三季度的預(yù)制菜收入約為9億元，營收占比接近8%，公司預(yù)計(jì)四季度增速不低于三季度，全年預(yù)制菜銷售預(yù)計(jì)在13億元以上。

這樣的增長速度卻是可觀，但目前為止其預(yù)制菜依舊難以挑起大梁。

從行業(yè)角度來看，預(yù)制菜準(zhǔn)入門檻較低，在成為新風(fēng)口的同時(shí)，也會形成較大的競爭漩渦。其中包括盒馬鮮生、全聚德、叮咚買菜、安井食品等企業(yè)不斷涌入，戰(zhàn)況可見一斑。

而預(yù)制菜雖然是新風(fēng)口，但想掙錢卻不容易。

除了較為嚴(yán)峻的競爭環(huán)境，還需要大量資金投入，并且預(yù)制菜毛利率低，難以承擔(dān)盈利重任。

舉例來說，目前主打預(yù)制菜并上市的味知香，其毛利率不過25%上下，營收與凈利潤年均增幅為30%-40%之間，后續(xù)能否承擔(dān)起盈利重任仍存在很大不確定性。

所以龍大食品想要借預(yù)制菜重振業(yè)績，恐怕面對的困難與壓力都不小。