就想問那些參與紅蜻蜓首發(fā)募資的投資者，你們自己難道不會(huì)買理財(cái)嗎？是找不到銀行的門啊，還是不認(rèn)識(shí)銀行的漂亮小姐姐??？　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　作者|木魚

　　編輯|小白

　　最近，老板每天到公司之后，都會(huì)不時(shí)觀察員工的臉色。

　　風(fēng)云君知道，那是在觀察風(fēng)云君是否違反了公司禁止炒股的規(guī)定。作為一名嚴(yán)格遵守公司紀(jì)律的員工，那必然是笑看云卷云舒，靜觀潮起潮落。

　　沒錯(cuò)，成功守住打工錢和家庭穩(wěn)定的風(fēng)云君，最近看老板的眼神也都不一樣啦。(此處省略一萬字)　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　(紅框部分：2022年4月22日-28日。市值風(fēng)云APP)

　　就在這時(shí)，風(fēng)云君發(fā)現(xiàn)一家叫紅蜻蜓(603116.SH)的上市公司，最近的走勢(shì)那叫自成一派，格外妖嬈?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　(紅框所屬區(qū)間：2022年4月22日-28日。市值風(fēng)云APP)

　　2022年4月23日，股民們時(shí)隔14年后再一次夢(mèng)碎3000點(diǎn)。

　　然而在這一日，紅蜻蜓的走勢(shì)是一條大陰線鶴立雞群，股價(jià)在前一日漲停后一度觸及7.04元，但隨之又經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)跌停板。

　　風(fēng)云君覺得，這事可能和上市公司的“躺平”年報(bào)有關(guān)。4月28日，紅蜻蜓剛剛披露了2021年年報(bào)，風(fēng)云君發(fā)現(xiàn)了不少詭異的門道，我們一起看看。

　　手握近18億現(xiàn)金，2021年業(yè)績(jī)首虧

　　紅蜻蜓，作為曾經(jīng)紅極一時(shí)的皮鞋品牌，應(yīng)該不用風(fēng)云君多介紹了。

　　(內(nèi)心OS：作為一名00后，風(fēng)云君也確實(shí)了解的不多)　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　年報(bào)顯示，2021年，紅蜻蜓實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.11億元，同比下滑了3.12%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2,252.54萬元，同比下滑了71.34%。

　　而扣非歸母凈利潤(rùn)就更慘了，為-7,337.81萬元，是2015年上市以來的首虧。

　　2022年一季度，紅蜻蜓的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)仍舊雙雙下滑，扣非歸母凈利潤(rùn)也依舊虧損。

　　就以上這幾條信息來看，紅蜻蜓的業(yè)績(jī)確實(shí)不怎么樣。

　　但再看資產(chǎn)負(fù)債表，風(fēng)云君竟不由自主的想要禮讓三分?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　截至2021年末，紅蜻蜓的賬面上躺著8.65億元貨幣資金，還有9.20億元理財(cái)，合計(jì)達(dá)17.85億元，占到總資產(chǎn)的近四成?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　并且，風(fēng)云君發(fā)現(xiàn)，自2015年上市以來，紅蜻蜓的賬面資金十分穩(wěn)定，或者可以說是一直很有錢?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　(注：現(xiàn)金類資產(chǎn)包括理財(cái)、結(jié)構(gòu)性存款等)

　　但分析過后，風(fēng)云君想說，這似乎并不是一件好事。

　　有錢未必是好事

　　問：什么？沒說錯(cuò)吧？有錢還能是壞事了？

　　答：且聽風(fēng)云君道來。

　　01首發(fā)募資幾乎全部買理財(cái)

　　風(fēng)云君發(fā)現(xiàn)，紅蜻蜓手中的這近18億元現(xiàn)金，有近10億元來自首發(fā)募集資金。

　　2015年上市時(shí)，紅蜻蜓募集了10.41億元，扣除各項(xiàng)發(fā)行費(fèi)用之后，實(shí)際凈額為9.74億元。

　　事實(shí)上，從拿到募集資金開始，紅蜻蜓就開始投資理財(cái)了，最開始是4億元，2016年增長(zhǎng)至8億元，2021年又增長(zhǎng)至10億元。

　　而這樣做的結(jié)果是，截至2020年3月4日，紅蜻蜓募集資金余額為9.90億元?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　從上表可以看出，上市以來，紅蜻蜓靠理財(cái)、大額存單等投資獲得1.82億元收益，已經(jīng)超過了1.70億元的累計(jì)使用金額。

　　沒錯(cuò)，上市多年后，紅蜻蜓的募集資金不僅沒少，反而還因?yàn)槔碡?cái)收益多了千八百萬。

　　就想問那些參與紅蜻蜓首發(fā)募資的投資者，你們自己難道不會(huì)買理財(cái)嗎？是找不到銀行的門啊，還是不認(rèn)識(shí)銀行的漂亮小姐姐?。?br />
　　你找風(fēng)云君啊，風(fēng)云君給你介紹啊～　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　02募投項(xiàng)目早終止了

　　那募投項(xiàng)目計(jì)劃的投資總額是多少呢？

　　答案是：9.75億元。

　　到2020年6月，兩個(gè)募投項(xiàng)目的投資進(jìn)度只有10.94%、65.71%，可以說進(jìn)展十分緩慢了。

　　2020年6月30日，紅蜻蜓干脆終止了全部募投項(xiàng)目。

　　對(duì)此，紅蜻蜓表示，首發(fā)募投項(xiàng)目主要是計(jì)劃開設(shè)直營(yíng)獨(dú)立店，搶占線下市場(chǎng)。而公司上市至今，消費(fèi)習(xí)慣從線下轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上，同時(shí)門店成本不斷提升，部分商圈也已經(jīng)衰落，經(jīng)營(yíng)環(huán)境不復(fù)從前。

　　如果再按照原定計(jì)劃實(shí)施原募投項(xiàng)目，存在較大風(fēng)險(xiǎn)，不利于保證實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)效益及保護(hù)投資者權(quán)益。

　　所以嘛，你們都懂得?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　于是，人家在2022年3月8日推出了新的計(jì)劃。

　　這次，紅蜻蜓直接拿出了6.56億元，用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。嗯，以后買理財(cái)，再也不需要開個(gè)董事會(huì)投票了！

　　另外，紅蜻蜓還像模像樣的推出了三個(gè)新的募投項(xiàng)目。他們分別是：

　　購物中心新業(yè)態(tài)升級(jí)項(xiàng)目(擬投入1.58億元)；

　　永嘉基地零配倉擴(kuò)建及智能化升級(jí)項(xiàng)目(擬投入0.96億元)；

　　數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)及智能制造項(xiàng)目(擬投入0.80億元)，合計(jì)3.34億元。

　　根據(jù)公告，這投資規(guī)模最大的“購物中心新業(yè)態(tài)升級(jí)項(xiàng)目”，是要在購物中心拓展店鋪，目的是讓更多的年輕消費(fèi)者看到，從而吸引他們消費(fèi)。

　　風(fēng)云君就想問，你剛說的線下渠道不行了，這不還是線下渠道嗎？電商、直播紅遍全網(wǎng)，大家足不出戶就能搞定一切購物了，應(yīng)對(duì)策略竟然只有大搞線下門店？

　　另外，我們00后不買你家的產(chǎn)品，難道是因?yàn)槟慵业赇佋谫徫镏行拈_的不夠多嗎？　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　上市后業(yè)績(jī)慘淡，過上吃利息的“躺平生活”

　　那么，紅蜻蜓的產(chǎn)品怎么樣呢？

　　風(fēng)云君認(rèn)為，開頭的一句話早就說明了一切：曾經(jīng)紅極一時(shí)。

　　這也不難驗(yàn)證，老鐵們可以問問家里人，最熟悉紅蜻蜓的人，應(yīng)該要到、或者已經(jīng)過了退休的年紀(jì)?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　但是，人家紅蜻蜓也沒有直接躺平，還是做了不少掙扎，包括邀請(qǐng)Anaglababy作為代言人，推出針對(duì)兒童的KIDS系列?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　但這似乎并沒有收到太多效果。

　　在2015年剛上市時(shí)，紅蜻蜓在招股說明書中披露，自己在國內(nèi)市場(chǎng)的占有率排名第三。

　　但是，紅蜻蜓上市后的業(yè)績(jī)卻不如招股書描繪的美好?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　2017年之后，紅蜻蜓的營(yíng)業(yè)收入就已經(jīng)開始負(fù)增長(zhǎng)，目前是第四個(gè)年頭了。2021年25.11億元的收入規(guī)模，已經(jīng)不及2015年剛上市時(shí)的29.67億元。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　凈利潤(rùn)就更加慘不忍睹了：2015年剛上市時(shí)為3.00億元，2017年增長(zhǎng)至3.82億元，到2021年只剩2000多萬。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　而如果沒了利息，紅蜻蜓的業(yè)績(jī)可能會(huì)更慘。

　　2015-2021年，紅蜻蜓利息收入、理財(cái)收益占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重逐年走高，2021年已經(jīng)高達(dá)3/4。

　　放在嘴邊的股票激勵(lì)，吃不到

　　面對(duì)這份業(yè)績(jī)，高管們也曾想過光復(fù)中興。

　　2017年8月，紅蜻蜓推出了一份限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，考核目標(biāo)如下：　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　說實(shí)話，相對(duì)于基期2016年，10%、15%、20%的三年考核目標(biāo)并不算高。

　　但這對(duì)于業(yè)績(jī)連年下滑的紅蜻蜓來說，可是難上加難。結(jié)果也很明顯，紅蜻蜓只在2017年完成業(yè)績(jī)考核。

　　而上市公司似乎早有預(yù)感，為了留住這最后的體面，果斷在2019年5月，終止了這份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　但風(fēng)云君發(fā)現(xiàn)，即使完成了業(yè)績(jī)目標(biāo)，高管們也大概率不想再看到這份股權(quán)激勵(lì)了。

　　因?yàn)樵?017年8月實(shí)施股權(quán)激勵(lì)之后，上市公司股價(jià)就開始了起起伏伏伏伏伏伏……

　　上市后最高曾沖到了49.2元，最近的最低價(jià)是4.86元，只剩下十分之一不到?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　(紅蜻蜓月K線。市值風(fēng)云APP)

　　最后，風(fēng)云君發(fā)現(xiàn)，紅蜻蜓也不是沒有任何優(yōu)點(diǎn)，比如現(xiàn)金流?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　2015年上市以來，紅蜻蜓的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流一直保持為流入的狀態(tài)，加之沒有太多的擴(kuò)產(chǎn)需求，自由現(xiàn)金流也一直為流入狀態(tài)。

　　從這方面看，紅蜻蜓不算是一家搞套路的上市公司。

　　然而，它之所以混成現(xiàn)在的樣子，是因?yàn)樵诒驹撆Φ哪昙o(jì)，選擇了躺平。