近日，太平洋發(fā)出公告，披露了公司訴西藏聯(lián)爾創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司和訴嘉興融仁投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)兩起質(zhì)押式證券回購(gòu)糾紛案的訴訟進(jìn)展情況。

　　此前，太平洋收到四川證監(jiān)局警示函。公司于2021年5月28日出具天翔環(huán)境恢復(fù)上市保薦書，公司保薦核查未發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)錯(cuò)報(bào)等相關(guān)問題，發(fā)表的意見與事實(shí)不符。目前天翔環(huán)境已終止上市，并于近期因未及時(shí)披露重要協(xié)議等問題收到四川監(jiān)管局的警示函。

　　2020至今太平洋違規(guī)處罰情況

　　9月初，公司監(jiān)事會(huì)收到監(jiān)事黃靜波提交的書面辭職申請(qǐng)，因其在任期內(nèi)辭職將導(dǎo)致公司監(jiān)事會(huì)成員低于法定人數(shù)3人，故其辭職申請(qǐng)將于新任監(jiān)事正式任職后方可生效。

　　2021年上半年，太平洋歸母凈利潤(rùn)同比超翻番，但主要?dú)w因于大額信用減值損失的轉(zhuǎn)回，利潤(rùn)增長(zhǎng)可能成色不足。在內(nèi)控方面，截至目前，公司涉及多起訴訟事項(xiàng)，公司風(fēng)控措施或需進(jìn)一步健全。

　　近期就保薦業(yè)務(wù)受證監(jiān)局警示2020年至今違規(guī)處罰次數(shù)較多

　　2020年至今，太平洋多次因違規(guī)受到處罰。

　　近期，太平洋收到四川證監(jiān)局警示函，在公司于5月28日出具的天翔環(huán)境(現(xiàn)為天翔退(已退市)，300362.SZ)恢復(fù)上市保薦書中稱天翔環(huán)境的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，但經(jīng)查，該上市公司2020年末凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在錯(cuò)報(bào)。此外，太平洋還收錄報(bào)送了要素不全的工作底稿。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年全年，太平洋發(fā)生約兩起違規(guī)處罰事件。2020年5月，公司因內(nèi)蒙古分公司的管理問題收到云南證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書。9月，公司在推薦中鈺科技新三板掛牌過程中，中鈺科技因信息披露違法違規(guī)被廣東證監(jiān)局作出行政處罰并于2019年4月已終止掛牌。

　　一次性轉(zhuǎn)回信用減值損失推升利潤(rùn)

　　2021年上半年，太平洋產(chǎn)生的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為6.72億元和1.38億元，同比分別增長(zhǎng)35.7%和159.95%，顯著增長(zhǎng)主要?dú)w因于去年較低的基期數(shù)據(jù)。當(dāng)期公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如2019年同期水平。

　　2018H1至2021H1太平洋營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)

　　上半年，公司歸母凈利潤(rùn)同比超翻番，主要系當(dāng)期轉(zhuǎn)回大額的信用減值損失1378.94萬(wàn)元，主要為當(dāng)期沖回計(jì)提的應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備。報(bào)告期間，信用減值損失的發(fā)生額較去年同期減少1985.79萬(wàn)元，同比減少327.23%。

　　此外，2021年上半年，公司收入同比增幅最顯著的是證券投資業(yè)務(wù)，高增速的背后依然是去年同期較低的基期數(shù)據(jù)。本報(bào)告期間，該業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入1.93億元，同比增加470.71%，同時(shí)該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.56億元，占總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)近九成。反觀去年同期，該業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入3388.3萬(wàn)元，同比減少逾九成。

　　2020年上半年，證券投資業(yè)務(wù)下的權(quán)益類投資實(shí)現(xiàn)收入-2.41億元，其中公允價(jià)值變動(dòng)收益為-1.69億元。公司稱主要系在權(quán)益類投資業(yè)務(wù)下，股票質(zhì)押違約處置證券占用了權(quán)益投資規(guī)模，使得產(chǎn)生正收益的主動(dòng)投資的股票規(guī)模下降，而被動(dòng)持有的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)清收轉(zhuǎn)自營(yíng)的股票市價(jià)下跌。

　　2019H1至2021H1太平洋權(quán)益類投資業(yè)務(wù)及固定收益類投資業(yè)務(wù)收入情況

　　值得關(guān)注的是，太平洋是2020年度唯一一家歸母凈利潤(rùn)為負(fù)的上市券商。2021年6月，公司曾收到上交所關(guān)于其2020年年報(bào)的信息披露監(jiān)管工作函，公司對(duì)股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)的情況等做補(bǔ)充披露。

　　涉及多起訴訟或需加強(qiáng)內(nèi)控凈資本規(guī)模偏小

　　除業(yè)績(jī)表現(xiàn)外，在內(nèi)控方面，截至2021年上半年，太平洋還有多項(xiàng)訴訟或仲裁事項(xiàng)，涉及金額合計(jì)超50億元。如公司作為原告方無(wú)法如期獲得賠付，公司將蒙受較大的虧損。訴訟及仲裁事項(xiàng)的事由主要為質(zhì)押式證券回購(gòu)糾紛、債券交易糾紛等，公司的風(fēng)控措施或需進(jìn)一步健全。

　　截至2021上半年末太平洋的重大訴訟、仲裁及最新進(jìn)展

　　根據(jù)太平洋2021年中報(bào)，公司訴深圳阜財(cái)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)等證券回購(gòu)合同糾紛案，因無(wú)財(cái)產(chǎn)可執(zhí)行已完結(jié)，該案涉及的本金金額為1億元。

　　此外，公司持有的一定規(guī)模的存續(xù)違約債。截至2020年末，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)持有的存續(xù)違約債券已計(jì)提減值2.26億元，減值后賬面價(jià)值2.75億元。

　　從凈資本及風(fēng)控指標(biāo)的角度，2021年上半年末，太平洋的凈資本為75.29億元，較去年年末增加6139.82萬(wàn)元，且風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率等四大風(fēng)控指標(biāo)均較年初數(shù)據(jù)有所增加。但與同期其他上市券商相比，公司的凈資本規(guī)模偏小。

　　截至2021年上半年末凈資本規(guī)模排名靠后的10家上市券商

　　較小的凈資本規(guī)?？赡懿焕谔窖蟮臉I(yè)務(wù)發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)管理。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和傭金費(fèi)率下降，券商傳統(tǒng)輕資本的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比普遍下降，而對(duì)資本實(shí)力要求較高的資本中介業(yè)務(wù)、投資類業(yè)務(wù)成為券商新的發(fā)展方向。因此，從發(fā)展業(yè)務(wù)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的兩方面考量，資本規(guī)模也在一定程度上能體現(xiàn)了券商的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。