帥豐電器的轉(zhuǎn)型陣痛期短期內(nèi)難以結(jié)束。

圖/百度百科

2022年受疫情等多方面因素影響，各大行業(yè)均出現(xiàn)不同波動(dòng)，集成灶市場(chǎng)同樣不例外。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年集成灶市場(chǎng)零售額259億元，同比增長(zhǎng)1.2%，但零售量同比下滑4.5%，奧維云網(wǎng)表示主要因疊加高門檻屬性受影響更大。

而在此之下，集成灶行業(yè)中的佼佼者自然難以獨(dú)善其身，以帥豐電器為例，2022年帥豐電器營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑3.2%及-13.8%，實(shí)現(xiàn)了自2020年上市以來的首次業(yè)績(jī)下滑。

雖然如此，業(yè)內(nèi)外對(duì)帥豐電器的下滑也并不意外，畢竟除了行業(yè)陣痛期以外，帥豐電器自身也處于轉(zhuǎn)型陣痛期，以線下起家的帥豐電器在線上渠道的弱勢(shì)，一直以來也成為為外界所詬病的關(guān)鍵。

不過，帥豐電器已有意改變此現(xiàn)狀，2022年在微信、微博、抖音、頭條、小紅書等平臺(tái)持續(xù)加大投入，甚至還為雙十一召開了盛大的啟動(dòng)會(huì)等，大有在線上大干一場(chǎng)的架勢(shì)。

然而，2022年帥豐電器經(jīng)銷商及電商渠道收入?yún)s雙雙下滑，甚至其整體毛利率及凈利率也實(shí)現(xiàn)下滑，轉(zhuǎn)型陣痛期仍在繼續(xù)。

【盈利能力惡化】

陣痛期首先體現(xiàn)在盈利能力方面，數(shù)據(jù)顯示，2022年帥豐電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.464億元，同比下滑3.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.143億元，同比下滑15.1%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.914億元，同比下滑15.1%。

據(jù)了解，自2020年上市以來至2021年，帥豐電器業(yè)績(jī)方面始終著增長(zhǎng)趨勢(shì)，2020年及2021年?duì)I業(yè)收入增速分別為2.26%及36.93%；歸母凈利潤(rùn)增速為11.66%至26.95%。

然而，進(jìn)入2022年后的第一個(gè)季度，帥豐電器營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)就分別環(huán)比下滑34.21%及39.83%，盡管第二季度較第一季度有所好轉(zhuǎn)，但相比2021年同期卻依然有所下降，分別同比下滑26.85%及19.69%，因此導(dǎo)致帥豐電器2022年上半年整體營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.53%，歸母凈利潤(rùn)卻同比下滑16.65%。

此后的第三季度單季度，依然持續(xù)下行，營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)分別環(huán)比下滑6.25%及27.03%，同比下滑6.48%及19.1%，即便第四季度單季度有所好轉(zhuǎn)，同比及環(huán)比下滑幅度較第三季度單季度有所收窄，但卻難以扭轉(zhuǎn)帥豐電器整體趨勢(shì)。

此外，2022年帥豐電器盈利能力也有所下滑，毛利率微降0.15個(gè)百分點(diǎn)至46.09%，凈利率同比減少2.57個(gè)百分點(diǎn)至22.65%，實(shí)際上，自2018年起，帥豐電器毛利率及凈利率就呈波動(dòng)下滑的趨勢(shì)，2018年至2021年毛利率分別為50.84%、48.65%、49.2%、46.24%，同期凈利率分別為23.79%、24.92%、27.21%、25.22%。

因此，2022年帥豐電器基本每股收益也由2021年同期的1.34元降至1.16億元，股東收益受到一定影響。

【線上渠道發(fā)展緩慢】

帥豐電器的收入主要由集成灶及其他廚房用品和櫥柜構(gòu)成，2022年此三大產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.59億元、0.41億元及0.29億元，顯然集成灶為帥豐電器的主要收入來源。

但據(jù)前述提到的奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，可想而知，2022年帥豐電器集成灶也受到諸多影響，因此2022年帥豐電器集成灶營(yíng)業(yè)收入同比下滑4.93%，自然使得帥豐電器整體收入下滑。

而帥豐電器一般從經(jīng)銷商、電商、線下直銷及其他三個(gè)主要模式銷售，年報(bào)顯示，2022年帥豐電器經(jīng)銷商模式下實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.74億元，同比下滑1.97%；電商渠道實(shí)現(xiàn)收入0.42億元，同比下滑36.29%；線下直銷及其他渠道實(shí)現(xiàn)收入0.30億元，同比增長(zhǎng)50.61%，也就是說經(jīng)銷商模式為帥豐電器的主要渠道。

帥豐電器以線下渠道起家，經(jīng)銷商及線下成為其主要渠道無可厚非，但在聚焦線下渠道時(shí)帥豐電器卻忽略了線上渠道。

早在2021年時(shí)集成灶行業(yè)線上渠道的零售額占比就已高達(dá)25.7%，而據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告顯示，從線上渠道來看，2021年火星人集成灶銷售額位列行業(yè)第一，市場(chǎng)份額高達(dá)23.35%，億田智能、浙江美大、森哥、帥豐電器依次位列2至5位，占比分別為11.25%、8.21%、7.6%及6.43%

盡管帥豐電器在年報(bào)中，就發(fā)展線上渠道舉行了多項(xiàng)活動(dòng)等，但結(jié)合如此收入結(jié)構(gòu)來看，帥豐電器線上渠道的緩慢發(fā)展也顯而易見，并進(jìn)一步影響了其業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

【轉(zhuǎn)型陣痛期持續(xù)】

據(jù)奧維云網(wǎng)表示，集成灶在2016年至2019年三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為55.4%，2019年至2021年三年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.5%，奧維云網(wǎng)稱2022年為“高質(zhì)量發(fā)展階段”，并表示，這不意味著2023年沒有增長(zhǎng)，按照奧維云網(wǎng)年初預(yù)測(cè)，2022年-2023拉通兩年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.6%。

顯然，對(duì)比此前的增速，此后增長(zhǎng)率大幅放緩，這對(duì)于帥豐電器來說無疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

奧維云網(wǎng)對(duì)于此類企業(yè)給出了“要主動(dòng)去研究新產(chǎn)品來帶動(dòng)新一輪的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，而不是更多的去做模仿。無論是原有產(chǎn)品的屬性升級(jí)，還是新的創(chuàng)造，都要時(shí)刻關(guān)注自身產(chǎn)品的短板、主動(dòng)調(diào)整、積極創(chuàng)新。”的建議。

這意味著帥豐電器要加大在研發(fā)方面的投入，年報(bào)顯示，帥豐電器2022年研發(fā)投入同比增長(zhǎng)4.58%至4262萬元，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)14.3%至1.375億元。

也就是說，當(dāng)前帥豐電器存在著以營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)收入的現(xiàn)象，倘若此后在研發(fā)方面加大投入，再結(jié)合激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，不難想象，在銷售方面帥豐電器也須得加大投入，這也會(huì)成為影響帥豐電器業(yè)績(jī)的原因之一。

顯然，帥豐電器的轉(zhuǎn)型陣痛期短期內(nèi)難以結(jié)束。