近日，三元股份最新發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2900萬(wàn)元至4100萬(wàn)元，同比減少83%到88%。預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入80.6億元左右，離公司董事長(zhǎng)于永杰定下的85億元小目標(biāo)還差一點(diǎn)距離。在業(yè)績(jī)預(yù)告中，三元股份同時(shí)提示稱(chēng)公司參股企業(yè)正在進(jìn)行品牌及商譽(yù)減值測(cè)試，存在減值可能，可能導(dǎo)致公司2022年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)在前述基礎(chǔ)上減少不超過(guò)2億元。如果與真實(shí)業(yè)績(jī)出入不大，2022年或許是三元股份近8年來(lái)首次年度虧損。

在2022年業(yè)績(jī)預(yù)告中三元股份將業(yè)績(jī)不佳歸咎于三方面：一是“首農(nóng)畜牧”飼料成本價(jià)格上漲問(wèn)題，二是投資板塊餐飲業(yè)務(wù)受疫情影響問(wèn)題，三是乳制品業(yè)務(wù)受疫情影響問(wèn)題。

但自媒體《銀箭財(cái)經(jīng)》卻指出：前兩者是“老生常態(tài)”，三元股份在半年報(bào)披露時(shí)就將其歸咎于業(yè)績(jī)不佳的主要原因。這三大原因看似全面，但三元股份似乎還有沒(méi)有明說(shuō)的主因。

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想通過(guò)并購(gòu)邁向全國(guó)化

探索失敗后更加依賴(lài)北京市場(chǎng)

據(jù)《商業(yè)匯評(píng)》分析，乳業(yè)是個(gè)頭部效應(yīng)明顯的行業(yè)，三元乳業(yè)的液態(tài)奶以低溫奶、巴氏鮮奶品類(lèi)為主，這類(lèi)產(chǎn)品由于保質(zhì)期較短，基本遵循以奶源地為圓心，冷鏈為半徑輻射發(fā)展邏輯，能夠覆蓋的范圍十分有限，這也決定了三元的業(yè)務(wù)范圍僅限于區(qū)域之內(nèi)，區(qū)域乳企的日子不好過(guò)，像三元這樣扎根北京及周邊地區(qū)的，出了京城幾乎沒(méi)有存在感，所以三元股份一直嘗試進(jìn)行全國(guó)化擴(kuò)張。

據(jù)《水皮more》梳理，早在11年前，也就是2011年，三元股份聯(lián)合新華聯(lián)控股參與湖南太子奶重整，當(dāng)年的太子奶在乳酸菌生產(chǎn)技術(shù)方面處于領(lǐng)先位置，正好彌補(bǔ)三元在這個(gè)市場(chǎng)的空白，再配合太子奶當(dāng)年在全國(guó)的品牌影響力，完全是三元理想的合作對(duì)象。但是，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感，因?yàn)楹罄m(xù)的業(yè)績(jī)顯示，從2012年至2021年的十年間，太子奶僅在2015年盈利5萬(wàn)元、2019年盈利5058萬(wàn)元，其他年度都在虧損，虧損金額超2.4億元?？梢?jiàn)，三元股份想通過(guò)并購(gòu)走出北京大本營(yíng)、邁向全國(guó)的套路再一次遭遇失敗，接下來(lái)反而更加依賴(lài)北京市場(chǎng)。

自身優(yōu)勢(shì)或許難以長(zhǎng)期維持

想完成三年目標(biāo)已失去最佳時(shí)機(jī)

《銀箭財(cái)經(jīng)》指出，三元股份的發(fā)展之路不僅僅是受蒙牛、伊利等大型傳統(tǒng)乳業(yè)阻擊，卡士、認(rèn)養(yǎng)一頭牛、簡(jiǎn)·愛(ài)等乳業(yè)新勢(shì)力們對(duì)三元股份未來(lái)發(fā)展帶來(lái)的影響或許更加致命。

以互聯(lián)網(wǎng)為主營(yíng)陣地的乳業(yè)新勢(shì)力們，在品牌宣傳以及賣(mài)點(diǎn)打造的能力上遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)乳企，比如簡(jiǎn)愛(ài)、認(rèn)養(yǎng)一頭牛對(duì)于0糖酸奶的賣(mài)點(diǎn)打造早已獲得了消費(fèi)者的普遍認(rèn)同。通過(guò)概念營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)造或迎合消費(fèi)者需求的乳業(yè)新勢(shì)力們，或許會(huì)逐步瓦解區(qū)域乳企冷鏈的本土優(yōu)勢(shì)以及品牌的情懷加成。在產(chǎn)品配送上，產(chǎn)品的高毛利足以支撐乳業(yè)新勢(shì)力通過(guò)借力的方式將產(chǎn)品送至千家萬(wàn)戶(hù)。

以此來(lái)看，三元股份相對(duì)于乳業(yè)新勢(shì)力最大的優(yōu)勢(shì)在于質(zhì)量保證，然而隨著乳業(yè)新勢(shì)力的體量越來(lái)越大，這一優(yōu)勢(shì)或許也難以長(zhǎng)期維持。外有伊利、蒙牛等頭部乳企的封鎖，內(nèi)有乳業(yè)新勢(shì)力以及頭部乳企的全面圍攻，失去做優(yōu)做強(qiáng)做大最佳時(shí)機(jī)的三元股份要想完成三年目標(biāo)，難度不言而喻。

黑貓投訴平臺(tái)上30天內(nèi)有6次投訴

為三元股份敲響食品安全警鐘

《子彈財(cái)觀》注意到，近期三元在黑貓投訴平臺(tái)上遭到了投訴，30天內(nèi)有6次投訴，其中有網(wǎng)友投訴三元食品的牛奶質(zhì)量存在問(wèn)題。一位網(wǎng)友在1月15日發(fā)起投訴稱(chēng)，他在網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)的北京三元食品股份有限公司生產(chǎn)的三元小方白純奶里喝出了蟲(chóng)子，因此要求1000元的賠償和賠禮道歉。目前三元食品已經(jīng)回應(yīng)，這起投訴還在處理過(guò)程中。此外在1月18日，另外一位網(wǎng)友投訴稱(chēng)三元食品的牛奶變質(zhì)，該網(wǎng)友表示牛奶已經(jīng)成豆腐塊狀且酸味非常大，三元客服表示只能退100元，且需要網(wǎng)友提供食品中毒證明。目前這起投訴也在處理中。三元食品的處理結(jié)果還未出爐，目前尚不清楚這些投訴是否屬實(shí)，但這些投訴的出現(xiàn)也一直在提醒三元要做好食品安全方面的相關(guān)工作。