又是業(yè)績增速下滑，又是負(fù)面輿論圍繞，又是商譽高懸，這些問題對于愛爾眼科來說，都是不小的壓力。

圖/網(wǎng)絡(luò)

三季度報發(fā)布后，愛爾眼科的股價便大幅下跌，距離去年股價最高峰已經(jīng)跌去了一半。

(資料圖)

雖然其業(yè)績總體來說營利雙收，但近些年的業(yè)績增速卻不斷下滑，同時愛爾眼科一直以來都不斷地收、并購公司來擴(kuò)張，但這也導(dǎo)致商譽高懸。

除此之外，愛爾眼科還不斷陷入被處罰的負(fù)面輿論之中，也難怪公司的股價一直下探。

總體而言，其所要面對的壓力并不小。

【股價腰斬，業(yè)績增速下滑】

就在上周五，愛爾眼科的股價跳空高開27.1元/股，截至當(dāng)天收盤，其股價漲幅度為3.4%，收盤價為27.07元/股。

別看其現(xiàn)在的股價有所上升，其實，在10月26日愛爾眼科發(fā)布了今年的三季度報告后，其公司股價在第二天直接跳空低開，當(dāng)天跌幅13.08%收盤價為25.65元/股，之后兩天繼續(xù)下探至24.2元/股后才有所回升。

縱觀其股價趨勢，相比去年7月末的55.54元/股的最高價，如今其股價已經(jīng)腰斬。

不過比起三季度報發(fā)布后暴跌的股價相比，愛爾眼科的業(yè)績反而是營利雙收的表現(xiàn)。

據(jù)報告顯示，公司前三季度的營業(yè)收入錄得130.52億元，同比增長12.55%；歸母凈利潤為23.57億元，同比增長17.65%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為25.04億元，同比增長15.10%。

以這樣的業(yè)績表現(xiàn)來看，怎么說也是不錯的，然而表現(xiàn)在二級市場的反響卻是股價大跌，其實縱觀其過往的業(yè)績表現(xiàn)，公司二級市場會有這樣的反應(yīng)，或許與業(yè)績增速下滑有一定關(guān)系。

從2018年開始至今，愛爾眼科各年前三季度的營收分別為61.24億、77.32億、85.65億、115.96億、130.52億，增速分別為34.31%、26.25%、10.78%、35.38%、12.55%。

可以看出，其增速整體為下滑趨勢，只有在去年出現(xiàn)大幅回升，今年又驟降，疲軟之勢明顯。

而同期公司的凈利潤分別為8.95億、12.31億、15.46億、20.03億、23.57億，各期增速為41.43%、37.55%、25.60%、29.59%、17.65%。

從數(shù)據(jù)可以看出，公司的凈利潤增速下降之勢同樣明顯。

除此之外，愛爾眼科的毛利率為51.91%，比去年同期的52.31%有所微降，這表示公司的核心盈利能力也出現(xiàn)下滑。

而在業(yè)績增速愈加疲軟的表現(xiàn)之下，也難怪股價會一路走低。

除了二級市場表現(xiàn)不佳外，愛爾眼科高懸的商譽也值得重視。

【擴(kuò)張激進(jìn)，商譽高懸】

有媒體表示：一家成熟的眼?？漆t(yī)院在達(dá)到正常運營水平之后，要實現(xiàn)繼續(xù)增長就只有兩種方式，要么投資新建醫(yī)院，要么收購合適的醫(yī)院標(biāo)的再改造運營。

基于此，愛爾眼科可以說一直在收、并購的路上，從未停下，而高速的擴(kuò)張發(fā)展，也是其留下了諸多問題。

據(jù)了解，2009-2013年，愛爾眼科通過自有資金或在股票市場公開募資來新建醫(yī)院或者收購醫(yī)院，平均每年新增7家眼科醫(yī)院。而2014-2017年期間，愛爾眼科通過基金并購數(shù)量超過120家，平均每年新增40家。

截至2022年6月30日，愛爾眼科境內(nèi)醫(yī)院187家，門診部132家；海外已布局115家眼科中心及診所。

不久前，愛爾眼科又發(fā)布了一則收購計劃，擬收購天津納信所持有的忻州愛爾眼科醫(yī)院有限公司70%的股權(quán)，及湖南亮視長星所持有的宜昌西陵愛爾眼科醫(yī)院有限公司55%的股權(quán)，交易對價合計近8000萬元。

而擴(kuò)張不斷增加的同時，愛爾眼科的商譽也越積越高。

截至今年前三季度，愛爾眼科的商譽為47.15億元，比年初的43.17億元增加了近4億元，占凈資產(chǎn)的比例為27.47%。而這一項數(shù)值在2019年底時還是26.38億，也就是說在不到三年的時間里，愛爾眼科的商譽近乎翻了一倍。

如此高的商譽懸掛，對于愛爾眼科來說也是有非常大的風(fēng)險的。

與此同時，公司還不斷陷入負(fù)面輿論。

【負(fù)面輿論不斷，頻被處罰】

素有“眼茅”之稱的愛爾眼科，其創(chuàng)始人陳邦在2021年拿下湖南省首富之位，然而就在公司發(fā)展迅猛的同時，其也陷入了違規(guī)、醫(yī)保、罰款等負(fù)面輿論。

不久前，中山市醫(yī)療保障局發(fā)布了對于中山愛爾眼科的行政處罰。

而處罰緣由為，中山愛爾眼科在收取患者“白內(nèi)障超聲乳化吸除+人工晶狀體植入術(shù)”費用時，將其中將“前房注射抗生素”治療項目串換成“前房穿刺術(shù)”一并進(jìn)行收費，而原本的“前房注射抗生素”治療項目是沒有醫(yī)保收費編碼的，其此舉造成醫(yī)?；饟p失合計62.775萬元。

就此，中山市醫(yī)療保障局按照造成醫(yī)?；饟p失金額的1倍，對中山愛爾眼科罰款62.775萬元。

而這并不是愛爾眼科第一次被罰。

同月，紹興愛爾眼科因存在超標(biāo)準(zhǔn)收費、不規(guī)范收費等違法行為，并將數(shù)據(jù)上傳至醫(yī)保信息系統(tǒng)進(jìn)行醫(yī)保報銷，造成醫(yī)保基金損失31.4萬余元，而被紹興市醫(yī)療保障局越城分局罰款31.4萬元。

9月，老河口愛爾眼科醫(yī)院有限公司因涉嫌虛記費用騙取醫(yī)療保險基金支出，被老河口市醫(yī)療保障局罰款1884元，并通報批評。

8月，佛山愛爾眼科因存在重復(fù)收費、串換診療項目、超標(biāo)準(zhǔn)收費、為參保人員利用其享受醫(yī)療保障待遇的機(jī)會接受返還實物提供便利的行為，被罰款40.69萬余元。

除了被醫(yī)保局罰款，安康愛爾眼科曾因賄賂利用職權(quán)或者影響力影響交易的單位或者個人，被安康市漢濱區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款15萬。

以愛爾眼科被處罰的頻率，幾乎可以說屢罰屢犯了，這無疑是在頂風(fēng)作案啊。

而這也從側(cè)面可以看出，愛爾眼科的管理不到位，才會出現(xiàn)這么多地方所屬公司頻頻觸犯法規(guī)。

又是業(yè)績增速下滑，又是負(fù)面輿論圍繞，又是商譽高懸，這些問題對于愛爾眼科來說，都是不小的壓力。