國壽太平洋人壽接連減持 這家銀行為何讓險(xiǎn)企股東“用腳投票”？ | 銀行
來源：投資時(shí)報(bào)
?
2022-02-25 16:07:00
杭州銀行近日公告太平洋人壽可能出清所持杭州銀行全部股份，此前，該行另一股東中國人壽也在減持 500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
《投資時(shí)報(bào)》研究員田文會(huì)
雖然根據(jù)相關(guān)公告，減持是險(xiǎn)企基于自身資產(chǎn)配置的需要，但險(xiǎn)企股東頻頻減持杭州銀行股份有限公司(下稱杭州銀行，600926.SH)股份，仍不免引發(fā)市場關(guān)注。
杭州銀行近日披露，該行股東中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下稱太平洋人壽)擬減持所持杭州銀行股份，合計(jì)不超過太平洋人壽所持杭州銀行全部約1.18億股股份。此前，太平洋人壽從2021年開始已實(shí)施過兩次減持杭州銀行的計(jì)劃。
除了太平洋人壽，中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下稱中國人壽，601628.SH)也在減持杭州銀行，該公司2021年已實(shí)施完一次減持該行的計(jì)劃。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2021年三季度末，杭州銀行資本充足率和核心一級(jí)資本充足率較上年末皆出現(xiàn)下降。而且，該行2021年前三季信用減值損失同比增15.23%。
杭州銀行業(yè)績近幾年總體呈現(xiàn)較快增長。2017年—2020年，該行歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為45.5億元、54.12億元、66.02億元、71.36億元，其中，2018年、2019年、2020年同比分別增長18.94%、21.99%、8.09%。2021年前三季，該行歸屬于上市公司股東的凈利潤進(jìn)一步增長。
相應(yīng)地，2017年末—2020年末，該行貸款總額分別為2838.35億元、3504.78億元、4140.56億元、4836.49億元，其中，2018年末、2019年末、2020年末同比分別增長23.48%、18.14%、16.81%，高于相應(yīng)時(shí)點(diǎn)商業(yè)銀行13%、17.31%和13.28%的貸款額增速。2021年前三季，杭州銀行貸款總額為5634.62億元，較上年末增16.50%，亦高于商業(yè)銀行相應(yīng)10.46%的貸款額增速。
貸款較快增長對(duì)資本充足率形成了一定的抑制。
2017年末—2020年末和2021年三季度末，杭州銀行資本充足率分別為14.30%、13.15%、13.54%、14.41%、13.87%，核心一級(jí)資本充足率分別為8.69%、8.17%、8.08%、8.53%、8.51%。而相應(yīng)時(shí)點(diǎn)，商業(yè)銀行資本充足率分別為13.65%、14.2%、14.64%、14.7%、14.8%，核心一級(jí)資本充足率分別為10.75%、11.03%、10.92%、10.72%、10.67%。
上述數(shù)據(jù)顯示，近幾年，杭州銀行資本充足率基本低于商業(yè)銀行資本充足率，這一態(tài)勢在核心一級(jí)資本充足率上更為明顯。
從股價(jià)上看，自杭州銀行于2021年3月3日創(chuàng)出18.03元(前復(fù)權(quán))的高點(diǎn)，至今尚未再返回這一股價(jià)。今年2月24日該行股價(jià)收于14.52元，較上述高點(diǎn)跌19.47%。
杭州銀行近一年股價(jià)走勢(前復(fù)權(quán)，元)500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
數(shù)據(jù)來源：Wind
險(xiǎn)企股東頻減持
2月21日晚，杭州銀行披露5%以下股東減持股份計(jì)劃，太平洋人壽擬在此減持計(jì)劃公告之日起三個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，減持所持杭州銀行股份合計(jì)不超過約11785.01萬股，即不超過杭州銀行普通股總股本的1.99%，也即不超過太平洋人壽所持杭州銀行全部股份。此次擬減持原因?yàn)樘窖笕藟圩陨響?zhàn)略安排和資產(chǎn)配置的需要。
太平洋人壽有可能清空杭州銀行股權(quán)的消息受到市場關(guān)注，而其實(shí)此前險(xiǎn)企的減持早就開始了，且不止一家險(xiǎn)企在減持。
2021年11月20日，杭州銀行公告5%以下股東集中競價(jià)減持股份結(jié)果。該公告稱，杭州銀行于2021年5月18披露了《杭州銀行股份有限公司5%以下股東減持股份計(jì)劃公告》。中國人壽計(jì)劃自2021年5月21日起的六個(gè)月內(nèi)減持所持杭州銀行部分股份，合計(jì)不超過5930.2萬股(含本數(shù))，即不超過杭州銀行普通股總股本的1%，擬減持原因也是中國人壽自身戰(zhàn)略安排和資產(chǎn)配置的需要。實(shí)施此次減持計(jì)劃前，中國人壽持有杭州銀行28459.2萬股，占杭州銀行普通股總股本的4.80%。
2021年11月19日，杭州銀行收到中國人壽《關(guān)于減持杭州銀行股份實(shí)施結(jié)果的告知函》。截至當(dāng)日，中國人壽此次減持計(jì)劃的減持期限已屆滿，減持期間中國人壽通過集中競價(jià)方式共減持杭州銀行股份約5589.43萬股，占杭州銀行普通股總股本的0.94%，中國人壽已實(shí)施完成此次減持計(jì)劃。截至當(dāng)日收盤后，中國人壽持有杭州銀行股份約22869.77萬股，占杭州銀行普通股總股本的3.86%。
杭州銀行2021年三季報(bào)顯示，中國人壽和太平洋人壽是當(dāng)時(shí)該行前十大股東中僅有的兩家險(xiǎn)企。
據(jù)杭州銀行公告，中國人壽和太平洋人壽所減持股份來源皆為杭州銀行首次公開發(fā)行前取得的股份以及杭州銀行上市后以資本公積轉(zhuǎn)增股本取得的股份。杭州銀行上市時(shí)間為2016年10月27日。
杭州銀行回復(fù)《投資時(shí)報(bào)》時(shí)稱，關(guān)于該行股東太平洋人壽減持該行股份事宜，以太平洋人壽及該行對(duì)外披露信息為準(zhǔn)。
資本充足率下降
杭州銀行2021年前三季業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長，但信用減值損失也增長較快。而且，該行資本充足率出現(xiàn)下降。
杭州銀行2021年三季報(bào)顯示，該行當(dāng)年前三季營業(yè)收入為223.77億元，同比增19.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為70.36億元，同比增26.16%。
不過，營業(yè)支出中，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)為55.58億元，同比增21.04%；信用減值損失為85.65億元，同比增15.23%。
對(duì)于信用減值損失，該行當(dāng)年上半年的情況或可作參考。
據(jù)杭州銀行2021年半年報(bào)，當(dāng)年上半年，該行信用減值損失為54.32億元，同比增長9.59%。其中貸款減值損失為37.19億元，同比減少3.09%；金融投資減值損失為15.69億元，同比增長40.41%。
對(duì)于金融投資減值損失的快速增長，杭州銀行稱，主要是該行順應(yīng)宏觀審慎監(jiān)管要求，遵循及時(shí)性、審慎性和獨(dú)立性要求，進(jìn)一步加大對(duì)貸款以外其他承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備計(jì)提力度。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2021年三季度末，杭州銀行資本充足率也呈現(xiàn)為下降。
據(jù)杭州銀行2021年三季報(bào)，當(dāng)季末，杭州銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為13.87%、10.56%、8.51%，分別較上年末下降0.54個(gè)百分點(diǎn)、0.27個(gè)百分點(diǎn)、0.02個(gè)百分點(diǎn)，也低于當(dāng)季末商業(yè)銀行前述三種資本充足率的水平：14.8%、12.12%、10.67%。
杭州銀行在2021年半年報(bào)中稱，該行資本管理的主要內(nèi)容包括資本充足率管理、資本融資管理和經(jīng)濟(jì)資本管理等內(nèi)容。其中，資本融資管理致力于進(jìn)一步提高資本實(shí)力，改善資本結(jié)構(gòu)，提高資本質(zhì)量。該行注重資本的內(nèi)生性增長，同時(shí)積極研究新型資本工具，合理利用外源性融資。報(bào)告期內(nèi)，該行發(fā)行150億元可轉(zhuǎn)換公司債券，為中長期核心資本補(bǔ)充奠定良好基礎(chǔ)。
2021年三季報(bào)顯示，當(dāng)年前三季度該行發(fā)行債券收到的現(xiàn)金為2415.04億元，同比大增44.11%；償還債務(wù)支付的現(xiàn)金為1607.11億元，同比降8.66%?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為764.05億元，同比暴增66.98倍。
盡管如此，該行2021年前三季現(xiàn)金流仍呈凈流出，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)額為-264.8億元。原因是當(dāng)期該行經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-473.14億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-554.83億元，雙雙呈現(xiàn)較大凈流出。
雖然根據(jù)相關(guān)公告，減持是險(xiǎn)企基于自身資產(chǎn)配置的需要，但險(xiǎn)企股東頻頻減持杭州銀行股份有限公司(下稱杭州銀行，600926.SH)股份，仍不免引發(fā)市場關(guān)注。
杭州銀行近日披露，該行股東中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下稱太平洋人壽)擬減持所持杭州銀行股份，合計(jì)不超過太平洋人壽所持杭州銀行全部約1.18億股股份。此前，太平洋人壽從2021年開始已實(shí)施過兩次減持杭州銀行的計(jì)劃。
除了太平洋人壽，中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下稱中國人壽，601628.SH)也在減持杭州銀行，該公司2021年已實(shí)施完一次減持該行的計(jì)劃。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2021年三季度末，杭州銀行資本充足率和核心一級(jí)資本充足率較上年末皆出現(xiàn)下降。而且，該行2021年前三季信用減值損失同比增15.23%。
杭州銀行業(yè)績近幾年總體呈現(xiàn)較快增長。2017年—2020年，該行歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為45.5億元、54.12億元、66.02億元、71.36億元，其中，2018年、2019年、2020年同比分別增長18.94%、21.99%、8.09%。2021年前三季，該行歸屬于上市公司股東的凈利潤進(jìn)一步增長。
相應(yīng)地，2017年末—2020年末，該行貸款總額分別為2838.35億元、3504.78億元、4140.56億元、4836.49億元，其中，2018年末、2019年末、2020年末同比分別增長23.48%、18.14%、16.81%，高于相應(yīng)時(shí)點(diǎn)商業(yè)銀行13%、17.31%和13.28%的貸款額增速。2021年前三季，杭州銀行貸款總額為5634.62億元，較上年末增16.50%，亦高于商業(yè)銀行相應(yīng)10.46%的貸款額增速。
貸款較快增長對(duì)資本充足率形成了一定的抑制。
2017年末—2020年末和2021年三季度末，杭州銀行資本充足率分別為14.30%、13.15%、13.54%、14.41%、13.87%，核心一級(jí)資本充足率分別為8.69%、8.17%、8.08%、8.53%、8.51%。而相應(yīng)時(shí)點(diǎn)，商業(yè)銀行資本充足率分別為13.65%、14.2%、14.64%、14.7%、14.8%，核心一級(jí)資本充足率分別為10.75%、11.03%、10.92%、10.72%、10.67%。
上述數(shù)據(jù)顯示，近幾年，杭州銀行資本充足率基本低于商業(yè)銀行資本充足率，這一態(tài)勢在核心一級(jí)資本充足率上更為明顯。
從股價(jià)上看，自杭州銀行于2021年3月3日創(chuàng)出18.03元(前復(fù)權(quán))的高點(diǎn)，至今尚未再返回這一股價(jià)。今年2月24日該行股價(jià)收于14.52元，較上述高點(diǎn)跌19.47%。
杭州銀行近一年股價(jià)走勢(前復(fù)權(quán)，元)
險(xiǎn)企股東頻減持
2月21日晚，杭州銀行披露5%以下股東減持股份計(jì)劃，太平洋人壽擬在此減持計(jì)劃公告之日起三個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，減持所持杭州銀行股份合計(jì)不超過約11785.01萬股，即不超過杭州銀行普通股總股本的1.99%，也即不超過太平洋人壽所持杭州銀行全部股份。此次擬減持原因?yàn)樘窖笕藟圩陨響?zhàn)略安排和資產(chǎn)配置的需要。
太平洋人壽有可能清空杭州銀行股權(quán)的消息受到市場關(guān)注，而其實(shí)此前險(xiǎn)企的減持早就開始了，且不止一家險(xiǎn)企在減持。
2021年11月20日，杭州銀行公告5%以下股東集中競價(jià)減持股份結(jié)果。該公告稱，杭州銀行于2021年5月18披露了《杭州銀行股份有限公司5%以下股東減持股份計(jì)劃公告》。中國人壽計(jì)劃自2021年5月21日起的六個(gè)月內(nèi)減持所持杭州銀行部分股份，合計(jì)不超過5930.2萬股(含本數(shù))，即不超過杭州銀行普通股總股本的1%，擬減持原因也是中國人壽自身戰(zhàn)略安排和資產(chǎn)配置的需要。實(shí)施此次減持計(jì)劃前，中國人壽持有杭州銀行28459.2萬股，占杭州銀行普通股總股本的4.80%。
2021年11月19日，杭州銀行收到中國人壽《關(guān)于減持杭州銀行股份實(shí)施結(jié)果的告知函》。截至當(dāng)日，中國人壽此次減持計(jì)劃的減持期限已屆滿，減持期間中國人壽通過集中競價(jià)方式共減持杭州銀行股份約5589.43萬股，占杭州銀行普通股總股本的0.94%，中國人壽已實(shí)施完成此次減持計(jì)劃。截至當(dāng)日收盤后，中國人壽持有杭州銀行股份約22869.77萬股，占杭州銀行普通股總股本的3.86%。
杭州銀行2021年三季報(bào)顯示，中國人壽和太平洋人壽是當(dāng)時(shí)該行前十大股東中僅有的兩家險(xiǎn)企。
據(jù)杭州銀行公告，中國人壽和太平洋人壽所減持股份來源皆為杭州銀行首次公開發(fā)行前取得的股份以及杭州銀行上市后以資本公積轉(zhuǎn)增股本取得的股份。杭州銀行上市時(shí)間為2016年10月27日。
杭州銀行回復(fù)《投資時(shí)報(bào)》時(shí)稱，關(guān)于該行股東太平洋人壽減持該行股份事宜，以太平洋人壽及該行對(duì)外披露信息為準(zhǔn)。
資本充足率下降
杭州銀行2021年前三季業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長，但信用減值損失也增長較快。而且，該行資本充足率出現(xiàn)下降。
杭州銀行2021年三季報(bào)顯示，該行當(dāng)年前三季營業(yè)收入為223.77億元，同比增19.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為70.36億元，同比增26.16%。
不過，營業(yè)支出中，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)為55.58億元，同比增21.04%；信用減值損失為85.65億元，同比增15.23%。
對(duì)于信用減值損失，該行當(dāng)年上半年的情況或可作參考。
據(jù)杭州銀行2021年半年報(bào)，當(dāng)年上半年，該行信用減值損失為54.32億元，同比增長9.59%。其中貸款減值損失為37.19億元，同比減少3.09%；金融投資減值損失為15.69億元，同比增長40.41%。
對(duì)于金融投資減值損失的快速增長，杭州銀行稱，主要是該行順應(yīng)宏觀審慎監(jiān)管要求，遵循及時(shí)性、審慎性和獨(dú)立性要求，進(jìn)一步加大對(duì)貸款以外其他承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備計(jì)提力度。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2021年三季度末，杭州銀行資本充足率也呈現(xiàn)為下降。
據(jù)杭州銀行2021年三季報(bào)，當(dāng)季末，杭州銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為13.87%、10.56%、8.51%，分別較上年末下降0.54個(gè)百分點(diǎn)、0.27個(gè)百分點(diǎn)、0.02個(gè)百分點(diǎn)，也低于當(dāng)季末商業(yè)銀行前述三種資本充足率的水平：14.8%、12.12%、10.67%。
杭州銀行在2021年半年報(bào)中稱，該行資本管理的主要內(nèi)容包括資本充足率管理、資本融資管理和經(jīng)濟(jì)資本管理等內(nèi)容。其中，資本融資管理致力于進(jìn)一步提高資本實(shí)力，改善資本結(jié)構(gòu)，提高資本質(zhì)量。該行注重資本的內(nèi)生性增長，同時(shí)積極研究新型資本工具，合理利用外源性融資。報(bào)告期內(nèi)，該行發(fā)行150億元可轉(zhuǎn)換公司債券，為中長期核心資本補(bǔ)充奠定良好基礎(chǔ)。
2021年三季報(bào)顯示，當(dāng)年前三季度該行發(fā)行債券收到的現(xiàn)金為2415.04億元，同比大增44.11%；償還債務(wù)支付的現(xiàn)金為1607.11億元，同比降8.66%?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為764.05億元，同比暴增66.98倍。
盡管如此，該行2021年前三季現(xiàn)金流仍呈凈流出，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)額為-264.8億元。原因是當(dāng)期該行經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-473.14億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-554.83億元，雙雙呈現(xiàn)較大凈流出。
