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天天訊息：資本不愛喝茶，八馬茶業(yè)再戰(zhàn)IPO

來源：商業(yè)華觀 ? 2022-09-29 15:37:57

柴米油鹽醬醋茶，茶葉對中國人的重要性不言而喻，但茶企們的上市計劃卻總是一波三折。無論是八馬茶業(yè)IPO多次折戟，還是中糧旗下的中國茶葉和瀾滄古茶的IPO之路也不順利，A股茶葉第一股到底花落誰家？

9月22日，在剛剛經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)板撤回上市申請4個月后，八馬茶業(yè)決定再戰(zhàn)資本市場。根據(jù)最新披露的招股書顯示,公司擬在深市主板上市，再度加入“茶葉第一股”的爭奪。

“改道”深市主板，八馬茶業(yè)再沖A股


(資料圖片)

八馬茶業(yè)的IPO之路，走的確實不太順利，但從未停歇。

早在2013年，八馬茶業(yè)就開始了IPO的沖刺之路，在深交所中小板上市，但最終選擇了在新三板上市；2015年12月，八馬茶業(yè)在新三板掛牌交易，但新三板市場整體交投不活躍，股權流動性不理想，此后，2018年4月，八馬茶業(yè)從新三板終止掛牌，開始謀求深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

2021年4月15日，八馬茶業(yè)向深交所提出創(chuàng)業(yè)板IPO申請，但在三輪問詢之后，八馬茶業(yè)在今年5月10日撤回了上次的IPO申請。

如果僅從營收規(guī)模和利潤規(guī)模不斷增長的態(tài)勢來看，八馬茶業(yè)似乎是胸有成竹。報告期內(nèi)，從2019年至2022年一季度，八馬茶業(yè)的營收分別為10.23億元、12.67億元、17.44億元、4.51億元；實現(xiàn)凈利潤9087.6萬元、1.16億元、1.62億元和4504萬元；毛利率方面是53.66%、53.49%、54.03%和55.85%。那么這次能否順利“通關”？

研發(fā)人員僅11人，茶界“蜜雪冰城”

此前，在“一波幾折”的IPO進程中，有聲音說八馬茶業(yè)之所以IPO出現(xiàn)反復，其關鍵原因在于自身定位不符。雖稱自己是零售業(yè)，但其獲利的途徑卻是通過加盟的形式，零售與利潤便讓給了經(jīng)銷商。據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)八馬茶業(yè)擁有近2300家加盟門店和400家直營店，銷售網(wǎng)絡覆蓋至全國各大城市。

而從營收來源來看，八馬茶業(yè)的眾多加盟店是其主要的營收來源。三年間，八馬茶業(yè)通過線下加盟模式銷售額分別為4.80億、5.95億及8.91億，占主營業(yè)務收入比例分別為47.44%、48.07%及51.95。

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬說到：“八馬茶業(yè)的商業(yè)模式就是收取加盟費，再將產(chǎn)品賣給加盟商，和蜜雪冰城等加盟企業(yè)類似，但‘市場遲早會飽和’?！绷硪环矫妫瑥难邪l(fā)投入方面來看，八馬茶業(yè)的創(chuàng)新力顯得猶為不足。

從研發(fā)支出來看，2019年至2022年一季度，公司的這項支出分別為570.22萬元、328.01萬元、664.12萬元和148.85，占營業(yè)收入的比例分別為0.56%、0.26%、0.38%和0.33%，遠低于同行中國茶葉2019年所達到的1.43%的研發(fā)費率。而在一季度末，八馬茶業(yè)的研發(fā)人員數(shù)合計僅為11人，占公司總人數(shù)的0.49%。

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