近日，眾安在線發(fā)布中期盈利預(yù)警：預(yù)期今年上半年將錄得凈虧損約人民幣6.5億元至7.5億元范圍內(nèi)

《投資時(shí)報(bào)》研究員文清

(相關(guān)資料圖)

作為國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(下稱眾安在線，06060.HK)于2017年上市，2020年迎來上市后首個(gè)盈利年份。而到了今年上半年，該公司預(yù)期將再度陷入虧損狀態(tài)。

近日，眾安在線發(fā)布中期盈利預(yù)警。公告顯示，該公司預(yù)期今年上半年將錄得凈虧損約6.5億元至7.5億元。公告次日，該公司股價(jià)低開低走，單日跌幅超過10%。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，眾安在線上市以來股價(jià)呈震蕩下行態(tài)勢。2017年9月28日，眾安在線在香港聯(lián)交所主板上市，發(fā)行價(jià)為59.7港元，上市僅6個(gè)交易日，股價(jià)便被拉升至97.8港元/股。之后開始下滑，再難攀高峰，正可謂“出道即巔峰”。

理論上來說，企業(yè)的業(yè)績變化會(huì)影響投資者的預(yù)期，進(jìn)而影響該企業(yè)的股價(jià)。眾安在線在2017年—2021年5年里兩盈三虧，5年累計(jì)凈利潤為-24.2億元。此外，該公司近兩年來的營收增速也在明顯放緩。

除此之外，今年上半年，眾安在線兩大股東——螞蟻集團(tuán)和騰訊紛紛減持，引起了《投資時(shí)報(bào)》研究員的關(guān)注。

就上述虧損、股價(jià)下跌及股東減持等方面的問題，《投資時(shí)報(bào)》向眾安在線發(fā)送了溝通函，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

眾安在線2017年—2021年凈利潤(億元)

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)

預(yù)計(jì)再陷虧損

據(jù)眾安在線發(fā)布的中期盈利預(yù)警公告，根據(jù)對未經(jīng)審計(jì)管理帳目的初步審閱及董事會(huì)目前可得的集團(tuán)資料，該公司預(yù)期今年上半年將錄得凈虧損約6.5億元至7.5億元，而去年上半年的凈利潤為6.04億元(未經(jīng)審計(jì))。

公告稱，導(dǎo)致眾安在線凈虧損的主要因素有兩點(diǎn)：一是今年上半年資本市場低迷，投資收益較去年同期大幅減少；二是今年上半年美元兌人民幣匯率升值，導(dǎo)致公司以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)產(chǎn)生匯兌損失。

數(shù)據(jù)顯示，自2017年上市以來，眾安在線最近兩年才實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利，且尚未能彌補(bǔ)之前年度的虧損。據(jù)眾安在線過往年報(bào)披露，2017年—2021年，該公司的凈利潤分別為-9.96億元、-17.97億元、-6.39億元、2.54億元、7.57億元。5年間兩盈三虧，累計(jì)凈利潤為-24.2億元。

下半年是否有信心扭轉(zhuǎn)上半年的虧損狀態(tài)以守住來之不易的連續(xù)盈利？對此，眾安在線并未予以回應(yīng)。

除凈利潤表現(xiàn)不佳外，眾安在線的營業(yè)收入雖在增長，但愈顯乏力。該公司2017年—2021年各年度收入依次為55.83億元、96.10億元、151.24億元、184.93億元、219.40億元，同比增速分別為63.60%、72.13%、57.37%、22.28%、18.64%?？梢?，眾安在線的營收增速整體呈下降趨勢，尤其是近兩年，增速大幅放緩。

業(yè)績表現(xiàn)在一定程度上會(huì)反映在股價(jià)上。就在上述盈利預(yù)警發(fā)出次日，眾安在線股價(jià)低開低走。當(dāng)日以21.40港元/股開盤，盤中跌至3個(gè)月低位19.14港元/股，至收盤跌幅達(dá)10.44%。截至7月29日收盤，該公司股價(jià)也未能回升至盈利預(yù)警發(fā)布當(dāng)日收盤價(jià)。

此外，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，今年以來，眾安在線在資本市場表現(xiàn)欠佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，至7月末該公司年內(nèi)股價(jià)跌幅達(dá)26.35%，跌幅在17家港股上市保險(xiǎn)公司(根據(jù)港交所行業(yè)分類)中居于第二。

兩大股東減持

公開資料顯示，眾安在線由螞蟻金服(現(xiàn)稱螞蟻集團(tuán))、中國平安、騰訊等聯(lián)合發(fā)起。有消息顯示，今年1月18日，螞蟻集團(tuán)減持眾安在線約4653.71萬股，持股比例從13.54%下降至10.37%；6月15日，騰訊控股以每股24.52港元的均價(jià)減持眾安在線2717.82萬股，減持后持股比例從10.01%降至8.09%。

不到半年時(shí)間，眾安在線兩大股東紛紛減持，是出于何種原因？這是否會(huì)影響公司的發(fā)展戰(zhàn)略？對于《投資時(shí)報(bào)》研究員的疑問，眾安在線未予回復(fù)。

除此之外，《投資時(shí)報(bào)》研究員還注意到，今年眾安在線推出了自上市以來的最大補(bǔ)血計(jì)劃。4月20日，眾安在線召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過了兩年內(nèi)發(fā)行總額不超過70億元的10年期資本補(bǔ)充債券議案，以及該公司《2022—2024三年資本規(guī)劃報(bào)告》。

據(jù)媒體報(bào)道，眾安在線此次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充資本，提高公司償付能力。

據(jù)眾安在線償付能力季報(bào)披露，今年一季度末，該公司的核心及綜合償付能力充足率均為314.37%，較上季度末下降157.98個(gè)百分點(diǎn)。下滑的主要原因在于實(shí)際資本受二期規(guī)則下口徑調(diào)整、凈資產(chǎn)變動(dòng)、子公司權(quán)益法調(diào)整等多因素綜合影響下降，以及一季度量化風(fēng)險(xiǎn)最低資本較上季度末多計(jì)提14.37億元，增約41.24%。