房地產(chǎn)“國企時代”：保利發(fā)展2021凈利潤下滑，新目標(biāo)“進(jìn)三爭一”|年報解碼?
來源：閨蜜財經(jīng)
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2022-04-21 10:15:36
4月18日，保利發(fā)展發(fā)布了2021年報。
近幾年房地產(chǎn)行業(yè)降負(fù)債、去杠桿，不少曾經(jīng)的黑馬房企“高周轉(zhuǎn)”游戲難以為繼，陷入困境。而在融資渠道和成本上占優(yōu)勢的國企、央企們則異軍突其，甚至有媒體認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)的“國企時代”來臨。
作為央企典型代表之一的保利發(fā)展，也在年初2022年度工作會議中提出“進(jìn)三爭一”的新目標(biāo)。自2015年跌出前五以來，保利發(fā)展這次勝算大嗎？
01
相比去年不少房企腰斬的業(yè)績，作為財報中提及的綜合實力央企第一，保利發(fā)展的成績單要好看不少。
年報顯示，2021年，保利發(fā)展實現(xiàn)簽約金額5349.29億元，同比增長6.38%；營收2850.24億元，同比增長17.19%。
但保利發(fā)展也同樣難逃增收不增利的尷尬。
同期，其凈利潤為371.89億元，同比下降7.14%；歸母凈利潤273.88億元，同比減少5.39%。
上市15年來，其凈利潤首次出現(xiàn)負(fù)增長。
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2021年房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)承壓，尤其是去年7月以后，市場進(jìn)入下行通道，商品房單月銷售金額、面積持續(xù)同比下降。房企的利潤空間進(jìn)一步壓縮，保利發(fā)展也不例外。
2021年，保利發(fā)展毛利率為26.80%，同比下滑5.79個百分點；凈利率為13.05%，同比下降3.42個百分點。
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分業(yè)務(wù)來看，2021年保利發(fā)展的房地產(chǎn)銷售毛利率下滑最明顯，同比減少了6.35個百分點。同期，該業(yè)務(wù)的營收成本同比增長26.17%，而收入同比增長15.19%，增速上慢不少。
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其中，2021年土地成本增速明顯，約為836.71億元，占總成本的40.13%，同比增長28.59%；開發(fā)建設(shè)及其他成本約為1063.39億元，占總成本的51%，同比增速也高達(dá)24.33%。
分地區(qū)來看，除華東地區(qū)毛利率微增0.93%外，其他區(qū)域的毛利率同比下滑幅度從2.8%—9.6%不等，海外地區(qū)受多方面因素影響，同比下降幅度更是高達(dá)18.99%。
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值得注意的是，年報提示，未來隨著高地價項目的陸續(xù)體現(xiàn)，毛利率表現(xiàn)仍將繼續(xù)承壓。
02
作為央企，保利發(fā)展的優(yōu)勢頗為明顯，尤其是融資方面。
2021年，全國貨幣供應(yīng)量M2同比增長9.0%，市場整體的流動性較為充裕。
但全國房地產(chǎn)開發(fā)資金來源總量約為20.1萬億元，同比增長僅為4.2%。其中，國內(nèi)貸款為2.3萬億元，同比減少12.7%，連續(xù)四年弱于資金總量增速。
銀行端對房地產(chǎn)的資金投放力度保持緊縮。
然而，2021年在行業(yè)大環(huán)境融資不易的情況下，保利發(fā)展的綜合融資成本持續(xù)下降，僅為4.46%。
對標(biāo)“三道紅線”要求，其處于綠檔；一年內(nèi)到期負(fù)債占比實現(xiàn)兩連降，僅為19%。
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融資優(yōu)勢讓保利發(fā)展得以逆市布局，積極拿地。
去年，房地產(chǎn)業(yè)的一大變化就是22個重點城市實行集中供地制度。
保利發(fā)展在第二批、第三批供地?zé)岫认陆岛?，大手筆出手拿地，全年新增資源中珠三角、長三角拓展金額占比合計為54%，較2020年再提高7個百分點；全年其拓展的樓面地價為6821元/平方米，同比不增反降了8%。
不過，在行業(yè)整體經(jīng)營承壓，風(fēng)險敞口加大的情況下，相比2020年，保利發(fā)展的拿地力度也在下降。
2021年，保利發(fā)展拓展項目145個，新增容積率面積2722萬平方米，同比下滑15%；拓展金額1857億元，同比下滑21%。
2020年，保利發(fā)展的新增建容面積3186萬方，拓展金額2353億元，同比增長分別高達(dá)19%和51%。
而2018、2019年，保利拿地也是頗為積極，拓展成本均上千億。
03
克爾瑞研究中心數(shù)據(jù)顯示，2021年度房企銷售排行榜中，保利發(fā)展操盤金額排名第四位，操盤面積排名第五位，新增貨值排名第二位。
保利發(fā)展的2022年3月份銷售情況簡報顯示，當(dāng)月實現(xiàn)簽約面積218.00萬平方米，同比減少27.39%；簽約金額384.15元，同比減少21.93%。
今年1-3月，其實現(xiàn)簽約面積553.87萬平方米，簽約金額906.95億元，同比分別下滑22.89%和27.02%。
受疫情反復(fù)及多方面復(fù)雜因素影響，二季度的房企業(yè)績普遍預(yù)期也不樂觀。
保利發(fā)展的趕超計劃今年恐怕還難以實現(xiàn)。
近幾年房地產(chǎn)行業(yè)降負(fù)債、去杠桿，不少曾經(jīng)的黑馬房企“高周轉(zhuǎn)”游戲難以為繼，陷入困境。而在融資渠道和成本上占優(yōu)勢的國企、央企們則異軍突其，甚至有媒體認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)的“國企時代”來臨。
作為央企典型代表之一的保利發(fā)展，也在年初2022年度工作會議中提出“進(jìn)三爭一”的新目標(biāo)。自2015年跌出前五以來，保利發(fā)展這次勝算大嗎？
01
相比去年不少房企腰斬的業(yè)績，作為財報中提及的綜合實力央企第一，保利發(fā)展的成績單要好看不少。
年報顯示，2021年，保利發(fā)展實現(xiàn)簽約金額5349.29億元，同比增長6.38%；營收2850.24億元，同比增長17.19%。
但保利發(fā)展也同樣難逃增收不增利的尷尬。
同期，其凈利潤為371.89億元，同比下降7.14%；歸母凈利潤273.88億元，同比減少5.39%。
上市15年來，其凈利潤首次出現(xiàn)負(fù)增長。
2021年房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)承壓，尤其是去年7月以后，市場進(jìn)入下行通道，商品房單月銷售金額、面積持續(xù)同比下降。房企的利潤空間進(jìn)一步壓縮，保利發(fā)展也不例外。
2021年，保利發(fā)展毛利率為26.80%，同比下滑5.79個百分點；凈利率為13.05%，同比下降3.42個百分點。
分業(yè)務(wù)來看，2021年保利發(fā)展的房地產(chǎn)銷售毛利率下滑最明顯，同比減少了6.35個百分點。同期，該業(yè)務(wù)的營收成本同比增長26.17%，而收入同比增長15.19%，增速上慢不少。
其中，2021年土地成本增速明顯，約為836.71億元，占總成本的40.13%，同比增長28.59%；開發(fā)建設(shè)及其他成本約為1063.39億元，占總成本的51%，同比增速也高達(dá)24.33%。
分地區(qū)來看，除華東地區(qū)毛利率微增0.93%外，其他區(qū)域的毛利率同比下滑幅度從2.8%—9.6%不等，海外地區(qū)受多方面因素影響，同比下降幅度更是高達(dá)18.99%。
值得注意的是，年報提示，未來隨著高地價項目的陸續(xù)體現(xiàn)，毛利率表現(xiàn)仍將繼續(xù)承壓。
02
作為央企，保利發(fā)展的優(yōu)勢頗為明顯，尤其是融資方面。
2021年，全國貨幣供應(yīng)量M2同比增長9.0%，市場整體的流動性較為充裕。
但全國房地產(chǎn)開發(fā)資金來源總量約為20.1萬億元，同比增長僅為4.2%。其中，國內(nèi)貸款為2.3萬億元，同比減少12.7%，連續(xù)四年弱于資金總量增速。
銀行端對房地產(chǎn)的資金投放力度保持緊縮。
然而，2021年在行業(yè)大環(huán)境融資不易的情況下，保利發(fā)展的綜合融資成本持續(xù)下降，僅為4.46%。
對標(biāo)“三道紅線”要求，其處于綠檔；一年內(nèi)到期負(fù)債占比實現(xiàn)兩連降，僅為19%。
融資優(yōu)勢讓保利發(fā)展得以逆市布局，積極拿地。
去年，房地產(chǎn)業(yè)的一大變化就是22個重點城市實行集中供地制度。
保利發(fā)展在第二批、第三批供地?zé)岫认陆岛?，大手筆出手拿地，全年新增資源中珠三角、長三角拓展金額占比合計為54%，較2020年再提高7個百分點；全年其拓展的樓面地價為6821元/平方米，同比不增反降了8%。
不過，在行業(yè)整體經(jīng)營承壓，風(fēng)險敞口加大的情況下，相比2020年，保利發(fā)展的拿地力度也在下降。
2021年，保利發(fā)展拓展項目145個，新增容積率面積2722萬平方米，同比下滑15%；拓展金額1857億元，同比下滑21%。
2020年，保利發(fā)展的新增建容面積3186萬方，拓展金額2353億元，同比增長分別高達(dá)19%和51%。
而2018、2019年，保利拿地也是頗為積極，拓展成本均上千億。
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克爾瑞研究中心數(shù)據(jù)顯示，2021年度房企銷售排行榜中，保利發(fā)展操盤金額排名第四位，操盤面積排名第五位，新增貨值排名第二位。
保利發(fā)展的2022年3月份銷售情況簡報顯示，當(dāng)月實現(xiàn)簽約面積218.00萬平方米，同比減少27.39%；簽約金額384.15元，同比減少21.93%。
今年1-3月，其實現(xiàn)簽約面積553.87萬平方米，簽約金額906.95億元，同比分別下滑22.89%和27.02%。
受疫情反復(fù)及多方面復(fù)雜因素影響，二季度的房企業(yè)績普遍預(yù)期也不樂觀。
保利發(fā)展的趕超計劃今年恐怕還難以實現(xiàn)。
