卓創(chuàng)資訊玉米市場分析師鄒駿

【導(dǎo)語】2025年9月東南沿海玉米市場價(jià)格先漲后穩(wěn)，月初價(jià)格50-60元/噸回升，后續(xù)價(jià)格基本持穩(wěn)運(yùn)行。10月新季玉米將陸續(xù)到貨，成本因素與心態(tài)因素對價(jià)格均有利空影響，市場價(jià)格或呈現(xiàn)持續(xù)下行。

【資料圖】

2025年9月東南沿海玉米市場價(jià)格呈現(xiàn)先漲后穩(wěn)趨勢，市場交投活躍度欠佳。以蛇口港代表，截至9月26日港內(nèi)二等玉米自提參考在2410元/噸左右，較月初上漲60元/噸左右，而從圖1中可以看出自9月中旬后價(jià)格基本持穩(wěn)運(yùn)行，漲幅主要集中在本月上旬。

產(chǎn)區(qū)新陳交替 東南沿?？墒圬浽从邢拗侮愖鲀r(jià)格

北方港口成本作為影響南港價(jià)格最直接的因素，其9月的價(jià)格走勢與南港略有不同。9月初北港價(jià)格與南港價(jià)格同步上漲，但上漲持續(xù)時(shí)間與上漲幅度均不及南港，南北價(jià)差擴(kuò)大，南北貿(mào)易利差持續(xù)提高，截至9月10日南北港口理論貿(mào)易利差達(dá)到50元/噸左右，實(shí)時(shí)價(jià)格基本呈現(xiàn)南北順價(jià)。9月下旬北港價(jià)格并未隨南港同步持穩(wěn)，而是呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢，截至9月26日，北港平倉參考價(jià)在2280元/噸左右，較月初下跌5元/噸，較9月10日下跌30元/噸，南北港口貿(mào)易理論利差回落，實(shí)時(shí)價(jià)差提高。全月南北港口理論貿(mào)易平均利差為9.5元/噸，環(huán)比上月上漲72.5元/噸，全月南北港實(shí)時(shí)價(jià)格平均利差9.5元/噸，環(huán)比上月上漲50.9元/噸，9月南北港口貿(mào)易利潤好轉(zhuǎn)。

9月產(chǎn)區(qū)正式進(jìn)入新陳玉米的交替階段，部分產(chǎn)區(qū)已經(jīng)有新作上市，而上旬由于西北產(chǎn)區(qū)新作上市后價(jià)格維持上漲走勢，影響東北市場對新作的看多預(yù)期，加之期貨盤面上漲，給東北市場助添新作高開預(yù)期。而南方下游飼用企業(yè)隨新作高開預(yù)期提升恐產(chǎn)區(qū)因購銷僵持，導(dǎo)致有效供應(yīng)延后，促使部分庫存相對保守的飼料企業(yè)詢貨與采購積極性提升，在心態(tài)層面給與南港價(jià)格提振。從圖2可以看出，9月上旬連盤玉米主力合約結(jié)算價(jià)格總體呈現(xiàn)上行趨勢，截至9月10日連盤主力合約結(jié)算價(jià)為2200元/噸，較9月1日對應(yīng)合約的結(jié)算價(jià)上漲50元/噸。

9月中旬隨遼寧新作玉米零星上市，30%水分新作玉米開秤價(jià)格0.87-0.88元/斤，高于去年同期開秤價(jià)0.02-0.03元/斤，符合市場高開預(yù)期，但隨期貨回落以及北港集港量提升，北港商家心態(tài)松動(dòng)，市場現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格同步回落，對南港的成本支撐下降。

9月下旬面對北港收購價(jià)格松動(dòng)以及期貨盤面的下探，南港玉米價(jià)格則表現(xiàn)得相對穩(wěn)定，其主要原因是可售貨源量的下降支撐現(xiàn)貨價(jià)格。從圖3中可以看出，9月南港玉米庫存持續(xù)下降，截至9月25日廣東粵東港區(qū)內(nèi)貿(mào)庫存總量約33萬噸，與去年同期基本一致，并且從圖中可以看出，月度降幅高于去年同期，這就說明本月的走貨量高于去年同期，在低庫存高走貨的情況之下，庫存因素對市場價(jià)格的底部支撐較強(qiáng)。

國慶后新作到貨逐步增多，價(jià)格跌幅逐步擴(kuò)大

10月南北港口貿(mào)易的主體將轉(zhuǎn)向新季玉米，圖4中可以看出，北港玉米庫存自2季度開始就呈現(xiàn)持續(xù)下行趨勢，截至9月底，北方六個(gè)主要玉米貿(mào)易港口的庫存總量約150萬噸，同比去年略低20余萬噸，這主要是因?yàn)榻衲晷伦魃鲜新杂醒雍笠约扒捌谄谪浕厣蛳掠翁嶝浰俣燃涌焖?，雖然產(chǎn)區(qū)目前已有部分新作上市，但市場遠(yuǎn)期看空預(yù)期以及新作上市后潛在供應(yīng)壓力的提升，對產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商的收購烘干積極性有抑制作用，預(yù)計(jì)在10月上旬北港集港量將持續(xù)提升，但港內(nèi)可售干糧相對有限，對于下游養(yǎng)殖行業(yè)供應(yīng)階段性緊張，對南港價(jià)格有利多支撐。10月中下旬北港干糧供應(yīng)將持續(xù)提升，供應(yīng)壓力以及心態(tài)預(yù)期對價(jià)格的利空壓力將逐步體現(xiàn)。

需求端來看，東南沿海飼用消費(fèi)增量偏低。從圖5中可以看出，東南沿海玉米下游企業(yè)自2季度開始，原料玉米庫存就處于持續(xù)下降的狀態(tài)，截至9月底多數(shù)企業(yè)庫存降至25天左右，與往年基本持平。從歷史數(shù)據(jù)的規(guī)律上來看，10月下游企業(yè)采購積極性并不高，更多是新陳過渡，并不會(huì)增量采購或者提高庫存水平，所以預(yù)計(jì)10月需求端飼用消費(fèi)相對持穩(wěn)。

綜合來看，10月東南沿海地區(qū)玉米市場將完成新陳糧源過渡，需求相對穩(wěn)定的情況下，供應(yīng)壓力逐步提高，預(yù)計(jì)10月上旬由于市場干糧供應(yīng)有限，市場價(jià)格跌幅20元/噸左右，廣東港玉米價(jià)格預(yù)計(jì)在2380-2400元/噸。10月中下旬由于供應(yīng)壓力提高、成本回落以及貿(mào)易競爭提升，市場價(jià)格跌幅擴(kuò)大，月末較月初跌幅預(yù)計(jì)在50-80元/噸， 廣東港玉米價(jià)格預(yù)計(jì)在2330-2350元/噸，并且南北貿(mào)易利差或收窄。