4月12日，恒瑞醫(yī)藥傳出一道異常信號。

　　當(dāng)日晚間，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，董事會近日收到副總經(jīng)理鄒建軍的辭職報告，鄒建軍因個人原因辭去上述職務(wù)后將不再擔(dān)任恒瑞醫(yī)藥任何職務(wù)，其負(fù)責(zé)的相關(guān)工作已進(jìn)行交接。

　　與此同時，恒瑞醫(yī)藥宣布，任命張曉靜為公司副總經(jīng)理、首席醫(yī)學(xué)執(zhí)行官(腫瘤)，任命王泉人為恒瑞醫(yī)藥副總經(jīng)理。

　　鄒建軍2015年加入恒瑞醫(yī)藥，是公司的首席醫(yī)學(xué)官。如今是她“恒瑞人”身份的第7個年頭，距離其原本任職終止時間還有不到一年，此時因“個人原因”辭職，頗有些耐人尋味?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
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　　“前同事”接棒副總經(jīng)理職務(wù)

　　當(dāng)晚，與鄒建軍辭職同時宣布的還有兩位新任副總經(jīng)理的任命：任命張曉靜為恒瑞醫(yī)藥副總經(jīng)理、首席醫(yī)學(xué)執(zhí)行官(腫瘤)，任命王泉人為恒瑞醫(yī)藥副總經(jīng)理。

　　其中，張曉靜于1977年出生，2019年加入恒瑞醫(yī)藥任子公司副總經(jīng)理，分管臨床研發(fā)腫瘤醫(yī)學(xué)部，負(fù)責(zé)腫瘤創(chuàng)新藥的臨床開發(fā)及未上市新藥研究等事務(wù)。

　　恒瑞醫(yī)藥稱，今后張曉靜將承接臨床研發(fā)領(lǐng)域的重要領(lǐng)導(dǎo)工作，繼續(xù)平穩(wěn)推進(jìn)恒瑞醫(yī)藥腫瘤管線臨床研發(fā)工作。

　　另一位新任命的副總經(jīng)理是王泉人，今年36歲，是恒瑞目前最年輕的副總經(jīng)理，2014年加入恒瑞醫(yī)藥，從事抗腫瘤新藥臨床開發(fā)工作，主持開展多個1類新藥及聯(lián)合用藥的臨床開發(fā)。2021年至今任子公司副總經(jīng)理，分管臨床醫(yī)學(xué)、臨床藥理、臨床統(tǒng)計等事務(wù)。

　　值得一提的是，張曉靜有4年在省級腫瘤醫(yī)院血液內(nèi)科和腫瘤內(nèi)科擔(dān)任住院醫(yī)師、主治醫(yī)師的經(jīng)歷，還曾在諾華制藥、拜耳等跨國藥企工作。而鄒建軍在2009年被派到位于新澤西的美國拜耳總部，開始了她在全球醫(yī)學(xué)事務(wù)部的工作。

　　從任職時間軌跡來看，兩位從同一時間任職于拜耳公司。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
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　　50歲副總為何“閃辭”？

　　根據(jù)公開資料，鄒建軍今年50歲，2015年任恒瑞醫(yī)藥首席醫(yī)學(xué)官，2017年6月起任副總經(jīng)理。

　　之所以說鄒建軍有些奇怪，因為根據(jù)公開資料，她原本的任職終止時間是2023年1月15日，且2020年度薪酬為210萬，僅次于恒瑞醫(yī)藥時任董事長周云曙(480萬)和董事張連山(218萬)，是公司第三大高薪。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　今年2月，恒瑞醫(yī)藥也曾宣布47歲的公司副總經(jīng)理張月紅辭職的公告，也是因個人原因。資料顯示，其2015年至2018年在諾華瑞士總部任人力資源總監(jiān)，2018年任公司首席人力資源官，2020年1月起任副總經(jīng)理，張月紅的任職終止時間也是2023年1月15日。

　　兩位高管都在任職終止不滿一年之際選擇離職，且鄒建軍還是恒瑞醫(yī)藥的首席醫(yī)藥官，這對公司來說，絕對不是正常信號。

　　此外，就在2020年7月9日，當(dāng)時由恒瑞醫(yī)藥自主原研的1.1類創(chuàng)新藥吡咯替尼(商品名：艾瑞妮)獲得國家藥品監(jiān)督管理局(NMPA)完全批準(zhǔn)上市，作為該藥物研發(fā)的主導(dǎo)者和見證者，當(dāng)時鄒建軍在接受媒體采訪時表示：“堅持創(chuàng)新、以患者為導(dǎo)向，是激勵我們不斷前進(jìn)的原動力”?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　不僅如此，2018年，鄒建軍加入恒瑞醫(yī)藥的第三個年頭，她在接受一醫(yī)學(xué)自媒體采訪時，對于自己工作的地方，她曾動情的表示：“我每天醒來，內(nèi)心都充滿期盼的去上班，這是一件很幸福的事，因為我在做一份我很喜歡的工作。”　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　據(jù)了解，盡管已經(jīng)50歲了，但鄒建軍看起來很年輕，身體狀態(tài)保持的也很好，這得益于她健身的習(xí)慣。

　　她曾說過，“恒瑞辦公的地方五樓是個健身房，我來恒瑞的第一天就辦了卡。每天早上5點多起床后先去跑十到十五公里的步。”

　　“跑步可以讓人變得聰明、變得精力充沛，當(dāng)然還會讓人變年輕。”她笑道，“跑步讓我深深的體會到堅持的意義。”

　　只可惜，明白堅持意義的鄒建軍沒能堅持在恒瑞醫(yī)藥過完2022年?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
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　　股價走低持續(xù)一年

　　實際上，近一年多以來，恒瑞醫(yī)藥確實正在經(jīng)歷一段艱難時間，而這個艱難時期，多位高管選擇了出走。

　　作為曾經(jīng)的白馬股，恒瑞醫(yī)藥于2000年登陸A股市場，2016年股價突破了千億，又用了一年時間在2017年11月，成為首只市值超2000億元的醫(yī)藥股；2019年2021年，恒瑞醫(yī)藥相繼沖破3000億、4000億、5000億、6000億市值大關(guān)，成為了A股最強的醫(yī)藥股，甚至被譽為“藥茅”。

　　到了2021年1月8日，恒瑞醫(yī)藥股價達(dá)到最高點97.23元/股，市值沖高6200億元，當(dāng)時很多投資者幻想著恒瑞能夠進(jìn)一步突破7000億，繼續(xù)延續(xù)神話。

　　自2021年1月份至今，股價“下山”已經(jīng)持續(xù)了一年多?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　2021年1月18日，恒瑞醫(yī)藥股價跌破90元/股、3月8日，恒瑞醫(yī)藥股價跌破80元/股；整合2021年，恒瑞醫(yī)藥股價持續(xù)下跌，相繼跌破70元、60元、50元、40元......

　　2022年4月13日，恒瑞醫(yī)藥股價報收33.64元/股，總市值跌至2146億元。

　　從最高6200億元市值到今日2146億元，恒瑞醫(yī)藥市值蒸發(fā)4000億元，股價跌去了6成多，從“醫(yī)藥一哥”變成了“醫(yī)藥億割”。

　　這種變化不僅對于投資者來說難以接受，相信恒瑞醫(yī)藥內(nèi)部管理團(tuán)隊和工作人員也很難接受這個現(xiàn)實。

　　恒瑞醫(yī)藥面對股價“滑鐵盧”倒也沒有坐視不管。周云曙退位后孫飄揚重新出山、2021年末終止股權(quán)激勵計劃、隨后擬最高12億元大手筆回購，走的每一步都是給市場和投資者信心，為了提振股價切實的做了很多事情。

　　但2022年第一季度，恒瑞醫(yī)藥的股價走勢并未扭轉(zhuǎn)，從1月初的50元左右進(jìn)一步跌到了30元附近，距離跌破2000億已經(jīng)不遠(yuǎn)了?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
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　　恒瑞醫(yī)藥為何跌跌不休？

　　那么，恒瑞醫(yī)藥到底為何陷入這場漩渦當(dāng)中呢？

　　勝馬財經(jīng)認(rèn)為，首先，市場對恒瑞醫(yī)藥到底是個仿制藥企還是原研藥企的認(rèn)定一直存在分歧，導(dǎo)致其估值波動比較大。其原研藥、創(chuàng)新藥本身的核心競爭力到底如何，也存在爭議。

　　其次是集采的陣痛仍未完全消退，如果說恒瑞醫(yī)藥的牛股行情是市場熱情的充分展示，那么集采常態(tài)化絕對算是一劑猛烈“退燒藥”。

　　集采關(guān)乎國計民生，仿制藥的利潤空間被極大的壓縮，截止2021年中，恒瑞醫(yī)藥已有18種仿制藥被納入集采，這些仿制藥的價格平均下降了72.6%。

　　2021年6月23日，第五批國家藥品集采在上海開標(biāo)，恒瑞醫(yī)藥一款市場占有率過半的造影劑產(chǎn)品“碘克沙醇注射液”未中標(biāo)，原因是失標(biāo)的重磅產(chǎn)品報價過高。

　　集采失利無疑為恒瑞醫(yī)藥的業(yè)績蒙上了陰影，2021年第三季度，恒瑞醫(yī)藥營收69.01億元，下跌14.84%；歸母凈利潤15.4億元，同比下降3.57%。

　　最后，雖然在仿制藥業(yè)績萎縮的背景下，恒瑞醫(yī)藥正在謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2021年前三季度，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥增速高于仿制藥，前者占收入的比重為40%，較2020年的34%有明顯提升。

　　只是，創(chuàng)新藥的研發(fā)進(jìn)程很漫長，整個過程可以說是九死一生，研發(fā)周期動輒近10年，這一階段是無底洞，只有投入沒有任何產(chǎn)出，且創(chuàng)新藥需要一個人數(shù)龐大且經(jīng)驗豐富的研發(fā)團(tuán)隊，這部分人大多有海歸背景，從歷史來看，能夠跟本土銷售文化背景結(jié)合成功的研發(fā)團(tuán)隊，屬于鳳毛麟角。

　　而即便一款創(chuàng)新型新藥上市成功，也不代表產(chǎn)品能夠快速得到市場回報，有的還要經(jīng)過上市后IV期臨床和上市后再審批，一般上市后4-10年，通常新藥獲批上市后是不能直接批量生產(chǎn)銷售的，還需要試用觀察，這個期間工作人員是要記錄試用效果的，比如有無不良反應(yīng)等，只有過了試用觀察階段，商家才能通知合作工廠進(jìn)行批量生產(chǎn)，然后上架銷售，整個過程會持續(xù)好幾年。

　　總結(jié)就是，在仿制藥受挫的情況下，創(chuàng)新藥確實是未來的前景，但對于綜合實力不及國外的我國藥企來說，前路漫漫，荊棘密布。

　　創(chuàng)新藥路子是越走越寬還是越走越窄？這也是市場對于身處轉(zhuǎn)型中的恒瑞醫(yī)藥最大的擔(dān)心?！　?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
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　　恒瑞醫(yī)藥人事動蕩說明什么？

　　股價跌跌不休，恒瑞醫(yī)藥首席醫(yī)學(xué)官離職，恒瑞醫(yī)藥的未來到底在哪誰也說不清楚，但我們通過這一則人事變動，倒是可以一窺恒瑞醫(yī)藥內(nèi)部的情況，首席醫(yī)學(xué)官(CMO)通常需要解決所在制藥企業(yè)業(yè)務(wù)開展相關(guān)的醫(yī)學(xué)問題，即制藥醫(yī)學(xué)(PharmaceuticalMedicine)問題。

　　通常包括制定臨床開發(fā)策略，領(lǐng)導(dǎo)研發(fā)計劃的實施、參與協(xié)調(diào)藥政策略制定及與藥政部門的互動、負(fù)責(zé)臨床研究數(shù)據(jù)的分析，報告與解讀、負(fù)責(zé)臨床研發(fā)部門和或醫(yī)學(xué)事務(wù)部門的人員管理、負(fù)責(zé)臨床研發(fā)與醫(yī)學(xué)市場的合規(guī)與風(fēng)險管控等。

　　CMO在企業(yè)組織架構(gòu)中多為核心管理成員，大多向CEO匯報，與首席科學(xué)官配合。有的CMO會同時負(fù)責(zé)藥政事務(wù)，有的同時也做首席科學(xué)官的工作。有上市產(chǎn)品的公司，還需要CMO承擔(dān)醫(yī)學(xué)市場的管理工作。

　　而如今，在恒瑞醫(yī)藥工作第七年的CMO“撂了挑子”，這對于恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥研發(fā)和創(chuàng)新藥進(jìn)程，無疑會受到影響。

　　而今年以來連續(xù)兩個副總經(jīng)理的辭職，或許也說明了恒瑞醫(yī)藥內(nèi)部正在醞釀一輪新的風(fēng)暴。