福元醫(yī)藥毛利率下滑，銷售費用幾乎占營收一半
來源：IPO日報
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2022-03-30 08:58:56
近日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，北京福元醫(yī)藥股份有限公司(下稱“福元醫(yī)藥”)將于3月31日IPO(首次公開發(fā)行股票)上會，接受證監(jiān)會發(fā)審委的審核。公司此次擬申請滬市主板上市，保薦機構(gòu)及主承銷商為中信建投證券。
此次申請上市，公司計劃募集資金17.37億元，用于高精尖藥品產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目(一期)、創(chuàng)新藥及仿制藥研發(fā)項目，以及補充流動資金。
IPO日報注意到，受帶量采購等因素的影響，福元醫(yī)藥近年來的主營業(yè)務(wù)毛利率有所下滑；另外，公司整體銷售費用占比較高，遠高于其同期研發(fā)費用率。
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毛利率有所下滑
據(jù)介紹，福元醫(yī)藥主要從事藥品制劑及醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，藥品制劑目前主要涵蓋心血管系統(tǒng)類、慢性腎病類、皮膚病類、消化系統(tǒng)類、糖尿病類、精神神經(jīng)系統(tǒng)類、婦科類等多個產(chǎn)品細分領(lǐng)域。
截至招股書簽署日，新和成控股持有公司股份數(shù)量為1.76億股，占公司總股本比例約為48.98%，為公司的控股股東；胡柏藩通過新和成控股和勤進投資合計間接控制公司約76.29%股份，為福元醫(yī)藥的實際控制人。
申報稿顯示，2018年至2020年及2021年上半年(下稱“報告期”)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.2億元、24.25億元、25.35億元、13.22億元，對應(yīng)凈利潤分別為2.07億元、2.2億元、2.65億元、1.67億元。其中藥品制劑的收入在公司主營業(yè)務(wù)收入中占比90%以上。
報告期內(nèi)，公司仿制藥產(chǎn)品對應(yīng)銷售收入分別為17.48億元、21.47億元、22.61億元、12.07億元，占公司營業(yè)收入比例分別為86.54%、88.55%、89.18%及91.31%。截至招股書簽署日，公司共有22個仿制藥品種、對應(yīng)26個仿制藥產(chǎn)品品規(guī)通過一致性評價或視同通過一致性評價。
報告期內(nèi)，福元醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為74.18%、75.58%、71.09%、70.93%，整體有所下滑。公司表示，2020年毛利率下滑主要系公司部分產(chǎn)品中標國家藥品帶量采購，銷售價格有所下降，同時公司2020年執(zhí)行新收入準則，將原在銷售費用中列報的裝卸運保費調(diào)整至主營業(yè)務(wù)成本進行列報所致；2021年1-6月，公司主營業(yè)務(wù)毛利率繼續(xù)同比小幅下滑，主要系公司部分產(chǎn)品中標國家藥品帶量采購所致。
截至招股書簽署日，公司在帶量采購目錄范圍內(nèi)中標的藥品包括鹽酸帕羅西汀片、奧美沙坦酯片、孟魯司特鈉咀嚼片、鹽酸曲美他嗪片、格列齊特緩釋片、瑞格列奈片、替米沙坦片、鹽酸文拉法辛緩釋膠囊等8個品種。
“如果發(fā)行人主要產(chǎn)品在后續(xù)帶量采購中被納入采購目錄而未能中標，將對發(fā)行人產(chǎn)品銷售產(chǎn)生不利影響；若公司主要產(chǎn)品中標帶量采購，則產(chǎn)品的銷售價格可能出現(xiàn)一定幅度下滑，若銷量的增加未能填補價格下降空間，將對發(fā)行人的盈利能力造成不利影響?！鄙陥蟾逯赋?。
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銷售費用占比較高
2018年至2020年及2021年1-6月，福元醫(yī)藥的銷售費用金額分別為10.07億元、12.98億元、12.37億元、5.96億元，占營業(yè)收入比重分別為49.85%、53.53%、48.8%和45.07%，公司銷售費用主要包括市場推廣費、職工薪酬、裝卸運保費、業(yè)務(wù)宣傳費、辦公差旅費等。相比之下，公司各期的研發(fā)費用率僅分別為7.04%、7.07%、5.56%和6.05%。
在公司報告期內(nèi)的銷售費用中，市場推廣費金額分別為7.41億元、10億元、9.96億元、4.72億元，占銷售費用比例分別為73.59%、77.11%、80.52%、79.3%，這部分費用主要為向第三方推廣服務(wù)商支付的推廣服務(wù)費。
報告期內(nèi)公司推廣服務(wù)費明細
IPO日報翻閱財報后發(fā)現(xiàn)，公司2019年銷售費用金額較2018年增長較快，主要系隨著“兩票制”政策的逐步推進，市場推廣費增加較多所致。2020年，公司銷售費用金額同比有所下降，主要原因系受疫情對市場推廣活動的限制以及部分產(chǎn)品中標國家?guī)Я坎少彽挠绊?，公司市場推廣費有所下降；受疫情影響公司各類內(nèi)部現(xiàn)場會議及差旅頻次減少，導(dǎo)致辦公差旅費金額有所下降；以及公司2020年根據(jù)新收入準則將裝卸運保費改列至營業(yè)成本進行核算。
報告期內(nèi)，福元醫(yī)藥還發(fā)生過轉(zhuǎn)貸情形。
2018年，安徽福元為了滿足貸款銀行要求，通過供應(yīng)商天津太平洋化學(xué)制藥有限公司、臺州漢森藥品包裝有限公司等轉(zhuǎn)貸取得銀行借款6500萬元。安徽福元上述銀行借款主要用于原材料采購、補充流動資金等公司業(yè)務(wù)經(jīng)營；同年，控股股東新和成控股通過浙江愛生轉(zhuǎn)貸取得銀行借款14.38億元，上述轉(zhuǎn)貸情形主要系為滿足銀行受托支付的要求。
福元醫(yī)藥指出，上述轉(zhuǎn)貸情況對公司持續(xù)經(jīng)營、償債能力、流動性的影響程度較小，對公司內(nèi)控有效性不構(gòu)成重大不利影響。
此次申請上市，公司計劃募集資金17.37億元，用于高精尖藥品產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目(一期)、創(chuàng)新藥及仿制藥研發(fā)項目，以及補充流動資金。
IPO日報注意到，受帶量采購等因素的影響，福元醫(yī)藥近年來的主營業(yè)務(wù)毛利率有所下滑；另外，公司整體銷售費用占比較高，遠高于其同期研發(fā)費用率。
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毛利率有所下滑
據(jù)介紹，福元醫(yī)藥主要從事藥品制劑及醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，藥品制劑目前主要涵蓋心血管系統(tǒng)類、慢性腎病類、皮膚病類、消化系統(tǒng)類、糖尿病類、精神神經(jīng)系統(tǒng)類、婦科類等多個產(chǎn)品細分領(lǐng)域。
截至招股書簽署日，新和成控股持有公司股份數(shù)量為1.76億股，占公司總股本比例約為48.98%，為公司的控股股東；胡柏藩通過新和成控股和勤進投資合計間接控制公司約76.29%股份，為福元醫(yī)藥的實際控制人。
申報稿顯示，2018年至2020年及2021年上半年(下稱“報告期”)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.2億元、24.25億元、25.35億元、13.22億元，對應(yīng)凈利潤分別為2.07億元、2.2億元、2.65億元、1.67億元。其中藥品制劑的收入在公司主營業(yè)務(wù)收入中占比90%以上。
報告期內(nèi)，公司仿制藥產(chǎn)品對應(yīng)銷售收入分別為17.48億元、21.47億元、22.61億元、12.07億元，占公司營業(yè)收入比例分別為86.54%、88.55%、89.18%及91.31%。截至招股書簽署日，公司共有22個仿制藥品種、對應(yīng)26個仿制藥產(chǎn)品品規(guī)通過一致性評價或視同通過一致性評價。
報告期內(nèi)，福元醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為74.18%、75.58%、71.09%、70.93%，整體有所下滑。公司表示，2020年毛利率下滑主要系公司部分產(chǎn)品中標國家藥品帶量采購，銷售價格有所下降，同時公司2020年執(zhí)行新收入準則，將原在銷售費用中列報的裝卸運保費調(diào)整至主營業(yè)務(wù)成本進行列報所致；2021年1-6月，公司主營業(yè)務(wù)毛利率繼續(xù)同比小幅下滑，主要系公司部分產(chǎn)品中標國家藥品帶量采購所致。
截至招股書簽署日，公司在帶量采購目錄范圍內(nèi)中標的藥品包括鹽酸帕羅西汀片、奧美沙坦酯片、孟魯司特鈉咀嚼片、鹽酸曲美他嗪片、格列齊特緩釋片、瑞格列奈片、替米沙坦片、鹽酸文拉法辛緩釋膠囊等8個品種。
“如果發(fā)行人主要產(chǎn)品在后續(xù)帶量采購中被納入采購目錄而未能中標，將對發(fā)行人產(chǎn)品銷售產(chǎn)生不利影響；若公司主要產(chǎn)品中標帶量采購，則產(chǎn)品的銷售價格可能出現(xiàn)一定幅度下滑，若銷量的增加未能填補價格下降空間，將對發(fā)行人的盈利能力造成不利影響?！鄙陥蟾逯赋?。
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銷售費用占比較高
2018年至2020年及2021年1-6月，福元醫(yī)藥的銷售費用金額分別為10.07億元、12.98億元、12.37億元、5.96億元，占營業(yè)收入比重分別為49.85%、53.53%、48.8%和45.07%，公司銷售費用主要包括市場推廣費、職工薪酬、裝卸運保費、業(yè)務(wù)宣傳費、辦公差旅費等。相比之下，公司各期的研發(fā)費用率僅分別為7.04%、7.07%、5.56%和6.05%。
在公司報告期內(nèi)的銷售費用中，市場推廣費金額分別為7.41億元、10億元、9.96億元、4.72億元，占銷售費用比例分別為73.59%、77.11%、80.52%、79.3%，這部分費用主要為向第三方推廣服務(wù)商支付的推廣服務(wù)費。
報告期內(nèi)公司推廣服務(wù)費明細
IPO日報翻閱財報后發(fā)現(xiàn)，公司2019年銷售費用金額較2018年增長較快，主要系隨著“兩票制”政策的逐步推進，市場推廣費增加較多所致。2020年，公司銷售費用金額同比有所下降，主要原因系受疫情對市場推廣活動的限制以及部分產(chǎn)品中標國家?guī)Я坎少彽挠绊?，公司市場推廣費有所下降；受疫情影響公司各類內(nèi)部現(xiàn)場會議及差旅頻次減少，導(dǎo)致辦公差旅費金額有所下降；以及公司2020年根據(jù)新收入準則將裝卸運保費改列至營業(yè)成本進行核算。
報告期內(nèi)，福元醫(yī)藥還發(fā)生過轉(zhuǎn)貸情形。
2018年，安徽福元為了滿足貸款銀行要求，通過供應(yīng)商天津太平洋化學(xué)制藥有限公司、臺州漢森藥品包裝有限公司等轉(zhuǎn)貸取得銀行借款6500萬元。安徽福元上述銀行借款主要用于原材料采購、補充流動資金等公司業(yè)務(wù)經(jīng)營；同年，控股股東新和成控股通過浙江愛生轉(zhuǎn)貸取得銀行借款14.38億元，上述轉(zhuǎn)貸情形主要系為滿足銀行受托支付的要求。
福元醫(yī)藥指出，上述轉(zhuǎn)貸情況對公司持續(xù)經(jīng)營、償債能力、流動性的影響程度較小，對公司內(nèi)控有效性不構(gòu)成重大不利影響。
