星湖科技“蛇吞象”并購關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)，標(biāo)的剛接手半年不到，曾兩次輾轉(zhuǎn)謀求上市
來源：貓財經(jīng)
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2022-03-29 17:08:42
由于籌劃以發(fā)行股份及現(xiàn)金方式收購伊品生物99.22%股權(quán)等事宜，星湖科技(7.200,-0.80,-10.00%)(600866.SZ)在3月22日復(fù)牌后接連取得三個漲停板，公司股價最高達到9.34元/股，達到近六年來最高值。
不過從3月25日開始，公司股價經(jīng)歷回調(diào)，在接連披露股東減持、年報業(yè)績不及預(yù)期等消息后，截至發(fā)稿星湖科技股價跌至7.4元/股，三個交易日內(nèi)累計下跌13.07%?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
“蛇吞象”式并購，
標(biāo)的資產(chǎn)曾多次謀求上市
星湖科技的這一場收購也是典型的“蛇吞象”，公司本身收入規(guī)模要遠低于標(biāo)的的伊品生物。
據(jù)了解，星湖科技主要從事食品添加劑、醫(yī)藥中間體和化學(xué)原料藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用范圍涵蓋食品加工、醫(yī)藥制造等多個領(lǐng)域。
從收購預(yù)案來看，星湖科技擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買伊品生物99.22%股權(quán)，本次交易完成后，伊品生物將成為上市公司的控股子公司。而星湖科技發(fā)行股份的對象則包括廣新集團、美的投資和新希望(16.840,0.53,3.25%)在內(nèi)的10名伊品生物股東。
目前，星湖科技的主導(dǎo)產(chǎn)品為以玉米淀粉為原材料通過生物發(fā)酵工藝制成的食品添加劑、化學(xué)原料藥及醫(yī)藥中間體。而伊品生物則主要從事玉米深加工行業(yè)，主要產(chǎn)品為動物營養(yǎng)氨基酸、食品添加劑、增鮮類調(diào)味品及復(fù)混肥等，星湖科技則期待能通過此次收購延伸原有產(chǎn)業(yè)鏈。
目前伊品生物還尚未完成估值定價，但可以看出的是，2020年及2021年伊品生物分別實現(xiàn)營業(yè)收入110.81億元和146.65億元，同期實現(xiàn)凈利潤分別為8287.34萬元、3.66億元。
而2020年和2021年前三季度，星湖科技則分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.16億元和8.25億元，同期實現(xiàn)凈利潤分別為1.49億元、7959.78萬元。一方面星湖科技的營收規(guī)模僅為伊品生物的十分之一，但另一方面2020年多種因素影響下，伊品生物的凈利潤甚至不及星湖科技。
除了凈利潤的不穩(wěn)定之外，伊品生物還有較高的資產(chǎn)負(fù)債率，2020年及2021年末時，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為67.12%和63.52%，整體處于較高水平。星湖科技也表示，標(biāo)的資產(chǎn)的高負(fù)債率一方面限制了標(biāo)的公司進一步通過債務(wù)融資擴大生產(chǎn)規(guī)模的能力，也給其帶來一定的營運資金壓力。
事實上，伊品生物一直有上市的探索。2014年11月梅花生物(9.100,0.16,1.79%)(維權(quán))曾計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，以38.22億元購買伊品生物全部股權(quán)，但最終由于伊品生物與韓國CJ的專利訴訟尚未妥善解決而最終終止收購。
此后，伊品生物還曾在2017年掛牌新三板，一個月后公司想寧夏證監(jiān)局保送了上市輔導(dǎo)備案材料，先后與九州證券、方正證券(6.600,-0.03,-0.45%)合作進行上市輔導(dǎo)，但最終還是在2020年7月暫緩了上市計劃。
大股東接手不足半年就轉(zhuǎn)讓，
另有股東高位減持
事實上，廣新集團所持有的伊品生物43.78%股權(quán)僅僅取得于不到半年之前，2021年10月19日，同樣為星湖科技控股股東的廣新集團通過股權(quán)受讓及增資的方式獲得伊品生物相應(yīng)股權(quán)，并向伊品生物委派3名董事，從而實現(xiàn)對伊品生物的控制。
而不足半年就轉(zhuǎn)手賣給星湖科技的行為也被市場質(zhì)疑是否為一攬子交易，并從中謀利。據(jù)交易預(yù)案顯示，星湖科技以董事會決議日為基準(zhǔn)日，發(fā)行股份的價格不低于基準(zhǔn)日前120個交易日股票交易均價的90%，即4.97元/股。但此前上漲使得星湖科技觸及近期最高價9.34元/股，即使連續(xù)回落兩天仍然處于7.4元/股的高位，高出最低發(fā)行價48.89%。
除此之外，星湖科技另一位持股超過5%的股東匯理資產(chǎn)也選擇在公司股價上漲期間火速減持。
從星湖科技披露的減持公告來來看，此前匯理資產(chǎn)計劃在2021年9月24日至2022年3月22日期間對所持公司股票進行減持，最終匯理資產(chǎn)在減持區(qū)間屆滿最后一天也是星湖科技此輪漲停的第一天，以7.02元/股的價格減持公司0.1691%股份，套現(xiàn)877.22萬元?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
事實上，匯理資產(chǎn)是在2014年通過非公開發(fā)行方式持有星湖科技14.72%股份，2017年解禁后曾陸續(xù)披露7次減持計劃，減持計劃期限內(nèi)通過集中競價方式共減持星湖科技5.855%股份，2021年9月又通過大宗交易方式減持1.9999%股份。
3月25日，匯理資產(chǎn)再次披露了新一輪減持計劃，公司因自身投資需要，預(yù)計將在4月20日至10月16日期間繼續(xù)減持星湖科技股份，計劃減持比例不超過2%。
3月28日晚間，星湖科技披露2021年年報，去年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.35億元，同比上升10.64%，但同時僅實現(xiàn)歸母凈利潤1.06億元，同比減少28.4%，受此消息影響，29日開盤星湖科技股價大跌。
不過從3月25日開始，公司股價經(jīng)歷回調(diào)，在接連披露股東減持、年報業(yè)績不及預(yù)期等消息后，截至發(fā)稿星湖科技股價跌至7.4元/股，三個交易日內(nèi)累計下跌13.07%?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
“蛇吞象”式并購，
標(biāo)的資產(chǎn)曾多次謀求上市
星湖科技的這一場收購也是典型的“蛇吞象”，公司本身收入規(guī)模要遠低于標(biāo)的的伊品生物。
據(jù)了解，星湖科技主要從事食品添加劑、醫(yī)藥中間體和化學(xué)原料藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用范圍涵蓋食品加工、醫(yī)藥制造等多個領(lǐng)域。
從收購預(yù)案來看，星湖科技擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買伊品生物99.22%股權(quán)，本次交易完成后，伊品生物將成為上市公司的控股子公司。而星湖科技發(fā)行股份的對象則包括廣新集團、美的投資和新希望(16.840,0.53,3.25%)在內(nèi)的10名伊品生物股東。
目前，星湖科技的主導(dǎo)產(chǎn)品為以玉米淀粉為原材料通過生物發(fā)酵工藝制成的食品添加劑、化學(xué)原料藥及醫(yī)藥中間體。而伊品生物則主要從事玉米深加工行業(yè)，主要產(chǎn)品為動物營養(yǎng)氨基酸、食品添加劑、增鮮類調(diào)味品及復(fù)混肥等，星湖科技則期待能通過此次收購延伸原有產(chǎn)業(yè)鏈。
目前伊品生物還尚未完成估值定價，但可以看出的是，2020年及2021年伊品生物分別實現(xiàn)營業(yè)收入110.81億元和146.65億元，同期實現(xiàn)凈利潤分別為8287.34萬元、3.66億元。
而2020年和2021年前三季度，星湖科技則分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.16億元和8.25億元，同期實現(xiàn)凈利潤分別為1.49億元、7959.78萬元。一方面星湖科技的營收規(guī)模僅為伊品生物的十分之一，但另一方面2020年多種因素影響下，伊品生物的凈利潤甚至不及星湖科技。
除了凈利潤的不穩(wěn)定之外，伊品生物還有較高的資產(chǎn)負(fù)債率，2020年及2021年末時，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為67.12%和63.52%，整體處于較高水平。星湖科技也表示，標(biāo)的資產(chǎn)的高負(fù)債率一方面限制了標(biāo)的公司進一步通過債務(wù)融資擴大生產(chǎn)規(guī)模的能力，也給其帶來一定的營運資金壓力。
事實上，伊品生物一直有上市的探索。2014年11月梅花生物(9.100,0.16,1.79%)(維權(quán))曾計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，以38.22億元購買伊品生物全部股權(quán)，但最終由于伊品生物與韓國CJ的專利訴訟尚未妥善解決而最終終止收購。
此后，伊品生物還曾在2017年掛牌新三板，一個月后公司想寧夏證監(jiān)局保送了上市輔導(dǎo)備案材料，先后與九州證券、方正證券(6.600,-0.03,-0.45%)合作進行上市輔導(dǎo)，但最終還是在2020年7月暫緩了上市計劃。
大股東接手不足半年就轉(zhuǎn)讓，
另有股東高位減持
事實上，廣新集團所持有的伊品生物43.78%股權(quán)僅僅取得于不到半年之前，2021年10月19日，同樣為星湖科技控股股東的廣新集團通過股權(quán)受讓及增資的方式獲得伊品生物相應(yīng)股權(quán)，并向伊品生物委派3名董事，從而實現(xiàn)對伊品生物的控制。
而不足半年就轉(zhuǎn)手賣給星湖科技的行為也被市場質(zhì)疑是否為一攬子交易，并從中謀利。據(jù)交易預(yù)案顯示，星湖科技以董事會決議日為基準(zhǔn)日，發(fā)行股份的價格不低于基準(zhǔn)日前120個交易日股票交易均價的90%，即4.97元/股。但此前上漲使得星湖科技觸及近期最高價9.34元/股，即使連續(xù)回落兩天仍然處于7.4元/股的高位，高出最低發(fā)行價48.89%。
除此之外，星湖科技另一位持股超過5%的股東匯理資產(chǎn)也選擇在公司股價上漲期間火速減持。
從星湖科技披露的減持公告來來看，此前匯理資產(chǎn)計劃在2021年9月24日至2022年3月22日期間對所持公司股票進行減持，最終匯理資產(chǎn)在減持區(qū)間屆滿最后一天也是星湖科技此輪漲停的第一天，以7.02元/股的價格減持公司0.1691%股份，套現(xiàn)877.22萬元?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
事實上，匯理資產(chǎn)是在2014年通過非公開發(fā)行方式持有星湖科技14.72%股份，2017年解禁后曾陸續(xù)披露7次減持計劃，減持計劃期限內(nèi)通過集中競價方式共減持星湖科技5.855%股份，2021年9月又通過大宗交易方式減持1.9999%股份。
3月25日，匯理資產(chǎn)再次披露了新一輪減持計劃，公司因自身投資需要，預(yù)計將在4月20日至10月16日期間繼續(xù)減持星湖科技股份，計劃減持比例不超過2%。
3月28日晚間，星湖科技披露2021年年報，去年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.35億元，同比上升10.64%，但同時僅實現(xiàn)歸母凈利潤1.06億元，同比減少28.4%，受此消息影響，29日開盤星湖科技股價大跌。
