上市次年 良品鋪?zhàn)酉菰鍪詹辉隼?、盈利能力弱化困?/h1>
來(lái)源：氫財(cái)經(jīng)
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2022-03-25 13:23:39
文|王婷妍
缺乏足夠的創(chuàng)新產(chǎn)品，也就無(wú)法滿足起消費(fèi)者對(duì)他的消費(fèi)期待，導(dǎo)致缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新紅利產(chǎn)生，長(zhǎng)期陷入渠道的擴(kuò)張和流量帶貨的泥潭。
近日，“高端零食第一股”良品鋪?zhàn)勇氏扰缎蓍e零食行業(yè)首份年報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.24億元，同比增長(zhǎng)18.11%，各渠道收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中線上、線下分別同比增長(zhǎng)21%及16%左右。
然而，在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，良品鋪?zhàn)右蚕萑肓嗽鍪詹辉隼睦Ь场?br />
年報(bào)顯示，2021年良品鋪?zhàn)託w母凈利潤(rùn)2.82億元，同比下降18.06%。
值得一提的是，這是良品鋪?zhàn)由鲜幸詠?lái)的第二份年報(bào)，上市次年就陷入增收不增利困境，究其原因，還是良品鋪?zhàn)愉N售費(fèi)用、營(yíng)業(yè)成本的快速增長(zhǎng)拉低了同期毛利率進(jìn)而導(dǎo)致了凈利潤(rùn)的下降。
而與此同時(shí)，2021年良品鋪?zhàn)痈黜?xiàng)盈利能力指標(biāo)均有不同程度的弱化。
【渠道擴(kuò)張帶來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)】
3月21日晚間收盤后，良品鋪?zhàn)优读?021年財(cái)報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.24億元，同比增長(zhǎng)18.11%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入91.44億元，同比增長(zhǎng)18.97%。
分渠道來(lái)看，2021年良品鋪?zhàn)泳€上收入48.58億元，同比增長(zhǎng)21.42%，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的比重為53.13%；線下收入為42.86億元，同比增長(zhǎng)16.31%，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的比重為46.87%，這使得良品鋪?zhàn)泳€上線下各渠道得到了均衡的增長(zhǎng)，但并未使其營(yíng)收增長(zhǎng)恢復(fù)疫情前狀態(tài)，要知道2019年良品鋪?zhàn)訝I(yíng)收增幅還為20.97%。
據(jù)了解，良品鋪?zhàn)幼跃€下起家，如今線上收入能同線下收入相“抗衡”，這其中少不了良品鋪?zhàn)釉诟鞔笄赖臄U(kuò)張，據(jù)了解，良品鋪?zhàn)泳劢苟兑艨焓制脚_(tái)，并深度與抖音、快手超頭部達(dá)人合作，與此同時(shí)，通過(guò)美團(tuán)優(yōu)選、興盛優(yōu)選等社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，對(duì)社區(qū)用戶進(jìn)行滲透覆蓋。
此外，還依托本地生活服務(wù)、阿里生態(tài)、微信生態(tài)，整合優(yōu)質(zhì)離店資源，拓寬門店服務(wù)范疇及半徑，多維度拓展和經(jīng)營(yíng)店圈流量，沉淀私域用戶，使良品鋪?zhàn)痈采w范圍更廣。
對(duì)于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，營(yíng)銷專家路勝貞認(rèn)為，2021年，良品鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)?cè)鍪諄?lái)源于兩個(gè)方面一是在全國(guó)各地市場(chǎng)的渠道的擴(kuò)張，帶來(lái)的渠道覆蓋面的絕對(duì)性增長(zhǎng)帶來(lái)拉動(dòng)了線上業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。第二個(gè)是2021年，良品鋪?zhàn)右揽坷畛秀C、張智霖、朱瓜瓜等頭部流量明星的私域流量拉動(dòng)了自身在社交直播平臺(tái)的銷售業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。
【增收不增利】
良品鋪?zhàn)覥EO楊紅春此前曾在2020年良品鋪?zhàn)拥诹鶎霉?yīng)商大會(huì)上表示“始終堅(jiān)持品質(zhì)第一，努力實(shí)現(xiàn)沖百億到千億目標(biāo)”，而如今百億目標(biāo)“觸手可得”，可卻是在犧牲利潤(rùn)的情況下?lián)Q來(lái)的，數(shù)據(jù)顯示，2021年良品鋪?zhàn)託w母凈利潤(rùn)2.82億元，同比下降18.06%。
對(duì)于良品鋪?zhàn)釉鍪詹辉隼穭儇懜嬖V氫財(cái)經(jīng)“雖然李承鉉、張智霖對(duì)良品鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)起到了巨大推動(dòng)作用，但2021年私域流量的商業(yè)費(fèi)用普遍偏高，尤其頭部主播的傭金普遍在帶貨商品的20—45%左右，尤其在2021年流量明星集體陣亡的背景下，剩下的流量明星所需要的帶貨費(fèi)用更是漫天上漲，雖然良品鋪?zhàn)泳€上取得了良好的銷售，但流量明星的帶貨和代言費(fèi)用占據(jù)銷售的大部分，直接導(dǎo)致了良品鋪?zhàn)拥膶?shí)際利潤(rùn)的降低。”
具體來(lái)看，2021年良品鋪?zhàn)愉N售費(fèi)用16.72億元，同比增長(zhǎng)29.8%，銷售費(fèi)用率達(dá)17.93%，同比增長(zhǎng)1.61個(gè)百分點(diǎn)，而增長(zhǎng)的原因主要為促銷費(fèi)用增加，公司通過(guò)加大精準(zhǔn)推廣的費(fèi)用促進(jìn)曝光引流以帶動(dòng)銷售增長(zhǎng)，其中社交電商業(yè)務(wù)隨著規(guī)模的增加，促銷費(fèi)用投入增加。
并且隨著銷售規(guī)模的增長(zhǎng)，良品鋪?zhàn)硬少?gòu)成本也隨之增長(zhǎng)，2021年該司營(yíng)業(yè)成本達(dá)68.28億元，同比增長(zhǎng)達(dá)18.3%，正是由于銷售費(fèi)用及營(yíng)業(yè)成本的大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致其營(yíng)業(yè)總成本增長(zhǎng)20.65%至90.43億元，增速超過(guò)前述營(yíng)業(yè)收入增速，致使其毛利率減少0.09個(gè)百分點(diǎn)至26.77%，從而導(dǎo)致良品鋪?zhàn)?021年歸母凈利潤(rùn)同比下降18.06%至2.82億元。
此外，路勝貞還表示“為增強(qiáng)新開門店盈利能力，良品鋪?zhàn)哟蛲送ㄟ^(guò)阿里生態(tài)、微信生態(tài)拓寬門店服務(wù)范疇及半徑，多維度拓展和經(jīng)營(yíng)店圈流量，沉淀私域用戶，但前期增粉成本過(guò)高拉低了新開門店的盈利水平?！?br />
而在毛利率下降的影響下，良品鋪?zhàn)觾衾?、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率等盈利能力指標(biāo)也均有不同程度的弱化。
【研發(fā)費(fèi)用低下】
楊紅春曾說(shuō)過(guò)：“產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力是核心問(wèn)題，產(chǎn)品創(chuàng)新是最大痛點(diǎn)。差異化競(jìng)爭(zhēng)的‘護(hù)城河’必須是研發(fā)創(chuàng)新?！?良品鋪?zhàn)右彩冀K表示“公司主要從事休閑食品的研發(fā)、采購(gòu)、銷售、物流配送和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)……”但就良品鋪?zhàn)迂?cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，似乎與此說(shuō)法相悖。
數(shù)據(jù)顯示，2021年良品鋪?zhàn)友邪l(fā)費(fèi)用3967萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.64%，研發(fā)費(fèi)用率僅0.43%，與上年持平，這與動(dòng)輒數(shù)億元的銷售費(fèi)用及近20%的銷售費(fèi)用率形成了鮮明的對(duì)比，并且在過(guò)去數(shù)年間良品鋪?zhàn)友邪l(fā)費(fèi)用率也從未達(dá)到1%，甚至從未超過(guò)0.6%。
此外，良品鋪?zhàn)友邪l(fā)人員所占比率也并不高，2021年良品鋪?zhàn)友邪l(fā)人員數(shù)量165人，在總員工人數(shù)中的比重僅為1.45%。
“休閑零食創(chuàng)新的創(chuàng)興空間無(wú)非是包裝、口味和產(chǎn)品形態(tài)三個(gè)方向的變化。但在休閑食品市場(chǎng)化及其充分的狀態(tài)下，每個(gè)食品品牌的每一個(gè)創(chuàng)新都會(huì)變得非常困難，即便有所創(chuàng)新也會(huì)立刻引來(lái)一哄而上的模仿，導(dǎo)致創(chuàng)新紅利很快消失，有時(shí)巨大的研發(fā)投入是各吃力不討好的事情，這是零食食品企業(yè)都樂(lè)于模仿，舍不得研發(fā)的重要原因?！甭穭儇懻J(rèn)為“良品鋪?zhàn)右彩腔谶@種現(xiàn)實(shí)，而在研發(fā)投入上畏手畏腳，這也反映了休閑食品普遍存在的短板?！?br />
艾媒咨詢此前也曾認(rèn)為食品電商行業(yè)在同一食品類別下產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，例如頭部休閑零食品牌三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)?、洽洽等均有推出小包裝混合堅(jiān)果產(chǎn)品，且在堅(jiān)果種類上也較為相似。這都足以說(shuō)明良品鋪?zhàn)?、三只松鼠等休閑食品均存在同樣的問(wèn)題。
而這種問(wèn)題也正是導(dǎo)致良品鋪?zhàn)酉萑肴缃裨鍪詹辉隼Ь车脑?，路勝貞表示“?duì)良品鋪?zhàn)佣裕狈ψ銐虻膭?chuàng)新產(chǎn)品，也就無(wú)法滿足起消費(fèi)者對(duì)他的消費(fèi)期待，導(dǎo)致缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新紅利產(chǎn)生，長(zhǎng)期陷入渠道的擴(kuò)張和流量帶貨的泥潭。”
缺乏足夠的創(chuàng)新產(chǎn)品，也就無(wú)法滿足起消費(fèi)者對(duì)他的消費(fèi)期待，導(dǎo)致缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新紅利產(chǎn)生，長(zhǎng)期陷入渠道的擴(kuò)張和流量帶貨的泥潭。
近日，“高端零食第一股”良品鋪?zhàn)勇氏扰缎蓍e零食行業(yè)首份年報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.24億元，同比增長(zhǎng)18.11%，各渠道收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中線上、線下分別同比增長(zhǎng)21%及16%左右。
然而，在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，良品鋪?zhàn)右蚕萑肓嗽鍪詹辉隼睦Ь场?br />
年報(bào)顯示，2021年良品鋪?zhàn)託w母凈利潤(rùn)2.82億元，同比下降18.06%。
值得一提的是，這是良品鋪?zhàn)由鲜幸詠?lái)的第二份年報(bào)，上市次年就陷入增收不增利困境，究其原因，還是良品鋪?zhàn)愉N售費(fèi)用、營(yíng)業(yè)成本的快速增長(zhǎng)拉低了同期毛利率進(jìn)而導(dǎo)致了凈利潤(rùn)的下降。
而與此同時(shí)，2021年良品鋪?zhàn)痈黜?xiàng)盈利能力指標(biāo)均有不同程度的弱化。
【渠道擴(kuò)張帶來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)】
3月21日晚間收盤后，良品鋪?zhàn)优读?021年財(cái)報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.24億元，同比增長(zhǎng)18.11%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入91.44億元，同比增長(zhǎng)18.97%。
分渠道來(lái)看，2021年良品鋪?zhàn)泳€上收入48.58億元，同比增長(zhǎng)21.42%，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的比重為53.13%；線下收入為42.86億元，同比增長(zhǎng)16.31%，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的比重為46.87%，這使得良品鋪?zhàn)泳€上線下各渠道得到了均衡的增長(zhǎng)，但并未使其營(yíng)收增長(zhǎng)恢復(fù)疫情前狀態(tài)，要知道2019年良品鋪?zhàn)訝I(yíng)收增幅還為20.97%。
據(jù)了解，良品鋪?zhàn)幼跃€下起家，如今線上收入能同線下收入相“抗衡”，這其中少不了良品鋪?zhàn)釉诟鞔笄赖臄U(kuò)張，據(jù)了解，良品鋪?zhàn)泳劢苟兑艨焓制脚_(tái)，并深度與抖音、快手超頭部達(dá)人合作，與此同時(shí)，通過(guò)美團(tuán)優(yōu)選、興盛優(yōu)選等社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，對(duì)社區(qū)用戶進(jìn)行滲透覆蓋。
此外，還依托本地生活服務(wù)、阿里生態(tài)、微信生態(tài)，整合優(yōu)質(zhì)離店資源，拓寬門店服務(wù)范疇及半徑，多維度拓展和經(jīng)營(yíng)店圈流量，沉淀私域用戶，使良品鋪?zhàn)痈采w范圍更廣。
對(duì)于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，營(yíng)銷專家路勝貞認(rèn)為，2021年，良品鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)?cè)鍪諄?lái)源于兩個(gè)方面一是在全國(guó)各地市場(chǎng)的渠道的擴(kuò)張，帶來(lái)的渠道覆蓋面的絕對(duì)性增長(zhǎng)帶來(lái)拉動(dòng)了線上業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。第二個(gè)是2021年，良品鋪?zhàn)右揽坷畛秀C、張智霖、朱瓜瓜等頭部流量明星的私域流量拉動(dòng)了自身在社交直播平臺(tái)的銷售業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。
【增收不增利】
良品鋪?zhàn)覥EO楊紅春此前曾在2020年良品鋪?zhàn)拥诹鶎霉?yīng)商大會(huì)上表示“始終堅(jiān)持品質(zhì)第一，努力實(shí)現(xiàn)沖百億到千億目標(biāo)”，而如今百億目標(biāo)“觸手可得”，可卻是在犧牲利潤(rùn)的情況下?lián)Q來(lái)的，數(shù)據(jù)顯示，2021年良品鋪?zhàn)託w母凈利潤(rùn)2.82億元，同比下降18.06%。
對(duì)于良品鋪?zhàn)釉鍪詹辉隼穭儇懜嬖V氫財(cái)經(jīng)“雖然李承鉉、張智霖對(duì)良品鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)起到了巨大推動(dòng)作用，但2021年私域流量的商業(yè)費(fèi)用普遍偏高，尤其頭部主播的傭金普遍在帶貨商品的20—45%左右，尤其在2021年流量明星集體陣亡的背景下，剩下的流量明星所需要的帶貨費(fèi)用更是漫天上漲，雖然良品鋪?zhàn)泳€上取得了良好的銷售，但流量明星的帶貨和代言費(fèi)用占據(jù)銷售的大部分，直接導(dǎo)致了良品鋪?zhàn)拥膶?shí)際利潤(rùn)的降低。”
具體來(lái)看，2021年良品鋪?zhàn)愉N售費(fèi)用16.72億元，同比增長(zhǎng)29.8%，銷售費(fèi)用率達(dá)17.93%，同比增長(zhǎng)1.61個(gè)百分點(diǎn)，而增長(zhǎng)的原因主要為促銷費(fèi)用增加，公司通過(guò)加大精準(zhǔn)推廣的費(fèi)用促進(jìn)曝光引流以帶動(dòng)銷售增長(zhǎng)，其中社交電商業(yè)務(wù)隨著規(guī)模的增加，促銷費(fèi)用投入增加。
并且隨著銷售規(guī)模的增長(zhǎng)，良品鋪?zhàn)硬少?gòu)成本也隨之增長(zhǎng)，2021年該司營(yíng)業(yè)成本達(dá)68.28億元，同比增長(zhǎng)達(dá)18.3%，正是由于銷售費(fèi)用及營(yíng)業(yè)成本的大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致其營(yíng)業(yè)總成本增長(zhǎng)20.65%至90.43億元，增速超過(guò)前述營(yíng)業(yè)收入增速，致使其毛利率減少0.09個(gè)百分點(diǎn)至26.77%，從而導(dǎo)致良品鋪?zhàn)?021年歸母凈利潤(rùn)同比下降18.06%至2.82億元。
此外，路勝貞還表示“為增強(qiáng)新開門店盈利能力，良品鋪?zhàn)哟蛲送ㄟ^(guò)阿里生態(tài)、微信生態(tài)拓寬門店服務(wù)范疇及半徑，多維度拓展和經(jīng)營(yíng)店圈流量，沉淀私域用戶，但前期增粉成本過(guò)高拉低了新開門店的盈利水平?！?br />
而在毛利率下降的影響下，良品鋪?zhàn)觾衾?、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率等盈利能力指標(biāo)也均有不同程度的弱化。
【研發(fā)費(fèi)用低下】
楊紅春曾說(shuō)過(guò)：“產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力是核心問(wèn)題，產(chǎn)品創(chuàng)新是最大痛點(diǎn)。差異化競(jìng)爭(zhēng)的‘護(hù)城河’必須是研發(fā)創(chuàng)新?！?良品鋪?zhàn)右彩冀K表示“公司主要從事休閑食品的研發(fā)、采購(gòu)、銷售、物流配送和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)……”但就良品鋪?zhàn)迂?cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，似乎與此說(shuō)法相悖。
數(shù)據(jù)顯示，2021年良品鋪?zhàn)友邪l(fā)費(fèi)用3967萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.64%，研發(fā)費(fèi)用率僅0.43%，與上年持平，這與動(dòng)輒數(shù)億元的銷售費(fèi)用及近20%的銷售費(fèi)用率形成了鮮明的對(duì)比，并且在過(guò)去數(shù)年間良品鋪?zhàn)友邪l(fā)費(fèi)用率也從未達(dá)到1%，甚至從未超過(guò)0.6%。
此外，良品鋪?zhàn)友邪l(fā)人員所占比率也并不高，2021年良品鋪?zhàn)友邪l(fā)人員數(shù)量165人，在總員工人數(shù)中的比重僅為1.45%。
“休閑零食創(chuàng)新的創(chuàng)興空間無(wú)非是包裝、口味和產(chǎn)品形態(tài)三個(gè)方向的變化。但在休閑食品市場(chǎng)化及其充分的狀態(tài)下，每個(gè)食品品牌的每一個(gè)創(chuàng)新都會(huì)變得非常困難，即便有所創(chuàng)新也會(huì)立刻引來(lái)一哄而上的模仿，導(dǎo)致創(chuàng)新紅利很快消失，有時(shí)巨大的研發(fā)投入是各吃力不討好的事情，這是零食食品企業(yè)都樂(lè)于模仿，舍不得研發(fā)的重要原因?！甭穭儇懻J(rèn)為“良品鋪?zhàn)右彩腔谶@種現(xiàn)實(shí)，而在研發(fā)投入上畏手畏腳，這也反映了休閑食品普遍存在的短板?！?br />
艾媒咨詢此前也曾認(rèn)為食品電商行業(yè)在同一食品類別下產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，例如頭部休閑零食品牌三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)?、洽洽等均有推出小包裝混合堅(jiān)果產(chǎn)品，且在堅(jiān)果種類上也較為相似。這都足以說(shuō)明良品鋪?zhàn)?、三只松鼠等休閑食品均存在同樣的問(wèn)題。
而這種問(wèn)題也正是導(dǎo)致良品鋪?zhàn)酉萑肴缃裨鍪詹辉隼Ь车脑?，路勝貞表示“?duì)良品鋪?zhàn)佣裕狈ψ銐虻膭?chuàng)新產(chǎn)品，也就無(wú)法滿足起消費(fèi)者對(duì)他的消費(fèi)期待，導(dǎo)致缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新紅利產(chǎn)生，長(zhǎng)期陷入渠道的擴(kuò)張和流量帶貨的泥潭。”
