盈利能力下滑 金地集團(tuán)真實(shí)情況如何？
來(lái)源：中訪網(wǎng)
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2022-02-18 11:51:02
虎年開(kāi)局，樓市呈現(xiàn)出“降溫”狀態(tài)，克爾瑞的一則報(bào)告刺痛著上市房企和投資者們的情緒。
據(jù)克而瑞研究中心報(bào)告顯示，2022年1月百?gòu)?qiáng)房企中多數(shù)規(guī)模房企的銷售表現(xiàn)不佳，單月業(yè)績(jī)同比以及較2021年月均水平變動(dòng)都有明顯下降。1月份近9成百?gòu)?qiáng)房企的單月銷售業(yè)績(jī)同比降低，其中2成房企降幅在30%至40%之間，近4成房企降幅高于40%。
可以看到，1月份，碧桂園實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售額363.6億元，同比下降9.81%；融創(chuàng)中國(guó)銷售額約279.2億元，同比下降20.6%；萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)合同銷售金額356億元，同比減少50.19%；中國(guó)奧園銷售額為19.2億元，同比下降80.99%。
其中，被稱為藍(lán)籌典范的金地集團(tuán)(600383.SH)也沒(méi)能逃過(guò)1月業(yè)績(jī)下滑的“魔咒”，實(shí)現(xiàn)銷售額149.6億元，同比下減少38.4%。
據(jù)悉，金地(集團(tuán))股份有限公司于1988年在深圳初創(chuàng)，1993年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，2001年4月在上交所掛牌上市，是中國(guó)較早上市并實(shí)現(xiàn)全國(guó)化布局的老牌房企。
令投資者沒(méi)想到的是，這家百?gòu)?qiáng)房企2月16日發(fā)布的2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)竟然也表現(xiàn)不佳，增收不增利，凈利潤(rùn)增速明顯下滑。
業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2021年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入992.32億元，同比增加18.16%；
利潤(rùn)總額158.24億元，同比下降21.01%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)94.63億元，同比下降8.99%。
對(duì)于上述業(yè)績(jī)表現(xiàn)，金地集團(tuán)給出的情況說(shuō)明中指出，受市場(chǎng)下行及年內(nèi)疫情影響，公司2021年的項(xiàng)目結(jié)算規(guī)模和結(jié)算毛利率不及預(yù)期。因此，盡管公司2021年?duì)I業(yè)收入同比有所增長(zhǎng)，毛利率較上半年也有所恢復(fù)，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降8.99%。
但實(shí)際上，不僅是2021年，前幾年金地集團(tuán)的凈利潤(rùn)增速就已出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
2018年-2020年金地集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)銷售額1623.3億、2106億和2426.8億元，同比上漲15.28%、29.74%、15.23%；同期凈利潤(rùn)增速分別為18.35%、24.41%和3.2%。
銷售額增長(zhǎng)的情況下，金地集團(tuán)的凈利潤(rùn)因?yàn)槭裁炊粔嚎s了呢？公告中有這么一句話“展望未來(lái)，公司將堅(jiān)持利潤(rùn)與規(guī)模平衡發(fā)展的戰(zhàn)略思想”。
沒(méi)錯(cuò)，金地集團(tuán)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)與其規(guī)模發(fā)展有著極大的聯(lián)系。2017年，公司喊出了“3年沖擊2000億”的銷售口號(hào)，此后便開(kāi)啟了快速擴(kuò)張之路。
2018年-2020年，金地集團(tuán)拿地總額分別為1000億元、1200億元和1350億元，但是權(quán)益比重卻一直處于低位，同期，其新增土地權(quán)益投資占比分別為40.4%、46.5%和51.6%。而克而瑞所公布的行業(yè)新增土地權(quán)益投資比例平均值則為65%。
而在2018-2020年間，金地集團(tuán)的少數(shù)股東權(quán)益分別為200.27億元、282.75億元和365.6億元，占全部股東權(quán)益比例則分別為30%、34%和39%。
截至2021年三季度，金地集團(tuán)新增土地儲(chǔ)備1492萬(wàn)平方米，而其權(quán)益土儲(chǔ)僅有599萬(wàn)平方米，權(quán)益占比40.15%，低于行業(yè)65%的平均水平。少數(shù)股東權(quán)益增至429.8億元，占比42.86%。
也就是說(shuō)，金地集團(tuán)為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張而大舉拿地，但因?yàn)楹献髂玫貙?dǎo)致權(quán)益占比較低，進(jìn)而拉低了公司的盈利能力。
此前，中信證券研報(bào)就曾指出：金地集團(tuán)在規(guī)模擴(kuò)張中存在土儲(chǔ)權(quán)益較低的風(fēng)險(xiǎn)，以及部分項(xiàng)目盈利能力較低的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，金地集團(tuán)的負(fù)債也在攀升，雖然身在“綠檔”但也因?yàn)楸平t線引起了關(guān)注。截至2021年上半年，扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為69.44%，而三條紅線規(guī)定剔除預(yù)收款項(xiàng)后資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)70%。
去年11月、12月，金地集團(tuán)先后發(fā)行了兩筆金額均為15億元的中期票據(jù)融資，合計(jì)30億元。
負(fù)債攀升后只能選擇發(fā)債回血，金地集團(tuán)的情況真的還好嗎？
據(jù)克而瑞研究中心報(bào)告顯示，2022年1月百?gòu)?qiáng)房企中多數(shù)規(guī)模房企的銷售表現(xiàn)不佳，單月業(yè)績(jī)同比以及較2021年月均水平變動(dòng)都有明顯下降。1月份近9成百?gòu)?qiáng)房企的單月銷售業(yè)績(jī)同比降低，其中2成房企降幅在30%至40%之間，近4成房企降幅高于40%。
可以看到，1月份，碧桂園實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售額363.6億元，同比下降9.81%；融創(chuàng)中國(guó)銷售額約279.2億元，同比下降20.6%；萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)合同銷售金額356億元，同比減少50.19%；中國(guó)奧園銷售額為19.2億元，同比下降80.99%。
其中，被稱為藍(lán)籌典范的金地集團(tuán)(600383.SH)也沒(méi)能逃過(guò)1月業(yè)績(jī)下滑的“魔咒”，實(shí)現(xiàn)銷售額149.6億元，同比下減少38.4%。
據(jù)悉，金地(集團(tuán))股份有限公司于1988年在深圳初創(chuàng)，1993年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，2001年4月在上交所掛牌上市，是中國(guó)較早上市并實(shí)現(xiàn)全國(guó)化布局的老牌房企。
令投資者沒(méi)想到的是，這家百?gòu)?qiáng)房企2月16日發(fā)布的2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)竟然也表現(xiàn)不佳，增收不增利，凈利潤(rùn)增速明顯下滑。
業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2021年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入992.32億元，同比增加18.16%；
利潤(rùn)總額158.24億元，同比下降21.01%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)94.63億元，同比下降8.99%。
對(duì)于上述業(yè)績(jī)表現(xiàn)，金地集團(tuán)給出的情況說(shuō)明中指出，受市場(chǎng)下行及年內(nèi)疫情影響，公司2021年的項(xiàng)目結(jié)算規(guī)模和結(jié)算毛利率不及預(yù)期。因此，盡管公司2021年?duì)I業(yè)收入同比有所增長(zhǎng)，毛利率較上半年也有所恢復(fù)，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降8.99%。
但實(shí)際上，不僅是2021年，前幾年金地集團(tuán)的凈利潤(rùn)增速就已出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
2018年-2020年金地集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)銷售額1623.3億、2106億和2426.8億元，同比上漲15.28%、29.74%、15.23%；同期凈利潤(rùn)增速分別為18.35%、24.41%和3.2%。
銷售額增長(zhǎng)的情況下，金地集團(tuán)的凈利潤(rùn)因?yàn)槭裁炊粔嚎s了呢？公告中有這么一句話“展望未來(lái)，公司將堅(jiān)持利潤(rùn)與規(guī)模平衡發(fā)展的戰(zhàn)略思想”。
沒(méi)錯(cuò)，金地集團(tuán)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)與其規(guī)模發(fā)展有著極大的聯(lián)系。2017年，公司喊出了“3年沖擊2000億”的銷售口號(hào)，此后便開(kāi)啟了快速擴(kuò)張之路。
2018年-2020年，金地集團(tuán)拿地總額分別為1000億元、1200億元和1350億元，但是權(quán)益比重卻一直處于低位，同期，其新增土地權(quán)益投資占比分別為40.4%、46.5%和51.6%。而克而瑞所公布的行業(yè)新增土地權(quán)益投資比例平均值則為65%。
而在2018-2020年間，金地集團(tuán)的少數(shù)股東權(quán)益分別為200.27億元、282.75億元和365.6億元，占全部股東權(quán)益比例則分別為30%、34%和39%。
截至2021年三季度，金地集團(tuán)新增土地儲(chǔ)備1492萬(wàn)平方米，而其權(quán)益土儲(chǔ)僅有599萬(wàn)平方米，權(quán)益占比40.15%，低于行業(yè)65%的平均水平。少數(shù)股東權(quán)益增至429.8億元，占比42.86%。
也就是說(shuō)，金地集團(tuán)為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張而大舉拿地，但因?yàn)楹献髂玫貙?dǎo)致權(quán)益占比較低，進(jìn)而拉低了公司的盈利能力。
此前，中信證券研報(bào)就曾指出：金地集團(tuán)在規(guī)模擴(kuò)張中存在土儲(chǔ)權(quán)益較低的風(fēng)險(xiǎn)，以及部分項(xiàng)目盈利能力較低的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，金地集團(tuán)的負(fù)債也在攀升，雖然身在“綠檔”但也因?yàn)楸平t線引起了關(guān)注。截至2021年上半年，扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為69.44%，而三條紅線規(guī)定剔除預(yù)收款項(xiàng)后資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)70%。
去年11月、12月，金地集團(tuán)先后發(fā)行了兩筆金額均為15億元的中期票據(jù)融資，合計(jì)30億元。
負(fù)債攀升后只能選擇發(fā)債回血，金地集團(tuán)的情況真的還好嗎？
