人們對(duì)麻辣燙的印象可以在一些網(wǎng)絡(luò)傳言中得到佐證，比如有一個(gè)年輕人愛吃麻辣燙，但突然感覺身體疼痛，去醫(yī)院檢查發(fā)現(xiàn)內(nèi)臟基本被細(xì)菌侵蝕。最后沒搶救過來去世了。

　　而日前楊國(guó)福麻辣燙申請(qǐng)?jiān)诟酃缮鲜?，這家街頭常見的麻辣燙店面和IPO聯(lián)系起來，很多人覺得不真實(shí)——“低端餐飲也能上市？”

　　麻辣燙作為街頭小吃出身，早年確實(shí)存在諸多安全隱患，近年來隨著諸多連鎖麻辣燙的興起，其口碑有所好轉(zhuǎn)，不過麻辣燙生菜短時(shí)間煮沸殺菌并不徹底。到現(xiàn)在兒童仍不被建議吃麻辣燙。

　　根據(jù)招股書，楊國(guó)福麻辣燙在2021年12月完成股份制改革，由上海楊國(guó)福企業(yè)管理(集團(tuán))有限公司變更為上海楊國(guó)福企業(yè)管理(集團(tuán))股份有限公司。僅三個(gè)月后，楊國(guó)福麻辣燙便向港交所遞交材料。

　　迅速發(fā)展的低端餐飲品類

　　相比海底撈等其他餐飲品牌，“低端”的麻辣燙一直難登大雅之堂。但主打麻辣燙的楊國(guó)福突然要登陸資本市場(chǎng)。

　　據(jù)楊國(guó)福官網(wǎng)顯示，截至目前，楊國(guó)福麻辣燙全國(guó)店面突破6000家。并且海外市場(chǎng)也有布局，據(jù)報(bào)道，目前楊國(guó)福已經(jīng)在加拿大、澳大利亞、日本、韓國(guó)以及新加坡5等個(gè)國(guó)家鋪設(shè)了門店。

　　隨著川菜在全國(guó)普及，流行烤串的東北也開始有麻辣燙店，并且火得一塌糊涂，當(dāng)時(shí)楊國(guó)福在開烤串店，看到麻辣燙如此火，也改行做麻辣燙。他收起原本的烤串生意，用烤串賺的錢嘗試做麻辣燙。2003年，楊國(guó)福開了一家名為“楊記麻辣燙”的店鋪。此后第二年，楊記麻辣燙正式被更名為楊國(guó)福麻辣燙。

　　2005年，楊國(guó)福用自己的名字注冊(cè)了商標(biāo)。2006年正式對(duì)外開放加盟，2010年，楊國(guó)福加盟店總數(shù)突破1000家，遍布東北三省。

　　楊國(guó)福表示，“未來五年，楊國(guó)福麻辣燙要開到10000家門店，每年平均要保持1000家的增長(zhǎng)。”

　　目前，楊國(guó)福麻辣燙已經(jīng)在東北、華北、華東、華中、華南等地區(qū)建立了物流配送基地，輻射全國(guó)。

　　市盈率受困于盈利模式

　　有餐飲研究專家表示，麻辣燙客單價(jià)比較低，受到普羅大眾的歡迎，但同樣也是因?yàn)榭蛦蝺r(jià)低，盈利空間有限。

　　據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，在2021年12月，楊國(guó)福進(jìn)行了企業(yè)類型變更，從有限責(zé)任公司變成股份有限公司。

　　楊國(guó)福采用了自建物流的模式，自2010年開始，該公司在哈爾濱、上海等地建立起九個(gè)物流基地。這種做法將供應(yīng)鏈的自主權(quán)握在手中，有利于控制成本。

　　對(duì)楊國(guó)福麻辣燙而言，菜品成本固然重要，但房租成本更應(yīng)受到關(guān)注，楊國(guó)福為了區(qū)分于其他地?cái)偧?jí)別的麻辣燙，一般會(huì)開在商場(chǎng)寫字樓里，尤其是在地級(jí)市以上，房租成本較高。限制了其利潤(rùn)。

　　楊國(guó)福麻辣燙以“論斤稱重+單鍋現(xiàn)做”的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)模式使之與傳統(tǒng)地?cái)偮槔睜C區(qū)別開來，并且因?yàn)樵谏虉?chǎng)等高端地段開店，使麻辣燙顯得高端。

　　楊國(guó)福麻辣燙的營(yíng)收主要來自加盟費(fèi)和向加盟商銷售調(diào)味料及廚房設(shè)備。北上廣深等一線城市的加盟費(fèi)為每年2.79萬元，其他地級(jí)市與直轄市加盟費(fèi)為每年2.39萬元，鄉(xiāng)鎮(zhèn)與縣級(jí)市則為1.99萬元。數(shù)千家加盟店的加盟費(fèi)就能達(dá)到數(shù)億元。創(chuàng)始人楊國(guó)福曾表示，楊國(guó)福麻辣燙在2019年的營(yíng)收預(yù)計(jì)為13億元，其中加盟費(fèi)占20%左右。

　　張亮麻辣燙2018年的營(yíng)收達(dá)到50億元，是楊國(guó)福2019年的4倍左右。而楊國(guó)福上市以后，會(huì)有更多的資本進(jìn)入麻辣燙行業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

　　食品質(zhì)量問題頻出

　　2021年7月，一位視頻博主“內(nèi)幕糾察局”暗訪楊國(guó)福麻辣燙，發(fā)現(xiàn)倉(cāng)庫(kù)內(nèi)食材被老鼠咬后仍繼續(xù)使用、廚房抹布既洗菜又洗鞋、豬肺不清洗直接水煮等問題。同年，北京消協(xié)就食品安全問題列出存在食安問題的企業(yè)名單，而“湯料污穢不潔”、“湯汁里漂浮著蒼蠅”等問題榜上有名。媒體稱楊國(guó)福麻辣燙多次被投訴卻屢教不改。

　　上海、河北、內(nèi)蒙古、黑龍江等11個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)市場(chǎng)監(jiān)管部門全面排查了轄區(qū)內(nèi)3323家楊國(guó)福麻辣燙門店。其中，被責(zé)令整改841家，警告5家，立案查處24件。由此可見楊國(guó)福麻辣燙店質(zhì)量問題之嚴(yán)重。

　　▲黑貓投訴上相關(guān)投訴有百余條，其中大部分為產(chǎn)品有異物

　　加盟店的管理，永遠(yuǎn)無法像對(duì)直營(yíng)店那么有力。而為了盡快實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，楊國(guó)福麻辣燙大多數(shù)店面均為加盟，加盟店為了追求利潤(rùn)，難免會(huì)放松質(zhì)量管控。有川籍人士表示，四川和成都的麻辣燙除了非常辣，還高溫煮較長(zhǎng)時(shí)間，所以川籍人士長(zhǎng)期在本地吃麻辣燙也沒有多少健康問題，但“現(xiàn)在的連鎖麻辣燙就不一定安全衛(wèi)生?！?br />
　　對(duì)于楊國(guó)福麻辣燙來說，上市以后的食品安全問題尤為令人擔(dān)憂，如何加強(qiáng)對(duì)加盟店的管理，乃至盡快擴(kuò)大自營(yíng)率，或是楊國(guó)福麻辣燙今后在安全方面表現(xiàn)的關(guān)鍵。