報(bào)告期內(nèi)，前五大客戶貢獻(xiàn)六成以上收入，第一大客戶貢獻(xiàn)四成以上收入，華強(qiáng)科技對(duì)大客戶依賴度高；除2021年上半年應(yīng)收賬款期末余額招股書披露值不唯一外，招股書和問詢回復(fù)中2018-2020年原材料采購(gòu)額也不一致，華強(qiáng)科技信披真實(shí)性存疑。

　　10月27日，湖北華強(qiáng)科技股份有限公司(下稱“華強(qiáng)科技”)在科創(chuàng)板首發(fā)的注冊(cè)申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)同意。

　　華強(qiáng)科技成立于2001年11月，隸屬于中國(guó)兵器裝備集團(tuán)有限公司，是國(guó)內(nèi)專業(yè)防化軍工企業(yè)，擁有從事軍品業(yè)務(wù)所需的全部軍工資質(zhì)，是全軍透氣式防毒服、專用防毒面具、集體防護(hù)裝備定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)，以及國(guó)家人防工程防化設(shè)備定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)；同時(shí)依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極開拓醫(yī)藥包裝、醫(yī)療器械等民品市場(chǎng)。

　　本次在科創(chuàng)板首發(fā)，華強(qiáng)科技擬公開發(fā)行不超過8620.62萬(wàn)股股票，募集資金17.24億元，主要用于新型核生化應(yīng)急救援防護(hù)裝備產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地、新型核生化防護(hù)基礎(chǔ)材料研發(fā)平臺(tái)建設(shè)、信息化(數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能企業(yè))建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金等項(xiàng)目。

　　大客戶依賴存風(fēng)險(xiǎn)

　　據(jù)最新招股書披露，2018-2020年及2021年1-6月(下稱“報(bào)告期”)，華強(qiáng)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.43億元、16.48億元、8.35億元和6.16億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.03億元、1.3億元、1.76億元和1.91億元。報(bào)告期內(nèi)，華強(qiáng)科技的營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)較大，但凈利潤(rùn)卻是節(jié)節(jié)攀升，甚至2021年上半年的凈利潤(rùn)已超過過去三年最大年度凈利潤(rùn)。

　　從招股書披露的信息來(lái)看，華強(qiáng)科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)背后離不開公司大客戶的貢獻(xiàn)。報(bào)告期各期，華強(qiáng)科技前五大客戶銷售額分別為4.55億元、13.63億元、5.33億元和4.26億元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為61.25%、82.76%、63.76%和69.07%，客戶集中度較高，尤其值得關(guān)注的是第一大客戶對(duì)華強(qiáng)科技的重要性。

　　華強(qiáng)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為特種防護(hù)和醫(yī)藥包裝及醫(yī)療器械兩大業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)品的銷售收入。報(bào)告期內(nèi)，隨著特種防護(hù)銷售收入的減少和醫(yī)藥包裝及醫(yī)療器械銷售收入的增加，華強(qiáng)科技第一大客戶也相應(yīng)發(fā)生改變，但華強(qiáng)科技對(duì)第一大客戶的依賴度卻保持不變。

　　2018-2020年，華強(qiáng)科技的第一大客戶為軍方單位A，銷售內(nèi)容為個(gè)體防護(hù)裝備，銷售額分別為3.41億元、11.47億元、3.23億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為45.92%、69.59%和38.64%，占特種防護(hù)收入比例分別為81.01%、83.36%和59.93%。2019年，華強(qiáng)科技特種保護(hù)收入比2018年增加9.54億元，其中8.05億元來(lái)自單位A；2020年，華強(qiáng)科技特種保護(hù)收入比2019年減少8.37億元，其中單位A減少8.24億元。

　　2021年上半年，華強(qiáng)科技的第一大客戶為國(guó)藥集團(tuán)下屬子公司，銷售內(nèi)容為藥用丁基膠塞，銷售額為2.59億元，占營(yíng)業(yè)收入比例為42%，占醫(yī)藥包裝及醫(yī)療器械收入比例為64.95%，占藥用丁基膠塞銷售收入的66.99%。

　　關(guān)于客戶集中度，尤其是對(duì)第一大客戶的依賴度，華強(qiáng)科技表示，基于軍方以及國(guó)藥集團(tuán)采購(gòu)較為集中的特點(diǎn)，在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，公司仍不可避免地存在客戶集中度較高和大客戶依賴的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司無(wú)法保證在軍方及國(guó)藥集團(tuán)的供應(yīng)商體系中持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，無(wú)法繼續(xù)維持與軍方及國(guó)藥集團(tuán)的合作關(guān)系，或客戶對(duì)公司主要產(chǎn)品的需求產(chǎn)生變化，則可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)構(gòu)成不利影響。

　　信披真實(shí)性有疑問

　　盡管華強(qiáng)科技已經(jīng)過重重審核，正式登陸科創(chuàng)板，但其招股書中仍有信披疑問尚待釋疑。

　　招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，華強(qiáng)科技采購(gòu)原材料的主要類別為織物、個(gè)人防護(hù)配套件、集體防護(hù)配套件和化工原料。2018-2020年及2021年1-6月，上述主要原材料的合計(jì)采購(gòu)額分別為3.7億元、9.38億元、4.22億元和1.01億元，占原材料采購(gòu)總額的比例分別為75.44%、86.42%、76.57%和61.3%。

　　招股書并未對(duì)華強(qiáng)科技的原材料采購(gòu)總額予以披露，不過首輪問詢問題15關(guān)于“存貨進(jìn)銷存與收入、成本的變動(dòng)和勾稽關(guān)系”的回復(fù)中披露，2018-2020年，華強(qiáng)科技原材料采購(gòu)額分別為4.51億元、10.71億元和5.95億元。

　　結(jié)合前述主要原材料的合計(jì)采購(gòu)額可計(jì)算出，2018-2020年，前述主要原材料合計(jì)采購(gòu)額在原材料采購(gòu)總額中的占比分別為81.94%、87.55%和70.98%?？墒?，招股書卻披露，2018-2020年，前述主要原材料合計(jì)采購(gòu)額在原材料采購(gòu)總額中的占比分別為75.44%、86.42%和76.57%。毋庸置疑，這兩組主要原材料合計(jì)采購(gòu)額占比完全不是一回事兒。

　　此外，根據(jù)招股書披露的主要原材料合計(jì)采購(gòu)額及其占比可計(jì)算出，2018-2020年，華強(qiáng)科技原材料采購(gòu)額理論值分別為4.9億元、10.85億元、5.51億元和1.65億元，這與首輪問詢回復(fù)的原材料采購(gòu)額的差值分別為-3888.73萬(wàn)元、-1406.23萬(wàn)元和4338.73萬(wàn)元。顯然，超千萬(wàn)元以上的差值并不能簡(jiǎn)單的視為是一組可忽略不計(jì)的數(shù)值。

　　除此之外，招股書披露的2021年上半年應(yīng)收賬款期末余額也是難辨真?zhèn)巍?br />
　　招股書“應(yīng)收賬款變動(dòng)情況”顯示，報(bào)告期各期，華強(qiáng)科技應(yīng)收賬款期末余額分別為2.63億元、4.32億元、6.2億元和7.67億元，前五大應(yīng)收賬款客戶的合計(jì)期末余額分別為1.01億元、2.93億元、5.05億元和5.98億元。由此可知，前五大應(yīng)收賬款客戶的合計(jì)期末余額占應(yīng)收賬款期末余額的比例應(yīng)分別為38.41%、67.88%、81.45%和77.97%。

　　但招股書卻顯示，報(bào)告期各期，前五大應(yīng)收賬款客戶合計(jì)期末余額占應(yīng)收賬款期末余額的比例應(yīng)分別為38.41%、67.88%、81.45%和78.36%。

　　對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，2021年上半年，招股書披露的前五大應(yīng)收賬款客戶合計(jì)期末余額在應(yīng)收賬款期末余額中占比為78.36%，而非計(jì)算的77.97%。

　　不僅限于此，招股書“公司應(yīng)收賬款回款情況”中又顯示，2021年上半年，華強(qiáng)科技應(yīng)收賬款期末余額為7.41億元，這個(gè)比“應(yīng)收賬款變動(dòng)情況”中披露的7.67億元少了2612萬(wàn)元。而且，基于7.41億元的應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算得到的前五大應(yīng)收賬款客戶的合計(jì)期末余額占比為80.73%。這意味著，2021年上半年，招股書為華強(qiáng)科技提供了三個(gè)不同的應(yīng)收賬款期末余額。

　　至此，問題自然而生——華強(qiáng)科技關(guān)于應(yīng)收賬款、原材料采購(gòu)額的信披內(nèi)容還真實(shí)準(zhǔn)確嗎？如此信披又是如何通過層層審核并獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的？