雖然富力地產(chǎn)于近期通過股東注資等方式，補(bǔ)充了流動(dòng)性，但短期債務(wù)壓身，富力地產(chǎn)的危機(jī)顯然沒有結(jié)束。

　　連續(xù)幾日，房地產(chǎn)行業(yè)終于在多則利好消息的刺激下，迎來了久違的股價(jià)集體大漲。

　　諸如富力地產(chǎn)這種身處債務(wù)陰影籠罩下的房企，股價(jià)也難得迎來兩日飄紅。

　　然而，就在11月15日，富力地產(chǎn)再次大幅下挫，最終收于4.060/股，跌幅高達(dá)9.978%。

　　事實(shí)上，早在11月9日，匯豐就將富力地產(chǎn)評(píng)級(jí)下調(diào)至減持，目標(biāo)價(jià)為3.20港元/股。

　　受該消息影響，富力地產(chǎn)股價(jià)在當(dāng)天大幅下滑5.25%，收于4.15港元/股，相較于今年6月高點(diǎn)9.94港元/股，跌去近60%；其市值也從372.98億港元，縮水至155.72億港元，足足蒸發(fā)了217億港元。

　　雖然隨后兩日，富力地產(chǎn)股價(jià)連續(xù)上揚(yáng)，但短暫建立起來的股價(jià)漲幅，又生生跌了回去。

　　富力地產(chǎn)股價(jià)之所以持續(xù)下跌，首先是因?yàn)槠滗N量進(jìn)度嚴(yán)重拖后，年度銷售目標(biāo)完成率不足七成，全年達(dá)標(biāo)基本無望。

　　此外，富力地產(chǎn)一年內(nèi)到期的有息負(fù)債有519億元之多。雖然富力地產(chǎn)于近期通過股東注資等方式，補(bǔ)充了流動(dòng)性，但短期債務(wù)壓身，富力地產(chǎn)的危機(jī)顯然沒有結(jié)束。

　　【全年銷量達(dá)標(biāo)無望，銷售失速或成長期趨勢(shì)】

　　最近的銷售數(shù)據(jù)顯示，10月份富力地產(chǎn)總銷售收入共約106.7億元，銷售面積約98.35萬平方米。

　　好消息是，與上月相比，富力地產(chǎn)的銷售收入上升2%，銷售面積上升4%，整體有所改善。

　　不過，如果與2020年同期相比，富力地產(chǎn)10月銷售收入同比大幅下降33.52%，銷售面積也下降了25.53%。

　　今年1-10月份，富力地產(chǎn)累計(jì)總銷售收入約1038.7億元，較2020年同期的1026.8億元僅增加1.16%；銷售面積更是比去年同期的871.13萬平方米減少7.61%，僅804.8萬平方米。

　　按全年1500億元的銷售目標(biāo)計(jì)算，今年1-10月份，富力地產(chǎn)僅完成銷售目標(biāo)的69.25%。富力地產(chǎn)若想在剩余的兩個(gè)月時(shí)間完成近500億元的銷售收入，幾無可能。

　　事實(shí)上，今年下半年以來，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體疲軟，“金九銀十”這樣的傳統(tǒng)銷售旺季都徹底失色，諸如萬科等龍頭房企，都難逃銷售頹勢(shì)。

　　而就在不久之前，穆迪將富力地產(chǎn)的企業(yè)家族評(píng)級(jí)從“B2”下調(diào)至“B3”，并將富力地產(chǎn)(香港)有限公司的評(píng)級(jí)從“B3”下調(diào)至“Caa1”，評(píng)級(jí)展望均為“負(fù)面”，標(biāo)普和惠譽(yù)也緊隨其后，下調(diào)了富力地產(chǎn)的評(píng)級(jí)。

　　其中一個(gè)很重要的原因，即各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于富力地產(chǎn)的銷售情況表達(dá)了擔(dān)憂。

　　彼時(shí)標(biāo)普表示，由于市場(chǎng)情緒疲軟，經(jīng)營環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，且富力地產(chǎn)自2019年以來缺乏新的土儲(chǔ)補(bǔ)充，認(rèn)為該公司的銷售額在未來6-12個(gè)月實(shí)現(xiàn)明顯反彈的不確定性較高。

　　標(biāo)普還預(yù)計(jì)，2021年富力地產(chǎn)的合同銷售額將下降13%-15%至1280億元-1300億元，并將在2022年進(jìn)一步下降4%-6%。

　　由此看來，富力地產(chǎn)的銷售降速，不只是受到整體房地產(chǎn)銷售環(huán)境的影響，更像是陷入了長期的下降趨勢(shì)。

　　這種情況，需要富力地產(chǎn)的高度重視。

　　【短期債務(wù)壓身，“斷臂自救”進(jìn)行時(shí)】

　　銷售和回款速度放緩，即意味著富力地產(chǎn)現(xiàn)金流的減少，會(huì)直接影響其資金狀況，從而加大富力地產(chǎn)降負(fù)債的難度。

　　從“三道紅線”方面來看，富力地產(chǎn)是為數(shù)不多全部踩中紅線的房企之一。

　　截至2021年6月30日，富力地產(chǎn)凈負(fù)債率為123.5%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為74.9%，現(xiàn)金短債比為0.55，三項(xiàng)指標(biāo)皆超出安全值，處于“紅檔”行列。

　　特別是在面對(duì)臨近到期的短期債務(wù)，富力地產(chǎn)確實(shí)有些捉襟見肘了。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，富力地產(chǎn)的短期借款(借款時(shí)長不超過一年)達(dá)136.28億元，相比于上年末的109.20億元，凈增長24.80%。同時(shí)，長期借款當(dāng)期部分(借款時(shí)長一年以上，但將在一年內(nèi)到期)為382.76億元，二者加起來的短期債務(wù)依然高達(dá)519億元。

　　而在同一時(shí)期，富力地產(chǎn)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為127.64億元，相比于2020年12月末的256.73億元，凈下降129.09億元，降幅達(dá)50.28%。

　　由此可見，富力地產(chǎn)手頭上的錢，根本無法覆蓋巨額的短期債務(wù)。

　　而為了改善企業(yè)現(xiàn)金流狀況，增加償債能力，富力地產(chǎn)兩大股東李思廉、張力，于近期對(duì)外宣布，將為富力地產(chǎn)提供約80億港元的股東資金，預(yù)計(jì)于未來一至兩個(gè)月內(nèi)完成。

　　根據(jù)相關(guān)協(xié)議，富力地產(chǎn)預(yù)期于9月21日收到約24億港元。而在拿到這筆錢的第一時(shí)間，富力地產(chǎn)首先用于回購優(yōu)先票據(jù)。

　　9月21日當(dāng)天，富力地產(chǎn)回購2500萬美元2022年及2023年到期優(yōu)先票據(jù)；6天后的9月27日，富力地產(chǎn)繼續(xù)贖回2021年到期2億美元優(yōu)先票據(jù)，票面利率8.875%。

　　這些回購動(dòng)作，對(duì)于降負(fù)債的效果顯然微乎其微，但確實(shí)有提振市場(chǎng)信心的作用。畢竟，對(duì)于當(dāng)下的富力地產(chǎn)而言，信心比黃金重要。

　　但是，即便是80億港元全部到位，相較于519億元的短期債務(wù)而言，只能算是杯水車薪。

　　針對(duì)這一情況，在此前中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上，董事長李思廉透露，“價(jià)錢合適，將繼續(xù)出售資產(chǎn)，包括現(xiàn)有的投資物業(yè)、商場(chǎng)、寫字樓、酒店”。

　　如此看來，富力地產(chǎn)的“斷臂自救”，刻不容緩。