值得注意的是，今年10月13日，紅日藥業(yè)曾公告稱其第三大股東天津大通投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“大通集團(tuán)”)在10月11日、10月12日因合同糾紛被法院凍結(jié)其持有部分股份。

　　近日，紅日藥業(yè)6億元公司債券成功發(fā)行。據(jù)悉，紅日藥業(yè)此次發(fā)行公司債券總規(guī)模為12億元，第一期發(fā)行規(guī)模為不超過6億元(含6億元)，票面年利率為3.78%，債券期限為5年期，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬將3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，3億元用于償還企業(yè)到期債務(wù)。

　　然而，細(xì)看公司財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，紅日藥業(yè)賬面資金較為充裕。與此同時(shí)，在公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)下滑的情況下，公司的高管也紛紛選擇減持。

　　賬面資金充裕卻發(fā)債還錢

　　資料顯示，截至今年上半年，紅日藥業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模為105.27億元，其中負(fù)債合計(jì)為28.20億元，總資產(chǎn)負(fù)債率為26.78%，整體負(fù)債規(guī)模較低。

　　2018年-2021年上半年，紅日藥業(yè)的流動(dòng)比率分別為4.68、3.51、2.44和3.32，速動(dòng)比率分別為3.91、2.79、1.84和2.30，雖然償債能力指標(biāo)有所下滑，但是整體還維持在較高水平。

　　另外，截至2021年6月30日，紅日藥業(yè)賬面現(xiàn)金為9.92億元，而公司短期借款僅為4.07億元，一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債為150萬(wàn)元。

　　按理說，紅日藥業(yè)并無(wú)資金壓力。但是，紅日藥業(yè)卻要發(fā)債還錢，還要補(bǔ)充流動(dòng)資金，這是何意？

　　恐怕紅日藥業(yè)的真實(shí)負(fù)債情況沒有賬面數(shù)據(jù)那么美好。數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月份，紅日藥業(yè)累計(jì)對(duì)外擔(dān)?？傤~為人民幣25.41億元，占公司2020年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的36.27%，全部為對(duì)控股子公司擔(dān)保。

　　意味著，一旦子公司無(wú)法償還債務(wù)，紅日藥業(yè)不得不替子公司還債。

　　值得注意的是，今年10月13日，紅日藥業(yè)曾公告稱其第三大股東天津大通投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“大通集團(tuán)”)在10月11日、10月12日因合同糾紛被法院凍結(jié)其持有部分股份。這已經(jīng)是今年年內(nèi)大通集團(tuán)第4次被凍結(jié)股份，加上此前累計(jì)凍結(jié)的股份，大通集團(tuán)持有的2.04億股已全部被凍結(jié)，占到總股本的6.8056%。

　　大通集團(tuán)原為紅日藥業(yè)控股股東，雙方關(guān)系匪淺。雖然紅日藥業(yè)在公告中表示，大通集團(tuán)所持股份被凍結(jié)不會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，但二者之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，依然值得警惕。

　　增速下滑高管減持

　　紅日藥業(yè)成立于1996年，也算得上是老牌中醫(yī)藥企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋成品藥、中藥配方顆粒、原輔料、醫(yī)療器械、醫(yī)療健康服務(wù)等等。

　　其中，中藥配方顆粒業(yè)務(wù)是公司的第一大業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了近一半的營(yíng)收和絕大部分利潤(rùn)。2021年上半年該板塊營(yíng)收18億元；其次是醫(yī)療器械板塊，今年上半年創(chuàng)收5.66億元。

　　不過，近年來(lái)紅日藥業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為緩慢。2016年-2020年，紅日藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為38.67億元、33.74億元、42.24億元、50.03億元和64.88億元；凈利潤(rùn)分別為6.59億元、6.59億元、2.11億元、4.03億元和5.73億元，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)卻止步不前。

　　2021年前三季度，紅日藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為16.39億元、34.86億元和54.86億元，增速分別為45.56%、25.31%和16.52%；凈利潤(rùn)為1.93億元、4.38億元和6.37億元，增速分別為76.68%、27.37%和6.34%。

　　顯然，紅日藥業(yè)前三季度業(yè)績(jī)逐漸下行，且第三季度出現(xiàn)大幅下滑的趨勢(shì)。與此同時(shí)，公司的高管紛紛選擇了減持，2021年9月7日，紅日藥業(yè)公告，公司董事鄭丹及藍(lán)武軍，副總經(jīng)理陳瑞強(qiáng)、張坤及李春旭減持公司股份共計(jì)233萬(wàn)股，套現(xiàn)合計(jì)1099.76萬(wàn)。

　　對(duì)紅日藥業(yè)而言，更為艱難的路還在后面。今年2月，國(guó)家藥監(jiān)局等四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于結(jié)束中藥配方顆粒試點(diǎn)工作的公告》，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)20年的中藥配方顆粒的試點(diǎn)工作。

　　意味著，今后所有中藥企業(yè)都可以生產(chǎn)中藥配方顆粒，而在這之前，中藥配方顆粒國(guó)內(nèi)只有6家企業(yè)獲批試點(diǎn)生產(chǎn)，紅日藥業(yè)就是其中之一。

　　而現(xiàn)在由特許經(jīng)營(yíng)權(quán)帶來(lái)的“護(hù)城河”一下子不在了，市場(chǎng)洞開勢(shì)必有更多藥企入局，

　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也將更為激烈，對(duì)紅日藥業(yè)而言，能否再保持此前競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將是一大挑戰(zhàn)。