醫(yī)藥的邏輯變了！

讀一下以前的醫(yī)藥一哥恒瑞醫(yī)藥Q3報(bào)告就能聞出味道。而對(duì)于韭菜投資者來(lái)說(shuō)，恒瑞醫(yī)藥就是地獄一般的存在。

Q3，恒瑞醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入下降了14.84%，凈利潤(rùn)下降了3.57%，隨時(shí)集采、反腐敗、鼓勵(lì)創(chuàng)新等措施的落實(shí)，醫(yī)藥行業(yè)的邏輯已經(jīng)開(kāi)始改變。

此前，市場(chǎng)就一直在傳，隨著集采的開(kāi)展，醫(yī)藥代表這個(gè)職業(yè)已經(jīng)開(kāi)始消失，恒瑞也被傳已經(jīng)開(kāi)始大規(guī)模裁員，不過(guò)，從Q3的數(shù)據(jù)看，Q3支付給職工的現(xiàn)金達(dá)到51億比去年同期的38億大增34%，所以，恒瑞醫(yī)藥裁員的刀子恐怕還未落地。

再?gòu)匿N(xiāo)售費(fèi)用看,Q3銷(xiāo)售費(fèi)用為69.95億，去年同期為69.07億，大家都明白這是什么費(fèi)用。說(shuō)明恒瑞制藥的轉(zhuǎn)型之路還非常漫長(zhǎng)。

事實(shí)上，中國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)就是在特殊歷史時(shí)期的鬼一樣的存在，全世界都沒(méi)有。發(fā)達(dá)國(guó)家的醫(yī)藥企業(yè)以創(chuàng)新藥為主，通過(guò)巨大的研發(fā)投入獲得專(zhuān)利產(chǎn)品再獲得巨額回報(bào)，但中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)一直以仿制藥為主，同質(zhì)化的藥品只能通過(guò)賄賂醫(yī)生給醫(yī)藥回扣等方法用銷(xiāo)售手段獲得高額的銷(xiāo)售利益，后果就是藥品越來(lái)越貴，越來(lái)越多醫(yī)生卷入賄賂案。而現(xiàn)在，國(guó)家痛定思痛，已經(jīng)決心通過(guò)集采等方法降低這些藥品的價(jià)格，而通過(guò)嚴(yán)打賄賂，逼迫醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型。

對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)這個(gè)轉(zhuǎn)型是一個(gè)過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中，醫(yī)藥行業(yè)正在尋找新的邏輯和估值體系！

營(yíng)業(yè)收入跌幅比較大

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裁員風(fēng)波

此前，一份流傳的恒瑞董事長(zhǎng)孫飄揚(yáng)的會(huì)議紀(jì)要就明確了恒瑞制藥進(jìn)行人員調(diào)整的思路。500)this.width=500\" align=\"center\" hspace=10 vspace=10 alt=\"Image\">


支付給職工的現(xiàn)金增加了34%

因?yàn)闆](méi)有具體的人員等的數(shù)據(jù)，所以根據(jù)這個(gè)支付工資的數(shù)據(jù)推測(cè)，恒瑞制藥減少醫(yī)藥代表的過(guò)程并不是很快。500)this.width=500\" align=\"center\" hspace=10 vspace=10 alt=\"Image\">


銷(xiāo)售費(fèi)用增加9億研發(fā)費(fèi)用增家8億

大家都清楚，銷(xiāo)售費(fèi)用就是什么學(xué)術(shù)推廣的花式賄賂醫(yī)生等的錢(qián)。恒瑞醫(yī)藥Q3數(shù)據(jù)并沒(méi)有降低。

而Q3的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到41億，比去年同期的33億增加了8億，說(shuō)明公司確實(shí)在新藥開(kāi)發(fā)上開(kāi)始投入。

但比較銷(xiāo)售費(fèi)用和研發(fā)，恒瑞制藥的轉(zhuǎn)型才剛剛開(kāi)始，起碼，目前，現(xiàn)在，今天，恒瑞制藥的傳統(tǒng)邏輯已經(jīng)被顛覆。500)this.width=500\" align=\"center\" hspace=10 vspace=10 alt=\"Image\">


股價(jià)一直跌還沒(méi)看到地獄底部

隨時(shí)醫(yī)藥投資邏輯的顛覆，恒瑞醫(yī)藥的股價(jià)一直在跌，和高峰的97.22比，已經(jīng)跌了49%，堪稱(chēng)慘烈。

不過(guò)，恒瑞制藥的新的邏輯并未形成，so，地獄在哪里，并不能看清楚，抄底的同學(xué)要三思。500)this.width=500\" align=\"center\" hspace=10 vspace=10 alt=\"Image\">


又增加了10.9萬(wàn)韭菜

Q3數(shù)據(jù)顯示，在下跌過(guò)程中，不斷有韭菜抄底。去年年底恒瑞醫(yī)藥只有28.2萬(wàn)的股東，現(xiàn)在居然已經(jīng)有71.9萬(wàn)，增加了247%，而從Q2到Q3又增加了10.0萬(wàn)韭菜。

在凌通社看來(lái)，中國(guó)獨(dú)特的韭菜問(wèn)題已經(jīng)成為阻滯中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的巨大因素。機(jī)構(gòu)和各路神仙分析師的工作似乎就是和韭菜做對(duì)手，而韭菜就每天看著股票漲跌罵人。工作也沒(méi)人好好做了。。。。500)this.width=500\" align=\"center\" hspace=10 vspace=10 alt=\"Image\">


高瓴被套是唯一”好消息“

對(duì)于韭菜來(lái)說(shuō)，唯一的”好消息“是雖然自己被套了，以前神一樣的高瓴資本也被套了。

2021年中報(bào)顯示，高瓴資本買(mǎi)入4046萬(wàn)股恒瑞醫(yī)藥共耗資27.5億，買(mǎi)入平均價(jià)約為67元。此前，高瓴資本也在格力被套。充分說(shuō)明中國(guó)股市不是人玩的。。。。牛來(lái)牛倒，鬼來(lái)鬼死500)this.width=500\" align=\"center\" hspace=10 vspace=10 alt=\"Image\">
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