廣東德?tīng)柆斂萍脊煞萦邢薰?下稱(chēng)：德?tīng)柆?是一家集自主研發(fā)、原創(chuàng)設(shè)計(jì)、自有生產(chǎn)、自營(yíng)銷(xiāo)售于一體的創(chuàng)新家電品牌企業(yè)，以“多品牌、多品類(lèi)、全球化”為發(fā)展戰(zhàn)略，以消費(fèi)者需求為導(dǎo)向進(jìn)行創(chuàng)新產(chǎn)品的定義和開(kāi)發(fā)。如今，這家收購(gòu)了飛利浦水健康業(yè)務(wù)的企業(yè)也準(zhǔn)備闖關(guān)資本市場(chǎng)。6月22日，深交所受理了德?tīng)柆數(shù)膭?chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，目前已進(jìn)入問(wèn)詢(xún)狀態(tài)。

此前，德?tīng)柆斣黄爻霎a(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，屢屢被市場(chǎng)關(guān)注?！渡虅?wù)財(cái)經(jīng)》還發(fā)現(xiàn)，德?tīng)柆數(shù)木惩鈽I(yè)務(wù)虧損拖了后腿，償債能力不及同行；或存在動(dòng)產(chǎn)抵押和控股股東股權(quán)出質(zhì)未披露的情形。

償債能力不及同行

據(jù)招股書(shū)，德?tīng)柆斀⒘讼鄬?duì)成熟的品牌矩陣，通過(guò)不同品牌覆蓋不同品類(lèi)產(chǎn)品，切入不同的消費(fèi)場(chǎng)景。2018年至2020年(下稱(chēng)：報(bào)告期)，德?tīng)柆敺謩e實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96,665.04萬(wàn)元、151,676.65萬(wàn)元、222,797.33萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為4,728.23萬(wàn)元、10,565.54萬(wàn)元、17,035.79萬(wàn)元，業(yè)績(jī)?cè)趫?bào)告期內(nèi)皆穩(wěn)步提升。

但通過(guò)將德?tīng)柆數(shù)膬攤笜?biāo)與同行可比上市公司對(duì)比，卻不像其營(yíng)收、凈利潤(rùn)般樂(lè)觀。

招股書(shū)披露，德?tīng)柆攬?bào)告期內(nèi)的(合并)資產(chǎn)負(fù)債率分別為51.39%、53.24%、48.73%，而同期同行業(yè)可比公司平均值分別為45.31%、40.84%、42.93%，皆比德?tīng)柆數(shù)汀?br />
此外，德?tīng)柆攬?bào)告期內(nèi)的流動(dòng)比率分別為1.12、1.15、1.46，同行業(yè)可比公司平均值為1.84、2.28、2.78，皆要高于德?tīng)柆敚凰賱?dòng)比率分別為0.64、0.76、1.11，同行可比公司均值為1.37、1.83、2.38，也皆高于德?tīng)柆敗?br />
與此同時(shí)，更值得注意的是德?tīng)柆數(shù)木惩鈽I(yè)務(wù)也并不順利。

截至招股書(shū)簽署之日，德?tīng)柆斣谥袊?guó)香港、美國(guó)、捷克、德國(guó)、英國(guó)、西班牙擁有9家控股子公司。其中6家境外控股子公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)均為在當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售、出售德?tīng)柆敭a(chǎn)品或德?tīng)柆斒召?gòu)的飛利浦水健康產(chǎn)品，還有3家未實(shí)際開(kāi)展業(yè)務(wù)。

但據(jù)招股書(shū)，上述境外控股子公司中除德?tīng)柆斚愀?、香港水護(hù)盾及尚未出資的北美水護(hù)盾外，其余子公司最近一年盈利情況都處于虧損狀態(tài)，境外業(yè)務(wù)的虧損或拖了德?tīng)柆數(shù)暮笸取?br />
股權(quán)出質(zhì)、動(dòng)產(chǎn)抵押或未披露

公開(kāi)信息顯示，德?tīng)柆數(shù)目毓晒蓶|為佛山市飛魚(yú)電器科技有限公司(下稱(chēng)：飛魚(yú)電器)，實(shí)際控制人為蔡鐵強(qiáng)。飛魚(yú)電器直接持有德?tīng)柆?3,650.00萬(wàn)股，占本次發(fā)行前股本總額的36.97%。蔡鐵強(qiáng)通過(guò)控制飛魚(yú)電器、佛山市魚(yú)聚商業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)及珠海魚(yú)池創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(皆為德?tīng)柆敼蓶|)，間接控制德?tīng)柆?6,472.75萬(wàn)股股份，間接持股44.61%。

此外，蔡鐵強(qiáng)直接持有德?tīng)柆?,193.75萬(wàn)股股份，占總股本的8.65%；蔡演強(qiáng)系蔡鐵強(qiáng)的兄弟，為蔡鐵強(qiáng)的一致行動(dòng)人。綜上，德?tīng)柆攲?shí)際控制人蔡鐵強(qiáng)及其一致行動(dòng)人合計(jì)控制德?tīng)柆?3.26%的股份。

《商務(wù)財(cái)經(jīng)》通過(guò)查詢(xún)企信網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)德?tīng)柆敼灿?4條股權(quán)出質(zhì)的記錄。其中，有一條股權(quán)出資信息的狀態(tài)目前為“有效”。該條編號(hào)為“A1900964400”的信息顯示，出質(zhì)人為飛魚(yú)電器，即德?tīng)柆斂毓晒蓶|，出質(zhì)股權(quán)數(shù)額為800.00萬(wàn)元，質(zhì)權(quán)人為廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司容桂支行，股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記日期為2019年9月17日。但德?tīng)柆斣谡泄蓵?shū)內(nèi)并未提及此股權(quán)出質(zhì)的相關(guān)信息。

與此同時(shí)，在企信網(wǎng)頁(yè)面中德?tīng)柆斶€存在兩條動(dòng)產(chǎn)抵押的信息。登記日期分別為2019年7月和2020年12月，被擔(dān)保債權(quán)數(shù)額皆為8,000.00萬(wàn)元人民幣。

《商務(wù)財(cái)經(jīng)》通過(guò)查詢(xún)?nèi)嗣胥y行征信中心動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)(下稱(chēng)：融資公示系統(tǒng))后發(fā)現(xiàn)，德?tīng)柆斢?019年，即公司名為“佛山市順德區(qū)德?tīng)柆旊娖饔邢薰尽睍r(shí)期，抵押過(guò)生產(chǎn)設(shè)備。該動(dòng)產(chǎn)抵押信息顯示，抵押人為德?tīng)柆?，抵押?quán)人為廣發(fā)銀行股份有限公司佛山分行，被擔(dān)保債權(quán)金額為人民幣8,000.00萬(wàn)元，履行債務(wù)的期限為2019年6月至2024年6月，德?tīng)柆數(shù)盅何餅椤癗PC160/JD注塑機(jī)”等設(shè)備共41臺(tái)。

2020年12月，德?tīng)柆斣俅芜M(jìn)行動(dòng)產(chǎn)抵押，將“塑料注射成型機(jī)MA1600III/570-B”等設(shè)備共30臺(tái)抵押，抵押權(quán)人亦為廣發(fā)銀行股份有限公司佛山分行，被擔(dān)保債權(quán)金額為人民幣8,000.00萬(wàn)元，履行債務(wù)的期限為2020年7月23日至2025年7月22日。

小家電品牌商德?tīng)柆數(shù)纳鲜兄泛罄m(xù)如何，《商務(wù)財(cái)經(jīng)》也將繼續(xù)關(guān)注。