8月30日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委2021年第59次審議會(huì)議結(jié)果公告，青島云路先進(jìn)材料技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“青島云路”)首發(fā)獲通過(guò)。國(guó)泰君安證券為其保薦機(jī)構(gòu)，擬募資8.00億元?！峨婗牽靾?bào)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，該公司此次IPO招股書(shū)還存在很多疑點(diǎn)，尤其是科創(chuàng)屬性成色遭疑、競(jìng)爭(zhēng)力不從心、董事長(zhǎng)百條風(fēng)險(xiǎn)纏身等問(wèn)題，備受市場(chǎng)關(guān)注。

對(duì)于本網(wǎng)發(fā)去的求證函，青島云路置若罔聞。

科創(chuàng)屬性成色遭疑

青島云路早在2019年4月宣布接受輔導(dǎo)備案，彼時(shí)就宣布闖關(guān)科創(chuàng)板IPO，中信建投證券擔(dān)任其輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。但據(jù)2019年10月18日披露的輔導(dǎo)進(jìn)展報(bào)告顯示，青島云路申請(qǐng)科創(chuàng)板上市，針對(duì)科創(chuàng)屬性的論證材料尚待進(jìn)一步完善，特別是針對(duì)青島云路技術(shù)先進(jìn)性和市場(chǎng)占有率等論述材料需進(jìn)一步取得公開(kāi)數(shù)據(jù)支持。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)將會(huì)同發(fā)行人管理層及其他中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步落實(shí)和完善科創(chuàng)屬性的論證材料和相關(guān)工作。兩個(gè)月后(2019年12月25日)，經(jīng)協(xié)商一致，中信建投與青島云路就上市輔導(dǎo)終止事宜達(dá)成一致，并簽署《終止協(xié)議》，終止對(duì)青島云路的上市輔導(dǎo)進(jìn)程。

顯然，青島云路的科創(chuàng)屬性論證資料是否得到論證尚未知，終止中信建投上市輔導(dǎo)后，時(shí)隔8個(gè)月后青島云路改聘國(guó)泰君安再次接受上市輔導(dǎo)。

據(jù)招股書(shū)披露，2018年-2020年公司研發(fā)費(fèi)用為2,673.74萬(wàn)元、3,061.14萬(wàn)元和4,124.61萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.64%、4.38%和5.77%，均不足6%。青島云路稱，公司屬于新材料領(lǐng)域的先進(jìn)鋼鐵材料行業(yè)。但根據(jù)《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)目錄(2018年)》，公司屬于“新材料產(chǎn)業(yè)-先進(jìn)鋼鐵材料-能源用鋼加工-高性能電工鋼加工”。

市場(chǎng)質(zhì)疑：首次接受上市輔導(dǎo)科創(chuàng)屬性論證尚待完善，研發(fā)費(fèi)用投入占比前兩年低于5%，三年內(nèi)均低于6%，該公司是否具備科創(chuàng)屬性?

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不從心

青島云路面臨下游行業(yè)需求變動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)的負(fù)面影響風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新產(chǎn)品開(kāi)拓等風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，公司的主要產(chǎn)品為非晶合金薄帶及其制品非晶鐵心，主要用于配電領(lǐng)域，是非晶配電變壓器的主要用材及核心部件。如果未來(lái)下游行業(yè)需求發(fā)生重大不利波動(dòng)，例如電網(wǎng)變壓器投資總量持續(xù)下降、競(jìng)品硅鋼變壓器的采購(gòu)占比增加等，將導(dǎo)致對(duì)公司非晶合金產(chǎn)品的需求量降低，進(jìn)而對(duì)公司未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生不利影響，以至于導(dǎo)致公司未來(lái)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑。

據(jù)披露，近年來(lái)，隨著新材料行業(yè)的不斷發(fā)展，公司主營(yíng)產(chǎn)品非晶合金薄帶及非晶鐵心面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。目前，公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為安泰科技、兆晶科技、日立金屬等少數(shù)廠家;隨著行業(yè)的發(fā)展，可能會(huì)吸引越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入非晶合金行業(yè)，公司所面臨的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)可能有所加劇。此外，商務(wù)部對(duì)日本和美國(guó)進(jìn)口非晶合金薄帶征收反傾銷稅的實(shí)施期限將于2021年11月到期，公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨來(lái)自日立金屬的直接競(jìng)爭(zhēng)將可能加劇。如果公司不能持續(xù)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品創(chuàng)新，有效應(yīng)對(duì)客戶需求的變化，則公司產(chǎn)品價(jià)格、毛利率及市場(chǎng)占有率可能受到不利影響，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。

董事長(zhǎng)百余條風(fēng)險(xiǎn)纏身

據(jù)天眼查顯示，公司董事長(zhǎng)李曉雨目前任職13家企業(yè)，擔(dān)任股東8家，擔(dān)任高管9家，且實(shí)際控制13家企業(yè)。尤為注意的是，李曉雨周邊風(fēng)險(xiǎn)有52條，預(yù)警提醒也有54條。

其中，其擔(dān)任股東的青島多邦企業(yè)管理咨詢有限公司進(jìn)行了簡(jiǎn)易注銷，擔(dān)任高管的廣州聽(tīng)立覺(jué)智能科技有限公司有清算信息;擔(dān)任法定代表人的青島云路新能源科技有限公司曾因勞動(dòng)爭(zhēng)議而被起訴、曾因機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任糾紛而被起訴、曾因買賣合同糾紛而被起訴，擔(dān)任法定代表人的珠海黎明云路新能源科技有限公司曾因人事?tīng)?zhēng)議而被起訴，擔(dān)任法定代表人的青島云路新能源科技有限公司曾因加工合同糾紛而被起訴、曾因勞動(dòng)爭(zhēng)議而起訴他人或公司，該老板擔(dān)任法定代表人的青島云路先進(jìn)材料技術(shù)股份有限公司曾因買賣合同糾紛而被起訴、曾因侵害技術(shù)秘密糾紛而被起訴;擔(dān)任法定代表人的青島云路新能源科技有限公司城陽(yáng)分公司有環(huán)保處罰信息……

董事長(zhǎng)百余條風(fēng)險(xiǎn)纏身，如此一來(lái)，怎能保護(hù)普通投資者利益?會(huì)否有利益輸送行為發(fā)生?

《電鰻快報(bào)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道青島云路IPO進(jìn)展。