BHI上漲明顯，上市企業(yè)增長亮眼，家居行業(yè)景氣度提升邏輯正在持續(xù)得到驗證，乘行業(yè)東風的紅星美凱龍也加速迎來了新一輪的發(fā)展周期。

9月15日，商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司、中國建筑材料流通協(xié)會共同發(fā)布了最新的全國建材家居景氣指數(shù)(BHI)。數(shù)據(jù)顯示，盡管是傳統(tǒng)意義上的淡季，但2021年8月BHI上漲至125.76，全國建材家居市場出現(xiàn)小幅反彈，市場對旺季預期明顯。

8月BHI的上漲其實也是今年以來發(fā)展態(tài)勢向好的延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，2021年1-8月，全國規(guī)模以上建材家居賣場累計銷售額為6688.20億元，同比上漲61%。紅星美凱龍就是增長明顯的代表之一。

財報顯示，2021年上半年，紅星美凱龍實現(xiàn)營業(yè)收入75.03億，同比增長24.54%；扣非后歸母凈利潤9.32億，同比增長33%，盈利能力顯著提升；同時，實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入20.84億元，同比增長95.50%，較2019年上半年同期增長76.7%，大幅超越疫情前水平。

除了紅星美凱龍，家居上市企業(yè)上半年表現(xiàn)也頗為亮眼。國金證券發(fā)布的家居板塊中報總結(jié)報告指出，整體來看，家居上市企業(yè)今年上半年收入端與利潤端均表現(xiàn)亮眼，營收同比增長52.9%，凈利潤同比增長74.6%。其中，二季度在行業(yè)原材料成本上升、利潤端承壓的情況下，家居板塊營收與凈利仍分別實現(xiàn)10.5%與14.6%的增長，行業(yè)景氣度提升邏輯得到驗證，預計三季度家居板塊在基數(shù)回升的情況下，業(yè)績?nèi)杂型麑崿F(xiàn)較快增長。

值得一提的是，今年8月，BHI與國房景氣指數(shù)再次形成一定的“剪刀差”。中國建材流通協(xié)會稱，這再次驗證了當前建材家居以存量房再裝修(二次、三次等)及改善型需求為主導的市場份額正逐步擴大，在“促進家裝消費”政策引導下，未來市場前景向好。

借鑒發(fā)達國家家居企業(yè)的歷史發(fā)展路徑來看，家居市場有兩波春天，第一波是房地產(chǎn)經(jīng)濟的順周期，第二波是房地產(chǎn)發(fā)展的后周期。在房地產(chǎn)經(jīng)濟的順周期時代，家居行業(yè)迎來了發(fā)展的第一個黃金期，紅星美凱龍也順勢站上了中國家居流通行業(yè)第一品牌的高地。而當下，家居行業(yè)正逐步邁入受益房地產(chǎn)發(fā)展后周期的階段，紅星美凱龍有望迎來二次騰飛。

紅星美凱龍今年上半年各板塊的業(yè)績表現(xiàn)也佐證了上述觀點。就主營板塊家居業(yè)務(wù)而言，今年上半年，得益于輕資產(chǎn)模式擴張以及拓品類、重運營的穩(wěn)步推進，紅星美凱龍商場數(shù)量穩(wěn)步增長，出租率也持續(xù)攀升，經(jīng)營向好明顯。同時，2021年上半年，紅星美凱龍來自家裝業(yè)務(wù)的營收已近5億元，同比增長四倍，對公司總營收的貢獻比重也逐步提升。

近年來，紅星美凱龍持續(xù)踐行“輕資產(chǎn)、重運營”模式，在由內(nèi)而外提升組織架構(gòu)效率的同時，加快開店效率和提升市場占有率，完善全國戰(zhàn)略布局。此外，紅星美凱龍還進一步推動家居家裝雙核聯(lián)動，深度推進線上線下一體化加速推進，并全速推進自身的數(shù)字化升級。

業(yè)內(nèi)人士認為，短期來看，紅星美凱龍通過核心策略的實施，經(jīng)營效率與經(jīng)營表現(xiàn)都有了顯著提升；長期來看，公司強勁增長態(tài)勢已現(xiàn)，同時在行業(yè)景氣度提升、需求端持續(xù)釋放的加持下，紅星美凱龍作為家居行業(yè)龍頭，依托其前瞻性的戰(zhàn)略布局、領(lǐng)先的市場份額、品牌影響力、戰(zhàn)略布局等優(yōu)勢，實現(xiàn)穩(wěn)健的商場發(fā)展與擴展性業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，有望迎來更大的發(fā)展空間。

國金證券在研報中也指出，由于銷售與竣工缺口較大疊加交房期限限制，竣工持續(xù)回暖趨勢確定，這將確保家居行業(yè)整體需求景氣度延續(xù)。在舊房翻新需求逐漸成為家居行業(yè)主要驅(qū)動力的行業(yè)格局下，龍頭企業(yè)品牌+渠道+制造+產(chǎn)能布局的立體優(yōu)勢明顯更為突出，已迎來加速發(fā)展期。