今年上半年，保力新營(yíng)業(yè)收入為8535萬元，同比增加411%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)卻為-5505萬元，同比下降12.45%

　　雖然搭上了鋰電池的順風(fēng)車，但保力新能源科技股份有限公司(下稱保力新，300116.SZ)的實(shí)際表現(xiàn)卻著實(shí)一般。

　　保力新日前披露的公司半年報(bào)顯示，上半年公司營(yíng)業(yè)收入8535萬元，同比增加411%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)-5505萬元，同比下降12.45%?！霸鍪詹辉隼爆F(xiàn)象十分明顯。其中，公司主營(yíng)產(chǎn)品鋰離子電池(組)報(bào)告期內(nèi)毛利率為-16.35%，去年上半年及全年的毛利率分別為4.42%和-20.21%。

　　在毛利率持續(xù)為負(fù)、業(yè)績(jī)虧損的境況之下，公司仍要繼續(xù)大手筆擴(kuò)張。

　　9月1日，保力新披露公告稱，擬在黃石投資建設(shè)5GWh電芯項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約25億元。值得注意的是，2020年11月和2021年4月，該公司分別與三門峽政府和棗莊高新區(qū)簽署協(xié)議，投資建設(shè)動(dòng)力電池和鋰電電芯項(xiàng)目。如今與上次投資項(xiàng)目協(xié)議簽署時(shí)隔不足五個(gè)月，保力新再簽新項(xiàng)目。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，無論是資金還是產(chǎn)能利用率皆不支持公司如此擴(kuò)張。截至2021年6月末，保力新賬面貨幣資金僅2394.38萬元。同時(shí)該公司現(xiàn)有電芯產(chǎn)能為3GWh，產(chǎn)能利用率為40%，現(xiàn)有PACK產(chǎn)能為2.2GWh，產(chǎn)能利用率為32%。

　　公司半年報(bào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及新投資協(xié)議引起深交所的關(guān)注，頻頻簽署大額投資建設(shè)項(xiàng)目的保力新，是否有能力支撐其擴(kuò)張成為關(guān)鍵問題？對(duì)此，問詢函要求公司說明在現(xiàn)有產(chǎn)能利用率及資金明顯不足的情況下，多次簽署重大項(xiàng)目投資協(xié)議的原因及必要性。

　　破產(chǎn)重整后仍舊虧損

　　保力新前身是堅(jiān)瑞消防，2010年在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌。公司目前主要業(yè)務(wù)是鋰離子電池生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于低速電動(dòng)車市場(chǎng)、儲(chǔ)能市場(chǎng)、備用電源以及低速智能出行市場(chǎng)。

　　公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)主要來自2016年的轉(zhuǎn)型。當(dāng)時(shí)堅(jiān)瑞消防以52億元對(duì)價(jià)，收購(gòu)沃特瑪股權(quán)進(jìn)入動(dòng)力電池及新能源汽車領(lǐng)域，更名為堅(jiān)瑞沃能。彼時(shí)對(duì)沃特瑪?shù)氖召?gòu)形成高達(dá)46.16億元商譽(yù)，成為后續(xù)公司的巨額虧損的主要原因之一。

　　因補(bǔ)貼的逐漸退坡以及公司自身產(chǎn)品等一系列問題，沃特瑪爆雷導(dǎo)致上市公司出現(xiàn)巨虧。2018年9月，沃特瑪被工信部?jī)纱吸c(diǎn)名，公司生產(chǎn)的動(dòng)力電池產(chǎn)品因故障率較高被列入所要求的安全隱患排查范圍內(nèi)。

　　2017年至2019年，堅(jiān)瑞沃能扣非凈利潤(rùn)分別為-37.06億元、-50.06億元、-41.16億元。業(yè)績(jī)巨虧之下，公司受債務(wù)危機(jī)的持續(xù)影響，銀行賬戶被凍結(jié)，資產(chǎn)被查封，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基本停滯，并在2019年底進(jìn)入破產(chǎn)重整。

　　2020年上半年，堅(jiān)瑞沃能完成破產(chǎn)重整，沃特瑪被剝離上市公司體系，常德中興投資管理中心(有限合伙)(下稱常德中興)入局。后者實(shí)控人高保清成為堅(jiān)瑞沃能新的實(shí)控人，公司也更名為保力新。

　　根據(jù)常德中興承諾，保力新需在2020年至2022年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)不低于3億元，否則需以現(xiàn)金形式向上市公司補(bǔ)足。

　　但是要完成不低于3億元的業(yè)績(jī)承諾，常德中興面臨的挑戰(zhàn)巨大。2020年保力新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.41億元，同比下降74.16%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.71億元，同比下降157.95%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)-2.07元。

　　對(duì)于2020年虧損，保力新表示單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀鞠鄬?duì)較高，致使毛利率為負(fù)，產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)虧損對(duì)報(bào)告期利潤(rùn)影響較大。同時(shí)，對(duì)沃特瑪?shù)膽?yīng)收款項(xiàng)，預(yù)計(jì)可收回性較小，所以計(jì)提預(yù)期信用損失。另外，公司計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，以及破產(chǎn)重組完成后，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，導(dǎo)致工資等各項(xiàng)費(fèi)用支出相對(duì)有所增加。 

　　2021年上半年，保力新虧損情況仍在繼續(xù)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8535.21萬元，同比增長(zhǎng)411.14%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-5505.07萬元，同比下降-12.45%。

　　對(duì)此，在半年報(bào)問詢函中，深交所要求保力新結(jié)合行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等因素的變化補(bǔ)充說明相關(guān)產(chǎn)品毛利率是否存在持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，以及公司擬采取的應(yīng)對(duì)措施及其可行性。

　　保力新2017年至2020年扣非凈利潤(rùn)情況

　　連續(xù)上馬新項(xiàng)目

　　自從去年破產(chǎn)重整完成以后，保力新連續(xù)做出動(dòng)作。2020年10月保力新召開首次新品牌發(fā)布會(huì)，隨后公司收購(gòu)珈偉新能源PACK廠，以及增資深圳瑞迪泰科布局低速智能出行領(lǐng)域等。

　　除了增資和收購(gòu)，保力新也在多地進(jìn)行項(xiàng)目投資建設(shè)。

　　去年11月，保力新擬在三門峽市投資建設(shè)年產(chǎn)2GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目。2021年4月，該公司與棗莊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署合作協(xié)議，擬在棗莊市投資建設(shè)10GWh PACK和10GWh鋰電電芯產(chǎn)能項(xiàng)目。9月1日，公司披露公告稱擬在黃石投資建設(shè)5GWh電芯項(xiàng)目。根據(jù)合作協(xié)議，項(xiàng)目總投資約 25 億元，分兩期建設(shè)。

　　接連上馬新項(xiàng)目，保力新的現(xiàn)金流卻十分緊張。根據(jù)半年報(bào)顯示，截至2021年6月底，賬面貨幣資金僅2394.38萬元。

　　根據(jù)問詢函，保力新需要結(jié)合公司賬面可用貨幣資金、近一年內(nèi)的營(yíng)運(yùn)資金需求、項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)周期等分析說明投資建設(shè)上述項(xiàng)目的可行性。

　　與此同時(shí)，此次項(xiàng)目的必要性也存疑。半年報(bào)顯示，保力新現(xiàn)有電芯產(chǎn)能為3GWh，產(chǎn)能利用率為40%，現(xiàn)有PACK產(chǎn)能為2.2GWh，產(chǎn)能利用率為32%。對(duì)此，公司還需要說明在現(xiàn)有產(chǎn)能利用率及資金明顯不足的情況下多次簽署重大項(xiàng)目投資協(xié)議的原因及必要性。

　　實(shí)控人增持承諾“變卦”

　　2020年12月3日，公司披露公告稱實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理高保清擬通過集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易方式增持公司股份，增持金額不少于7000萬元且不超過1億元人民幣。

　　今年5月，公司公告稱擬籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，預(yù)計(jì)在10月3日前可形成非公開發(fā)行股票的預(yù)案。高保清保證參與此次非公開發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)，且認(rèn)購(gòu)價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%。

　　另外根據(jù)公告顯示，高保清此前的增持承諾也改為“通過認(rèn)購(gòu)公司向特定對(duì)象發(fā)行的股票完成增持”，相關(guān)議案已經(jīng)股東大會(huì)審議通過。

　　對(duì)此，問詢函也要求公司補(bǔ)充說明高保清變更后的增持承諾履行期限，如公司最終未實(shí)施發(fā)行，上述增持承諾將采取何種方式繼續(xù)履行。

　　其實(shí)從去年常德中興接盤以來，市場(chǎng)對(duì)于公司炒股價(jià)的質(zhì)疑一直存在。

　　此前更名之時(shí)公司就數(shù)次漲停，更因此早來深交所函問詢“是否存在利用變更名稱及簡(jiǎn)稱炒作公司股價(jià)的情形”。

　　日前，隨著重大項(xiàng)目投資協(xié)議公告披露，保力新也迎來創(chuàng)業(yè)板20%的漲停板。不過，前述消息面對(duì)該公司股價(jià)僅起到短期影響，目前，該公司股價(jià)已回落到了2元至3元區(qū)間。畢竟從目前公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，距常德中興入主時(shí)的業(yè)績(jī)承諾還相差甚遠(yuǎn)。