交易所重點(diǎn)關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“打架”、銷(xiāo)售費(fèi)用占比高、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)等

4月30日，A股上市公司年報(bào)披露結(jié)束。盡管年報(bào)整體展現(xiàn)了一片祥和景象，但深滬交易所的“秋后算賬”讓部分企業(yè)心有余悸。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，293家上市醫(yī)藥生物企業(yè)中，27家企業(yè)收到年報(bào)事后審核問(wèn)詢(xún)函或定期報(bào)告事后審核意見(jiàn)函(簡(jiǎn)稱(chēng)“意見(jiàn)函”)，其中包括業(yè)績(jī)“大變臉”的康美藥業(yè)、卷入“美國(guó)高校賄賂門(mén)”的步長(zhǎng)制藥、凈利潤(rùn)巨額虧損的千山藥機(jī)等。

新京報(bào)記者盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，問(wèn)詢(xún)?cè)絹?lái)越細(xì)化，有的企業(yè)被問(wèn)到的問(wèn)題多達(dá)16個(gè)，關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題主要集中在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“打架”、銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)與營(yíng)收增長(zhǎng)不符、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)、熱門(mén)的工業(yè)大麻投資、公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等方面。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性被重點(diǎn)關(guān)注

從已發(fā)布的問(wèn)詢(xún)函及意見(jiàn)函來(lái)看，上市醫(yī)藥生物企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性是交易所關(guān)注的重點(diǎn)區(qū)域，幾乎所有收到問(wèn)詢(xún)函及意見(jiàn)函的企業(yè)都被問(wèn)到了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的問(wèn)題，其中不乏一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“打架”的現(xiàn)象。

最受關(guān)注的企業(yè)莫過(guò)于康美藥業(yè)，其先后收到上交所的監(jiān)管工作函、針對(duì)媒體報(bào)道的問(wèn)詢(xún)函及年報(bào)事后審核問(wèn)詢(xún)函。

2018年12月，康美藥業(yè)因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2019年4月29日晚間，康美藥業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，2018年之前，公司營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用及款項(xiàng)收付方面存在賬實(shí)不符的情況，導(dǎo)致2017年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行重述，修正的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)多達(dá)14條。

5月17日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬在例行新聞發(fā)布會(huì)上通報(bào)康美藥業(yè)案的進(jìn)展。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)存在三方面問(wèn)題，包括使用虛假銀行存單，虛增存款;收入造假;部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶(hù)，買(mǎi)賣(mài)股票，公司財(cái)報(bào)造假坐實(shí)。

通化金馬也因?yàn)槟陥?bào)數(shù)據(jù)問(wèn)題而被深交所關(guān)注。其發(fā)布的2018年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.94億元，同比增長(zhǎng)37.67%，扣非后凈利潤(rùn)為2.04億元，同比降低16.63%;應(yīng)收賬款期末余額6.37億元，較期初增長(zhǎng)52.04%。其中一年內(nèi)的應(yīng)收賬款共計(jì)5.62億元;毛利率提高至83.7%，遠(yuǎn)高于制藥行業(yè)49.67%的平均水平;應(yīng)交增值稅期末余額3741.21萬(wàn)元，較期初降低3.05%;營(yíng)業(yè)稅金及附加2395.78萬(wàn)元，較2017年降低21.25%。

針對(duì)上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，深交所要求通化金馬解釋?zhuān)谑杖氪笤黾懊噬仙那闆r下，扣非后凈利潤(rùn)降低的原因及合理性;應(yīng)收賬款期末余額大幅增加的原因及合理性;收入增加情況下稅金減少的原因及合理性等。

銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)快于營(yíng)收增長(zhǎng)為哪般?

一直以來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)重銷(xiāo)售輕研發(fā)、商業(yè)賄賂問(wèn)題突出，不少企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用占比高的問(wèn)題備受關(guān)注。

在27家收到問(wèn)詢(xún)函及監(jiān)管函的企業(yè)中，有16家被問(wèn)及了銷(xiāo)售費(fèi)用問(wèn)題，包括步長(zhǎng)制藥、萊茵生物、創(chuàng)新醫(yī)療、東北制藥等，主要是因?yàn)殇N(xiāo)售費(fèi)用增幅與營(yíng)收或產(chǎn)品銷(xiāo)量情況存在較大差異，企業(yè)被問(wèn)到了銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)合理性等問(wèn)題。

在對(duì)通化金馬的年報(bào)問(wèn)詢(xún)函中，深交所明確指出，制藥行業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重的平均水平為25.11%。而同花順數(shù)據(jù)顯示，在293家企業(yè)中，銷(xiāo)售費(fèi)用占比超過(guò)25.11%的企業(yè)共有127家，其中有33家企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)收比超過(guò)50%，排名前3位的國(guó)農(nóng)科技、靈康藥業(yè)、龍津藥業(yè)，分別為73.84%、72.78%、72.21%。

而近期股價(jià)飛升、連續(xù)10個(gè)漲停的興齊眼藥，被創(chuàng)業(yè)板公司管理部連問(wèn)11個(gè)問(wèn)題，其中明確指出，報(bào)告期內(nèi)，興齊眼藥銷(xiāo)售費(fèi)用1.93億元，占營(yíng)收44.85%，銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)44.51%，但報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入增幅19.78%。創(chuàng)業(yè)板公司管理部要求興齊眼藥結(jié)合公司銷(xiāo)售業(yè)務(wù)模式、銷(xiāo)售費(fèi)用明細(xì)構(gòu)成、行業(yè)特征、同行業(yè)可比公司銷(xiāo)售費(fèi)用同比增速及其與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的匹配性等，分析說(shuō)明銷(xiāo)售費(fèi)用和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)差異較大的原因及合理性。由于興齊眼藥近期股價(jià)連續(xù)10個(gè)漲停，累計(jì)漲幅超過(guò)200%，但管理層減持，也被深交所問(wèn)詢(xún)是否存在內(nèi)幕交易、炒作市場(chǎng)等問(wèn)題。

而博暉創(chuàng)新因?yàn)殇N(xiāo)售費(fèi)用同比增加51%，明顯高于營(yíng)業(yè)收入增幅，其中廣告宣傳費(fèi)同比增加242%，創(chuàng)業(yè)板公司管理部質(zhì)疑其是否存在商業(yè)賄賂等情形，要求其說(shuō)明原因。

并購(gòu)形成高額商譽(yù) “爆雷”隱患重重

并購(gòu)重組，能給公司帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)，但如果并購(gòu)企業(yè)業(yè)績(jī)承諾不達(dá)預(yù)期，當(dāng)初并購(gòu)產(chǎn)生的高額商譽(yù)將給上市公司帶來(lái)沉重的包袱。今年年初，上市公司商譽(yù)頻頻“爆雷”，風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，在隨后的2018年年度報(bào)告集中發(fā)布期，再次出現(xiàn)“雷聲”不斷的情形，不少企業(yè)2018年業(yè)績(jī)進(jìn)行“跳水式”修正，引發(fā)交易所關(guān)注。

新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在27家收到交易所問(wèn)詢(xún)函的上市醫(yī)藥生物企業(yè)中，有10家企業(yè)被問(wèn)及了商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，

如宜華健康，報(bào)告期末公司的商譽(yù)期末余額為19.27億元，占凈資產(chǎn)的比重高達(dá)80%，并且報(bào)告期內(nèi)子公司達(dá)孜賽勒康、親和源、昆山長(zhǎng)海醫(yī)院有限公司、百意中醫(yī)院等均處于業(yè)績(jī)承諾期。深交所要求公司結(jié)合商譽(yù)減值測(cè)試的披露內(nèi)容，說(shuō)明相關(guān)資產(chǎn)組預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算過(guò)程、核心參數(shù)及確定依據(jù)，如核心參數(shù)與前期重組或交易評(píng)估過(guò)程中使用的參數(shù)存在較大差異的，需要說(shuō)明原因及合理性。

有的企業(yè)因?yàn)樯套u(yù)“爆雷”而導(dǎo)致巨虧。如*ST百花，在2018年虧損額度進(jìn)一步擴(kuò)大至8.08億元，主要就是因?yàn)楣?016年收購(gòu)華威醫(yī)藥100%股權(quán)形成商譽(yù)17.04億元，但此后華威醫(yī)藥連續(xù)三年未完成業(yè)績(jī)承諾，導(dǎo)致公司在2017年和2018年分別計(jì)提商譽(yù)減值損失6.23億元和9.08億元。對(duì)此，上交所要求*ST百花分析各年度計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的恰當(dāng)性和充分性，是否存在商譽(yù)繼續(xù)減值的風(fēng)險(xiǎn)等。

因陷入北京科興股權(quán)之爭(zhēng)導(dǎo)致公司財(cái)報(bào)連續(xù)兩年被出具非標(biāo)審計(jì)報(bào)告的未名醫(yī)藥，也因?yàn)槔塾?jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.73億元，本期計(jì)提1.63億元而遭問(wèn)詢(xún)，要求其說(shuō)明計(jì)提大額商譽(yù)減值的原因及合理性等問(wèn)題。

■ 專(zhuān)家分析

監(jiān)管在加強(qiáng) 手段很“柔性”

北京中醫(yī)藥大學(xué)法律系醫(yī)藥衛(wèi)生法學(xué)副教授、北京大成律師事務(wù)所顧問(wèn)級(jí)律師鄧勇指出，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，一些上市公司利潤(rùn)下滑，由于真實(shí)的報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能會(huì)造成自身股價(jià)下跌，因而導(dǎo)致一些企業(yè)的年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假，甚至漏洞百出。

“可以明顯感覺(jué)到今年的監(jiān)管力度在加強(qiáng)，但手段卻很溫柔，讓企業(yè)先自己反思，認(rèn)識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性。”鄧勇認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)采取了比較柔性的手段，先發(fā)年報(bào)問(wèn)詢(xún)函讓企業(yè)自己解釋?zhuān)@也符合現(xiàn)在行政監(jiān)管的態(tài)勢(shì)。如果不能自圓其說(shuō)，就只能按上市公司信息披露的規(guī)則進(jìn)行調(diào)查，再作出相應(yīng)的行政處罰，這也表明了證監(jiān)會(huì)的態(tài)度和決心，“我認(rèn)為非常有必要，就算經(jīng)濟(jì)不景氣，企業(yè)也不能靠短期財(cái)務(wù)造假等不誠(chéng)信方式來(lái)蒙騙股民。”(王卡拉)